5月以来，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)仍(réng)在持续下(xià)跌，最(zuì)近一个交易日即5月(yuè)25日主要指数更(gèng)是(shì)创(chuàng)出年内收(shōu)市新低。不过，虽然多(duō)只投资(zī)港股的ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益告负，但资金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内(nèi)份额增幅明显，纷(fēn)纷创(chuàng)下历(lì)史新高。如广发基(jī)金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍(bèi)，华(huá)夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份(fèn)额也持续增(zēng)长，最新份额(é)更是逼近(jìn)700亿(yì)份。

　　多位业内人(rén)士对此表示，港(gǎng)股作为离岸(àn)市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性与海外流动性(xìng)相关度(dù)较高，在基本面及流动性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场走势较弱。不过，当前港股市(shì)场(chǎng)估值水平已处(chù)于历(lì)史(shǐ)偏低水平(píng)，具备(bèi)一定的投资性价(jià)比，看好人工智能(néng)、互联(lián)网科技、创新药(yào)等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再(zài)创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内份(fèn)额(é)合计达2284.37亿份，相较于年初增幅(fú)超(chāo)37％，年内资金(jīn)合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多(duō)只(zhǐ)ETF产(chǎn)品份额增幅明显，且(qiě)再创历(lì)史新高(gāo)。其(qí)中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发港股创(chuàng)新药(yào)ETF年内份额(é)增幅分(fēn)别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅(fú)不仅(jǐn)领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列前二。而易方(fāng)达、富国基金等(děng)旗下5只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品份额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也(yě)持续(xù)增长，年内份额增幅超31％，最新(xīn)份(fèn)额已站上699.71亿份(fèn)的高(gāo)位(wèi)，再创历史新(xīn)高，并(bìng)继续蝉(chán)联(lián)市场规(guī)模最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日(rì)，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)收益为负，产品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以(yǐ)来港(gǎng)股市场持续震荡下(xià)跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月(yuè)下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度(dù)缩(suō)量下跌(diē)，恒生指数、恒生科技指数在(zài)同日创(chuàng)下年内收市新低；而整体(tǐ)看，5月(yuè)港股市(shì)场跌多涨(zhǎng)少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市(shì)场(chǎng)波动下跌，广发什么是人员类型 人员类型有哪些恒生(shēng)科技ETF基金经理刘(liú)杰分(fēn)析系受多(duō)个因素影响。一(yī)方(fāng)面，国内经济复苏(sū)斜率放缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一(yī)方面，海(hǎi)外核心通胀仍存(cún)韧性，美国债务上限到期(qī)带来的债务违约风险也(yě)对市场风险偏好形成(chéng)扰动。

　　同时(shí)，港股囊括了大部分(fēn)内地(dì)互联网(wǎng)以及新经济领域(yù)上市公(gōng)司，5月份日本正式出(chū)台了制(zhì)造设(shè)备管(guǎn)制(zhì)措施(shī)，加(jiā)大(dà)了市场对(duì)于国内科技领域的(de)担(dān)忧，同(tóng)期A股市(shì)场(chǎng)情绪偏弱，均影(yǐng)响(xiǎng)了5月份港股市场的表现。

　　诺(nuò)德基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理张昳泓认为，港(gǎng)股近期波动(dòng)较大主要有基本面以及资金面两方面(miàn)的原(yuán)因。

　　首先，从(cóng)基本(běn)面(miàn)角度(dù)来看，去年防疫政策(cè)转向(xiàng)后市场对于国内(nèi)疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的(de)复苏情况，我(wǒ)们确实(shí)看(kàn)到(dào)由于(yú)线下场景的修复，消费需(xū)求出现(xiàn)了比较好的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内经济整体(tǐ)相较一季度环比(bǐ)有所减(jiǎn)弱什么是人员类型 人员类型有哪些，这(zhè)也使得市场(chǎng)对于(yú)国内经济复苏预期开始修正(zhèng)，整体盈利端预(yù)期有所(suǒ)下修。”

　　其次(cì)，从资金(jīn)流动性的角度来看，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停加息的(de)节(jié)奏出现反复，人(rén)民币汇率也(yě)在持续走弱(ruò)，近(jìn)期跌(diē)破7的关口。港股作为离岸市场，基(jī)本面主要跟(gēn)随国内市场，而流(liú)动性与海外流动性相关度较(jiào)高，在基本面及流动性双重压力下，5月(yuè)市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金(jīn)直言，港股从Beta的(de)角度是(shì)中美经济相对强(qiáng)弱关系的(de)直接(jiē)反馈，“放开国门之后(hòu)我们预期中(zhōng)国经济(jì)向上，美国经济进入衰退，所以港股(gǔ)表现很亢(kàng)奋，但什么是人员类型 人员类型有哪些实(shí)际结果中美(měi)两(liǎng)边的状态变化还是需要更长时间，但(dàn)大概(gài)率(lǜ)还是(shì)会发生的，在这个过(guò)程中(zhōng)的波折就对应(yīng)着(zhe)人民币汇(huì)率和港股的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创(chuàng)新药等细(xì)分(fēn)领域投(tóu)资机会

