3月份，全(quán)国居民消费价格指数（CPI）同比上(shàng)涨0.7％、环(huán)比下降0.3％，低于(yú)市场预(yù)期(qī)，同时信贷投(tóu)放保持较(jiào)快(kuài)增长。货币(bì)信贷较(jiào)快增长与物价(jià)回落并存，引发(fā)了(le)中(zhōng)国(guó)经济是(shì)否进入通缩的议论。

　　讨论经济(jì)是(shì)否进入通缩，首先要厘清(qīng)概念。国(guó)际(jì)上通常认为(wèi)，通货(huò)紧(jǐn)缩是指总体物价(jià)水平(píng)在一(yī)段时间(jiān)内持续下降，同时伴(bàn)随(suí)着货币供应量持续下(xià)降和经济(jì)衰退。研(yán)究(jiū)显示，典型的通缩有三个主(zhǔ)要(yào)特(tè)点：一是(shì)总体(tǐ)物价紧(jǐn)缩而非局部物价紧缩，二(èr)是物价连续一段时间负(fù)增长(zhǎng)，三是伴随货(huò)币供应量持(chí)续下(xià)降和经济衰退。

　　结合一季度经济(jì)运行(xíng)表现，当前中国经济显然并不符合叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》通(tōng)缩的典型特征，因此，所谓中国经济(jì)通缩是个伪(wěi)命(mìng)题(tí)。

　　从物价来看(kàn)，2022年(nián)我国(guó)加强重要民生商品和(hé)大宗(zōng)商品保供稳价，物价总水(shuǐ)平持(chí)续平稳(wěn)运行(xíng)，“全球胀”与“中国稳(wěn)”形成鲜明反差。 今年一(yī)季度，我(wǒ)国(guó)CPI同比上涨1.3％。分月度看(kàn)，1月(yuè)份，受春节效应和疫情防控政策优化调整等(děng)因素影响(xiǎng)，CPI同比上涨2.1％，环比上涨0.8％；春节过后，消费需求季节性回落(luò)，加之市场供应充足，2月份、3月份CPI同比涨幅(fú)分别回落至1％和(hé)0.7％，环比分别下降0.5％和0.3％。3月份，扣除食品(pǐn)和(hé)能源价格的核心(xīn)CPI同比上涨(zhǎng)0.7％，涨(zhǎng)幅(fú)比上月(yuè)扩大0.1个百分点。由此可见，今年(nián)以来物价月度涨幅虽在收窄，但(dàn)仍然为正(zhèng)，核心CPI保持基本稳定，物(wù)价总水平并未出现(xiàn)持(chí)续而全面的下降。

　　从货币供应量来看(kàn)，2月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额同比增长12.9％，增速创7年来新(xīn)高；3月末(mò)M2同比增长12.7％，保(bǎo)持较快(kuài)增速(sù)。从(cóng)经(jīng)济增长(zhǎng)来看，一季度我国经(jīng)济开局良好(hǎo)，GDP同比增长(zhǎng)4.5％，生产(chǎn)需求企稳回升，经济循环加快畅通，市场预期明显改善。二季度经济增速可(kě)能比一季度明显(xiǎn)加快，全年经济(jì)增长有(yǒu)望呈(chéng)现逐叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》(zhú)步回升态(tài)势(shì)。近(jìn)期(qī)，多个国际机构纷纷上调对中国经(jīng)济增速(sù)的预期(qī)。

　　总的来看，我国物价仍在(zài)温和上涨，M2和社融增长(zhǎng)相对较(jiào)快(kuài)，经济(jì)运行持续好转，与通缩(suō)有(yǒu)明显(xiǎn)区别。 随(suí)着金融支(zhī)持效果进一步显现，消费需求有望进(jìn)一步回(huí)暖，下半年物(wù)价(jià)涨(zhǎng)幅可能(néng)逐步(bù)回归(guī)至(zhì)往年均值水(shuǐ)平，全年CPI呈(chéng)“U”型(xíng)走势。中长期看，我国(guó)经(jīng)济总供求基本平衡(héng)，货币条(tiáo)件合(hé)理(lǐ)适(shì)度，居民预期稳定，不存(cún)在长期通缩或通胀的基础。

　　也要(yào)看到，当前(qián)经济(jì)尚处于复苏阶(jiē)段，总(zǒng)需求不足仍是经济运行面临(lín)的突(tū)出矛盾。从(cóng)这一角度(dù)来看，对通缩的担(dān)忧情(qíng)绪一定程度上(shàng)反映了人们对经济复(fù)苏动力(lì)和强度的(de)关(guān)切，需引起(qǐ)高度重视。当务之急，要继续科(kē)学精准实(shí)施宏观政策(cè)，把实施扩大(dà)内需战略(lüè)同深化供给(gěi)侧结构性改革有机结合起来，在稳定就业(yè)和提高(gāo)居民收入上下更大功夫，提振市场信心和(hé)发展预期，推动经济(jì)运行持续(xù)好转。

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