衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部(bù)经济分析(xī)局(jú)公(gōng)布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情爆(bào)发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主(zh1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面ǔ)要有消(xiāo)费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和(hé)地方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要(yào)包括(kuò)进口(kǒu)、私(sī)人库存(cún)投资和住宅固定(dìng)投资。经济分析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的(de)主要原因是私(sī)人(rén)库存投(tóu)资回落以及(jí)非(fēi)住(zhù)宅固定投(tóu)资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经(jīng)济(jì)最大的(de)组成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看(kàn)，个人消(xiāo)费支(zhī)出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前(qián)一(yī)季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但(dàn)为连续(xù)第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第(dì)八个季度拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联(lián)储高度(dù)关注的(de)通胀指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预(yù)期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源(yuán)的核(hé)心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部(bù)发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救援中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截行动中，不(bù)明船只的自(zì)动全球定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变(biàn)航线。在伊朗司法当局(jú)的许(xǔ)可下，海军出动直(zhí)升机扣押了(le)该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的不明船只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息(xī)称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声(shēng)明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国际水域(yù)时(shí)被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视(shì)台新近发布的(de)视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克(kè)兰总统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯基的俄(é)罗(luó)斯人通了(le)电话(huà)。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄(é)罗(luó)斯央行(xíng)等(děng)主题的一(yī)系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言(yán)人美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月，否认(rèn)存在泄密(mì)问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一(yī)次谈话(huà)，对方谎报(bào)自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是(shì)我(wǒ)们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行(xíng)。没(méi)有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视(shì)频(pín)似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人还说，通话事件(jiàn)已报交有关(guān)执法部门，出(chū)于对他们工(gōng)作的(de)尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论(lùn)看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的电话接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种事实(shí)可能(néng)会导致美联(lián)储(chǔ)的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担(dān)忧主(zhǔ)要(yào)是基于美联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行(xíng)的(de)影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投(tóu)资者和(hé)商界人(rén)士(shì)的密(mì)切关注(zhù)，有时会引(yǐn)发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的(de)言论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这(zhè)次(cì)让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒(méi)体指出，两人这(zhè)些年不止一次成(chéng)功骗取国外政客(kè)和他们(men)通话，而且(qiě)通常(cháng)将将通(tōng)话(huà)视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接问他们(men)是不是(shì)冒牌货(huò)。今年(nián)早(zǎo)些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德(dé)通(tōng)话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变 关注(zhù)宏(hóng)观(guān)层面不(bù)确定性

　　近日(rì)来，在宏观(guān)风险蔓延下，国(guó)内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后(hòu)的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源(yuán)化工研究(jiū)中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当前国(guó)内即将迎来五一(yī)假期(qī)，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有很大不确(què)定性，恰逢油(yóu)价大幅(fú)回(huí)调(diào)之际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧(yōu)情(qíng)绪更为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油跌(diē)幅超过(guò)外(wài)盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从(cóng)而推(tuī)动本周(zhōu)油(yóu)价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏(hóng)观情绪(xù)导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表(biǎo)现(xiàn)或(huò)显示银行业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信(xìn)心(xīn)本月降至去年7月以来的最低(dī)水平(píng)，市场对于(yú)美联储加息和海外经济(jì)衰退的(de)担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主导原油市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来(lái)，目前来(lái)看，美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机风险在未来一(yī)段时(shí)间(jiān)内仍将不时困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息(xī)会(huì)议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储(chǔ)利(lì)率政策的变化(huà)，宏观层面的(de)不确(què)定性成为影响整个(gè)金(jīn)融市场的主要(yào)因素，这是(shì)投资者(zhě)需要注意的(de)风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即将公布加息决(jué)议，市场对(duì)美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于近期美联储官(guān)员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于(yú)后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元(yuán)区(qū)的(de)高(gāo)通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对(duì)于(yú)海外经济衰退带来(lái)需(xū)求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本(běn)面表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来(lái)的五一长假和美国夏(xià)季出行旺季(jì)预计对(duì)于需求会(huì)有一定支撑(chēng)，预计近期国际油(yóu)价仍将(jiāng)面(miàn)临(lín)宏观(guān)情(qíng)绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)董超也(yě)表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价尤其是亚洲地(dì)区的油(yóu)价(jià)带来极(jí)大(dà)影响；此外美国(guó)原油(yóu)活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产(chǎn)量(liàng)将越来越难以持续，后(hòu)续(xù)的减产将很(hěn)快到来；此外在(zài)5月美联储加(jiā)息后(hòu)，宏(hóng)观面(miàn)的(de)悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原(yuán)油市场(chǎng)将转入对供(gōng)应(yīng)面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价上1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面下区间(jiān)将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美国储备政策(cè)难(nán)以(yǐ)改(gǎi)动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑将(jiāng)有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即(jí)将维持(chí)区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产的(de)主动预(yù)期管理下，预(yù)计今年年内剩余时(shí)段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当(dāng)然全球经济(jì)面临(lín)衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形成对(duì)峙的复杂(zá)局面下，短(duǎn)期内担忧情绪(xù)主(zhǔ)导油价(jià)回(huí)落，中长期(qī)来看油(yóu)价或继续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导致相关性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)、沥青等(děng)品种也(yě)出现较(jiào)大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油的下挫(cuò)主要还(hái)是受(shòu)到油价影响，自(zì)身(shēn)基本面表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整体供应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一部(bù)分(fēn)中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚(yà)公用(yòng)事业发电(diàn)需求的增(zēng)长以及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面，杜冰(bīng)沁表示，此前(qián)科威特炼厂计(jì)划外(wài)检修(xiū)导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预(yù)计(jì)原定本(běn)月底恢复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的(de)收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫需求端表现也(yě)较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高、低燃料油(yóu)在(zài)基本面的支撑下，预计(jì)后(hòu)市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波动将主要(yào)受到原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过基本面差(chà)异还是会让各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱之分，具(jù)体来(lái)看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现将(jiāng)强于低硫燃(rán)料油。

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