一度被(bèi)称(chēng)为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大变(biàn)局，个人投(tóu)资者(zhě)不仅(jǐn)在新发(fā)基金中占据主流，存量产品也(yě)超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作(zuò)成效显著，ETF交(jiāo)易工具优(yōu)势被投资(zī)者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主题(tí)和(hé)行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较高等(děng)背景下，国内资本市场正(zhèng)在经历股民转基(jī)民，由“投个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提(tí)高市场交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的(de)37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人(rén)投资(zī)者平(píng)均占比(bǐ)83.范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音9％，个人投资者俨(yǎn)然成(chéng)为(wèi)新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数据(jù)看，2022年个人投(tóu)资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)占比超过(guò)了机构资(zī)金。

　　针对个人投资(zī)者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集(jí)中在(zài)几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易工具的(de)优势(shì)，越(yuè)来越(yuè)被(bèi)普通个人投(tóu)资者(zhě)认知(zhī)，从而使个人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发(fā)ETF个(gè)人(rén)占(zhàn)比(bǐ)较高的现象，国(guó)泰基金也(yě)分析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新发(fā)产品募(mù)资环境比较(jiào)好，也越来越(yuè)受到个人投(tóu)资者(zhě)的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而来，这些(xiē)个人(rén)投资者(zhě)也认识到(dào)ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大(dà)概率更高(gāo)，相对于(yú)个股来说，也能更(gèng)好地分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究也补充道(dào)，个人(rén)投资者(zhě)“买新(xīn)不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间(jiān)成本的(de)把控(kòng)较(jiào)严格，在(zài)看准投(tóu)资(zī)机会后(hòu)，更倾向于去(qù)申(shēn)购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个(gè)人(rén)增持宽(kuān)基ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票(piào)ETF产品中(zhōng)平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”成为过去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过(guò)了机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人(rén)投资(zī)者占比较(jiào)高的行业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音)由于(yú)国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资(zī)者在行业或主题ETF产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)占(zhàn)比下降(jiàng)，但绝(jué)对份额也(yě)是在增长的，这一数据更代表了机构(gòu)投资者对行业(yè)或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的(de)过程中(zhōng)，我们发(fā)现大(dà)部(bù)分投资者都会将较为低风险的(de)宽基(jī)ETF，比(bǐ)如(rú)沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的(de)一个(gè)重要(yào)的台阶。

　　国(guó)泰基金也补(bǔ)充(chōng)道，由于近年来行业(yè)轮动加(jiā)快，而(ér)宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较均衡的投资机会，受到(dào)资金(jīn)关(guān)注。早在(zài)2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资(zī)者的(de)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而在市场上(shàng)行时(shí)，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨(zhǎng)空间又大(dà)，风险偏好也(yě)随(suí)之上升，所以行业(yè)和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也(yě)表(biǎo)示，近五(wǔ)年市场成交热情的(de)提升带来了A股市场(chǎng)的(de)大幅发展，个人投资(zī)者(zhě)入市规模激增，而在(zài)经(jīng)历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投资(zī)者(zhě)们对于(yú)跑赢基(jī)准的难度(dù)有了更清晰(xī)的认知(zhī)，而(ér)ETF能够有(yǒu)效的跟上基准(zhǔn)的(de)步伐；另一方面(miàn)，近几(jǐ)年(nián)投资热(rè)点(diǎn)轮动较快，新的(de)投资领域带来(lái)了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究(jiū)分析，一是(shì)随着(zhe)A股市场愈发成熟(shú)、有效性(xìng)提(tí)升，个人投资(zī)者对于β收益(yì)的认知将越(yuè)来越深入(rù)，近(jìn)几(jǐ)年可以看(kàn)到更多投(tóu)资者(zhě)会基(jī)于(yú)大势选(xuǎn)择(zé)宽(kuān)基(jī)投资(zī)工具(jù)；另(lìng)一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰(xī)，如(rú)消费、新能源、医药等，因此行(xíng)业主(zhǔ)题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明(míng)显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额(é)12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人占比超过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资者(zhě)分散风险，提升交(jiāo)易(yì)活跃度(dù)，长远可(kě)提高(gāo)A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够(gòu)获得(dé)交易的参(cān)与感，于(yú)是更多选择通(tōng)过ETF来参(cān)与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动(dòng)也(yě)更小，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来(lái)看可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资(zī)者(zhě)在(zài)ETF投资上可(kě)能交易频率更高，也(yě)更容(róng)易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金管理(lǐ)人(rén)的持续运营和投资者(zhě)陪(péi)伴都(dōu)提出(chū)了(le)更高(gāo)的要求(qiú)。”国泰基金(jīn)相关人(rén)士称(chēng)。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可能会带来更活跃的(de)交易，并带来更(gèng)有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也(yě)称。

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