昨天深夜，美国债务上限(xiàn)谈判突然中止！

　　当(dāng)地时间周(zhōu)五上午，美国共(gòng)和(hé)党债务上(shàng)限(xiàn)谈判代(dài)表格(gé)雷夫斯与(yǔ)白(bái)宫代表举行闭门会议，但(dàn)会议开始后不久就突(tū)然离开。格(gé)雷夫斯说：白(bái)宫谈判代表实(shí)在不可理喻(yù)，目前(qián)谈判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调(diào)，他不知道双方是(shì)否会在周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息(xī)传(chuán)出后，三(sān)大美股指集体转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍威尔传出了有望暂停(tíng)加息(xī)的鸽(gē)派信号(hào)。鲍威尔(ěr)称，银行业的压力(lì)可能影响联储(chǔ)的(de)利率路径(jìng)，若源于银行业危(wēi)机的信贷环境收紧导致经济放缓，美联储可能不(bù)必让利率升到原应有的高(gāo)位。

　初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间　交易员(yuán)目前预计(jì)，美联储6月(yuè)份加息(xī)25个基点(diǎn)的可能(néng)性为22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，交易员预计(jì)美联储下(xià)月(yuè)将利(lì)率维持在5％至5.25％区间的可能(néng)性(xìng)为77.6％。与美联储主席鲍威尔(ěr)的讲话相比，交易员(yuán)似乎更受债务上限(xiàn)事(shì)态发展的影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌(diē)幅收窄；美债价(jià)格跳涨、收益率跳(tiào)水，对利(lì)率前景敏感(gǎn)的两年期美债(zhài)收(shōu)益率迅速远离(lí)他讲话前(qián)所创的两个月来高位，一(yī)度较高位(wèi)回落超过10个基(jī)点(diǎn)；美元(yuán)指数刷(shuā)新(xīn)日低，加(jiā)速跌(diē)离周四所创的(de)3月末以来(lái)高位。鲍威尔(ěr)讲话(huà)结(jié)束后，美债收益率逐(zhú)步回升(shēng)，全天攀升收官，美股和美元的跌(diē)势未(wèi)改。

　　最终(zhōng)，美股(gǔ)周五(wǔ)高开(kāi)低(dī)走，受债务上限(xiàn)谈判暂停拖(tuō)累(lèi)三大股指盘(pán)中转跌(diē)，道指收跌约(yuē)110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热门中概股走势分(fēn)化，蔚(wèi)来涨超(chāo)3％，理想、新(xīn)东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，有色金属大多上涨(zhǎng)，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超(chāo)9％后(hòu)继续(xù)领跌(diē)，和跌近3％的伦(lún)锌连跌两周。而伦锡和(hé)伦铝都涨(zhǎng)超2％初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间，扭转三周(zhōu)连(lián)跌势头(tóu)。伦铅涨(zhǎng)约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘(pán)大致持(chí)平一周前水平(píng)，都止住四周连跌之势(shì)。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报(bào)1981.60美元(yuán)/盎司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创(chuàng)2月(yuè)3日一周以来最大周跌(diē)幅(fú)，在连涨两(liǎng)周后连跌(diē)两周。WTI 6月(yuè)原(yuán)油期货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布(bù)伦特7月原油期(qī)货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累(lèi)涨约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北(běi)京时(shí)间今晨(chén)六点，有最新消息称(chēng)，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备继续进行债务(wù)上限谈判。

　　美国国会(huì)众议院议长麦卡锡表(biǎo)示，共和(hé)党人将(jiāng)于(yú)北京时间今(jīn)天(tiān)上午重(zhòng)返谈判桌，恢复债(zhài)务谈判(pàn)。麦卡锡称(chēng)，动用宪法第14修正案来(lái)绕开债务上(shàng)限(xiàn)解决不了任何问题，将阻(zǔ)止拜登推(tuī)动的增加(jiā)政(zhèng)府(fǔ)开支行(xíng)动。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，美国财(cái)政部(bù)现金余(yú)额截至(zhì)5月(yuè)18日进一(yī)步降至(zhì)573亿美元(yuán)。截至5月(yuè)17日(rì)，美国财政(zhèng)部财(cái)政紧急措施余额还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美国通胀远远(yuǎn)高(gāo)于(yú)2％目标(biāo)，鉴于信(xìn)贷压(yā)力可能无需继续加息

