“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明关一下月亮是什么意思对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出(chū)口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一(yī)路”出口增速保持(chí)在(zài)6％以上，那么在增量上就(jiù)可能(néng)对冲美(měi)欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验(yàn)证，当前观察的中国(guó)的出口“不(bù)看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出(chū)口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出(chū)口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运(yùn)输(shū)占比和增速快速(sù)上升，导致港(gǎng)口数据与实(shí)际出口增速(sù)持续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以往韩国、越关一下月亮是什么意思(yuè)南出口增速与中(zhōng)国(guó)出(chū)口基本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结(jié)构(gòu)性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统观察框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信(xìn)息的噪音(yīn)和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突破口(kǒu)仍在于(yú)“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出口的高增(zēng)反(fǎn)映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步(bù)加快部(bù)分源于(yú)去年(nián)低基数(shù)原(yuán)因，不过对同比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩(hán)国(guó)，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽(qì)车出口反映海外车(chē)市较(jiào)高景气(qì)度与产业(yè)链韧(rèn)性仍可(kě)在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期(qī)影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰(shuāi)退的(de)拖(tuō)累，而聚(jù)光灯(dēng)之外(wài)“一(yī)带一路”却在(zài)稳定外(wài)贸上发挥了越(yuè)来越重(zhòng)要的(de)作用，那么如(rú)何去评估这(zhè)一(yī)空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈(yì)。在全球经(jīng)济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们(men)认(rèn)为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国(guó)在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国(guó)出(chū)口规模(mó)最大(dà)的10个国家(jiā)（约占中(zhōng)国(guó)对“一带一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口(kǒu)情景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放(fàng)缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等(děng)发(fā)达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中国(guó)加(jiā)入世(shì)界(jiè)贸(mào)易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是(shì)经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作(zuò)为(wèi)参考。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和(hé)衰(shuāi)退(tuì)，我们(men)选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累(lèi)我国出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余(yú)国家（在我国(guó)出口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数(shù)量增速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年(nián)我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济(jì)体(tǐ)的(de)“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各(gè)国自中(zhōng)国(guó)进口(kǒu)的(de)数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还(hái)较(jiào)大，一般而言中国出口端(duān)的增速会更高(gāo)，这意味(wèi)着我们基(jī)于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低(dī)估的；外需方面，欧(ōu)美(měi)经济陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存在(zài)较大的不确定性，可(kě)能在今年下(xià)半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的(de)拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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