海通策略(lüè)认为，全(quán)A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归母净(jìng)利(lì)润累计同比为1.4％，22Q4带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗为0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游(yóu)盈利增速持(chí)续下滑(huá)，利(lì)润向(xiàng)下游转移；中游制造盈利增速(sù)走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算(suàn)机(jī)和(hé)传媒表现亮眼；下游消费(fèi)盈(yíng)利改善幅度(dù)放缓，券商和保(bǎo)险(xiǎn)盈利(lì)大增。 数字经济归母净利单季同比已经开(kāi)始回升(shēng)，AI和(hé)半(bàn)导体产(chǎn)业(yè)盈(yíng)利有(yǒu)待(dài)改善，其(qí)中受益(yì)于国产替代的(de)半导(dǎo)体材料和半导体设备维持(chí)较(jiào)高(gāo)增速，其中(zhōng)设备盈利加(jiā)速增长；低碳(tàn)经济(jì)景气度(dù)高(gāo)位(wèi)回落，新型电网盈(yíng)利(lì)增速持续(xù)提升，主(zhǔ)要受益于(yú)储能的快(kuài)速发展。

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