　　当(dāng)地时(shí)间周五（北京时间今天(tiān)凌晨），美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)出席名为“货币(bì)政策观点”的(de)小组讨论。市场关注他提供的利(lì)率路径线索(suǒ)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔强(qiáng)调(diào)，“美国(guó)通(tōng)胀(zhàng)远远高于(yú)我(wǒ)们(men)2％的(de)目标(biāo)”，若抗通胀失败，将造成漫(màn)长(zhǎng)的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有(yǒu)力地(dì)致力于”让通(tōng)胀重返目标2％的承诺，物价(jià)稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号(hào)称，自己倾向于支(zhī)持(chí)6月会议暂(zàn)不加息，而且银(yín)行业危机(jī)导(dǎo)致的信贷条件收紧，可能意味着美(měi)联储峰值利率将(jiāng)低于(yú)预期(qī)：“鉴于信(xìn)贷压力可(kě)能对经(jīng)济增(zēng)长、就(jiù)业和通胀造成的负面影(yǐng)响，可能无(wú)需（继续(xù)）加息至那么(me)高的水平(píng)就能成功打压通胀。美联储在收紧货(huò)币政策方面(miàn)已取得长足(zú)进步，政策立场现在是对经济增长具有限制性的。做太多与做(zuò)太(tài)少(shǎo)的风(fēng)险正变得更加平衡。我们面临着迄今(jīn)为(wèi)止收紧政策的效应滞(zhì)后(hòu)，以及近期银行业(yè)压力导致的信贷收紧程(chéng)度(dù)等多重(zhòng)不确定(dìng)性。有鉴于此，美联储有(yǒu)能力观察更多数(shù)据和(hé)未来前景的演变，然后再决定(dìng)可能(néng)需要提(tí)高多(duō)少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也强调(diào)季(jì)度(dù)经济(jì)预(yù)测的准确度通常存在挑战，他上(shàng)述(shù)提到的观点及其能实(shí)现的程度也都存在不(bù)确定(dìng)性，理由是“未来前景面临着历史性高(gāo)企的不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未(wèi)就货(huò)币政策(cè)应进一步收紧多少而(ér)作出决定。”

　　有(yǒu)分析称，这(zhè)说明银行业危(wēi)机(jī)后，鲍威尔(ěr)开始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美联(lián)储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威(wēi)尔点明银(yín)行业压力将影响货币决策。

　　产业供需(xū)结构预期转弱，纯碱、玻璃(lí)连续下(xià)行(xíng)

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃期货持续(xù)走弱(ruò)，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所(suǒ)发布公(gōng)告(gào)，自2023年5月(yuè)23日当晚夜(yè)盘交(jiāo)易时起，纯碱期货2309合约(yuē)的日内平今仓(cāng)交易手续费标准调整(zhěng)为3.5元(yuán)/手。

　　究其原因，宝城期货(huò)研究所负责人(rén)闾振兴表(biǎo)示，主(zhǔ)要有三方面：一(yī)是产业供需(xū)结构预期转弱；二是宏观环境不乐观；三是交易者在对冲操作中将纯(chún)碱玻(bō)璃作为空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都偏弱，但(dàn)南华研究院能化分(fēn)析师李嘉豪(háo)认为，各自的原因并(bìng)不相同。纯碱周五跌(diē)幅较大的主要原因在于远兴投产的消息面(miàn)刺激，使(shǐ)得盘面出现较大跌幅(fú)。除此之外，本周检修(xiū)量(liàng)增加，库(kù)存依旧累库(kù)，可见(jiàn)下(xià)游的持(chí)货(huò)意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨(dūn)，对供需关系(xì)也存在(zài)一定的影响。在现货松动、投产预期、库存累库的影响(xiǎng)下，纯碱价(jià)格持(chí)续下滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前(qián)期（3月(yuè)和4月）需求较旺，下游(yóu)补库至环(huán)比高位。”他说(shuō)，短(duǎn)期价格松动，中下游的备货情(qíng)绪(xù)出现一(yī)定(dìng)的谨慎或者恐高的情形，因此产销出现了较为明显的(de)下滑。在(zài)现(xiàn)货松(sōng)动、产销较弱的(de)局面下，玻璃的(de)价(jià)格跌幅较为明显。