　　尽管(guǎn)年(nián)内持续下(xià)跌(diē)，但多位业内人士认(rèn)为，当(dāng)前港股市场估值(zhí)水平已处于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平，具备一定的投资性价(jià)比，并看好人(rén)工智能、互联(lián)网科技(jì)、创(chuàng)新药等细分(fēn)领域(yù)的投资机会。

　　广发(fā)基金刘(liú)杰表示，受欧美银行业(yè)危机影响和主要经济体政策变化扰动，今年(nián)以来(lái)港股(gǔ)持续回(huí)调，整(zhěng)体表现不如(rú)A股。但(dàn)随着国内(nèi)外流动性压力持(chí)续(xù)缓解(jiě)，未来港股资金面或(huò)有机会得(dé)到改善，结(jié)合当前的低估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，港股吸引力(lì)或许(xǔ)逐(zhú)步凸(tū)显。“某些波(bō)动较大且回调(diào)较多的细(xì)分板块(kuài)或(huò)许是值得(dé)关注的方(fāng)向，例如恒生科技以及港股创新药(yào)等，若未来(lái)市场进一步(bù)回暖，科技领域、港股(gǔ)创新药以及消费复苏(sū)或者更(gèng)能调(diào)动市场(chǎng)的(de)关注度(dù)。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金刘杰认为港股波动(dòng)性较大，建议(yì)投资者(zhě)通过定(dìng)投分散(sàn)参与(yǔ)，较好平衡(héng)风(fēng)险(xiǎn)和机会。同(tóng)时，选(xuǎn)择更有价值(zhí)的细分赛道，或(huò)许更符合(hé)未(wèi)来(lái)市场的(de)表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人工智能有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线，推动了中美(měi)股市的表现(xiàn)，未来(lái)人(rén)工(gōng)智能(néng)应用或利好科技相关细分领域。其(qí)次，港(gǎng)股创新药是国内医(yī)药领域长期(qī)具备相对优势的细分赛道(dào)，对比美国(guó)创新药占比医药市(shì)场80％的(de)占比，国内占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等(děng)方向需要更多更先进的疗法和创新药，长期投资(zī)价值值得关注。此(cǐ)外，港股消(xiāo)费行业也(yě)有(yǒu)望上行(xíng)。因为(wèi)目前我国经济总量数据回暖(nuǎn)，国(guó)内经济(jì)长远发展的确定性增强，居民(mín)可支配收入增加，消费(fèi)信(xìn)心正逐(zhú)步恢(huī)复(fù)。

　　中融基金表示，港股市场是(shì)以机构(gòu)和外资(zī)为主导的市场(chǎng)，因此海外(wài)经济(jì)数据对港(gǎng)股资金面会产生较大影响。在当前(qián)流动(dòng)性持续承压(yā)和(hé)较弱的(de)国际宏观环(huán)境背景下，短(duǎn)期(qī)港(gǎng)股或是震(zhèn)荡行(xíng)情，投资(zī)者可以关注高稳定(dìng)性且具备估值(zhí)性价比的标(biāo)的。

　　“当中国经济恢复(fù)比预期更强或者美国经济下滑比预期更快这二(èr)者(zhě)中任一情景(jǐng)发生甚至同(tóng)时发(fā)生时，我们可能(néng)就会(huì)看到人民(mín)币汇(huì)率的走强，同时港股整体(tǐ)表(biǎo)现也会走强。”中(zhōng)融基(jī)金进一(yī)步(bù)指出，可(kě)以先重点(diǎn)关(guān)注运营商等高股(gǔ)息资产(chǎn)，而随(suí)着市(shì)场预期(qī)更进一(yī)步强化，可以更(gèng)多关注互联(lián)网、创新药等高弹性板(bǎn)块(kuài)。因(yīn)为消费品的业绩差异很大，建(jiàn)议更多关注个股的性价比与成长的确(què)定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳(dié)泓直(zhí)言(yán)，从长(zhǎng)期(qī)维(wéi)度(dù)来看，当下港(gǎng)股市场具备一定的投资性价比，当前估值水平仍然位于(yú)历史偏低水平。从基本(běn)面角度(dù)来说，他(tā)们认为国内经济的复苏节奏可能大概(gài)率是(shì)一波(bō)三折趋势向上的弱复苏(sū)态(tài)势，当下港(gǎng)股市场(chǎng)已经price in经济复苏较弱的相对悲观(guān)的(de)预(yù)期，往后(hòu)看随(suí)着(zhe)经济的缓慢复苏，预计(jì)盈利(lì)预期也会逐步上修。而从流动性角度来看，美联储(chǔ)暂停加息(xī)虽(suī)在(zài)节(jié)奏上较难判(pàn)断(duàn)，但往未来看是大(dà)概率事件，预计人民币汇率的压(yā)力也会逐(zhú)步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们(men)认为顺周期受益于国内经济复苏的消费(fèi)、互联网、医药等板块仍(réng)然(rán)值得重点关注。”张昳泓(hóng)表(biǎo)示，港股市(shì)场(chǎng)由(yóu)于(yú)其(qí)离岸市场(chǎng)特性，海外投资人(rén)占比较高，受国内及海(hǎi)外(wài)多(duō)重因素影响，市场整(zhěng)体波动性较大，建(jiàn)议投(tóu)资人可(kě)以逢低布局，更(gèng)多可(kě)以采取基金定(dìng)投的方式(shì)投资于港股市(shì)场。

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