　　从产业供需(xū)结构看，浙商期货(huò)分析师(shī)江文敏具(jù)体介绍，纯碱方(fāng)面(miàn)，近期主要市场交(jiāo)易点是(shì)远(yuǎn)兴能源新增(zēng)投产。昨日，远兴能源1号线正式(shì)点火(huǒ)，新增天(tiān)然(rán)碱产能150万吨(dūn)，后续2号线原计(jì)划于6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份(fèn)出产品(pǐn)，产(chǎn)能(néng)为100万吨天(tiān)然碱，3B号线原计划于9月(yuè)份出产品，产能为100万吨(dūn)天(tiān)然碱和(hé)40万吨小苏打。远兴能源的天然(rán)碱预计(jì)生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大(dà)量新增产能和低(dī)成本(běn)纯碱的叠加作用下持续走低，周(zhōu)五又逢(féng)远(yuǎn)兴能源点火的信(xìn)息(xī)落地，市场(chǎng)看空情绪高涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生(shēng)变化，这是市场早已预(yù)期的，市场也已(yǐ)充分计价，这一点从9月合(hé)约的深贴(tiē)水可以(yǐ)得到验证。在这个供需(xū)转宽(kuān)松的预期下，产业链开始形(xíng)成负反(fǎn)馈(kuì)，纯碱现(xiàn)货价(jià)格也出(chū)现崩塌(tā)，这一(yī)点从近月合约的跌幅和(hé)现(xiàn)货(huò)向期货回归(guī)的(de)方式收敛基(jī)差上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示(shì)，近(jìn)期市场主要(yào)交易点是需(xū)求转弱(ruò)，供应(yīng)上升。因为玻(bō)璃深加工厂(chǎng)缺乏强有(yǒu)力的订单支撑(chēng)，5月中旬(xún)订(dìng)单天数(shù)为16.4天，与4月底相(xiāng)比减(jiǎn)少0.1天。深(shēn)加工厂原(yuán)片库存天数5月中旬(xún)为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历(lì)史数据来(lái)看(kàn)，原片库存偏高，补库意愿相比4月降低。从(cóng)玻(bō)璃(lí)产(chǎn)销数据来(lái)看，5月沙河地区(qū)产销(xiāo)数据平均(jūn)为65％，湖北地区产(chǎn)销数据平均为73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于3月及(jí)4月(yuè)的数(shù)据，5月份产销数(shù)据大(dà)幅(fú)下滑(huá)。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日(rì)熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨(dūn)，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年(nián)9月份玻璃日熔量达(dá)到巅峰(fēng)，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价格一直(zhí)都比较(jiào)弱，主要是(shì)高库存和低需(xū)求逻辑(jí)。”闾振(zhèn)兴说(shuō)，4月中下旬(xún)玻璃价(jià)格在(zài)去库(kù)逻(luó)辑下(xià)出现过反(fǎn)弹，但反弹后利润改(gǎi)善很多，加(jiā)之终端表现(xiàn)并不乐观，因此(cǐ)又出现大幅回(huí)落。

　　从宏观因素(sù)看(kàn)，闾振兴介绍，在欧美(měi)经济衰(shuāi)退(tuì)预期、国内经济复(fù)苏不及预期的背景下，整个(gè)工业品价格承(chéng)压，纯碱(jiǎn)此前(qián)强(qiáng)势的中观逻(luó)辑终敌不过(guò)疲(pí)弱的宏观逻辑。从持仓上看(kàn)，部分(fēn)市场资金在做强弱对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)正是空(kōng)头配置，强化了二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃弱势或将(jiāng)持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要(yào)关(guān)注检修是否能带来现货价格(gé)短期(qī)的企稳，但(dàn)中长期价格下跌(diē)至成本线(xiàn)为大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)。“从(cóng)商品格(gé)局看，纯碱(jiǎn)投产后(hòu)必然走(zǒu)向过剩，而短期检修(xiū)的兑现有(yǒu)限(xiàn)，因此检修仅(jǐn)为(wèi)长(zhǎng)期(qī)趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩的(de)周期中，价(jià)格趋势(shì)预(yù)计继续(xù)向(xiàng)下。”他说，对于玻(bō)璃，需要等待的(de)则是中下游的备货意愿何时能够(gòu)起(qǐ)来：一(yī)是等待(dài)下游的原料(liào)库存消耗，二是对未(wèi)来的需求是否存在(zài)旺季的预期。短(duǎn)期来看，下(xià)游以消耗前期库(kù)存为主(zhǔ)，需求缺乏弹(dàn)性，价格预(yù)期偏弱。后市关注在需求存在缺口的(de)情形(xíng)下，7月(yuè)订单(dān)是(shì)否(fǒu)依旧具有连续(xù)性。

　　中期(qī)来(lái)看(kàn)，闾振兴认为，除非价格开始(shǐ)冲(chōng)击成本，或是供(gōng)需上有重大(dà)改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱势(shì)。“短期(qī)则还是要关注持仓的变化，短线资金离场或使得低位波动加大。”他说，止跌可以(yǐ)关注两个指(zhǐ)标：一(yī)是基差(chà)不再(zài)是以现货下跌(diē)方式(shì)来修复；二(èr)是月供需预期(qī)博弈(yì)相对明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏(mǐn)表示，纯碱后(hòu)市仍将(jiāng)维持(chí)弱势，可重点关注远兴(xīng)能源(yuán)的后续投(tóu)产进(jìn)展、碱价降(jiàng)价幅度(dù)。若远(yuǎn)兴能源后续(xù)投产(chǎn)推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后(hòu)市(shì)弱势也将继(jì)续保(bǎo)持，中长期则视终端需求变动(dòng)来判(pàn)断是否(fǒu)维(wéi)持弱势，可重点(diǎn)关注下游(yóu)深加工订(dìng)单情况、地产施工端情(qíng)况。若(ruò)后期地产施工(gōng)端主体封(fēng)顶(dǐng)数量(liàng)较(jiào)多，那么玻璃的(de)需求量(liàng)将(jiāng)抬升，下游深加工订单数量也将因此抬升(shēng)，盘面或维(wéi)稳。

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