大家好，转眼假期就结束了，泰勒小区都没出一(yī)直在(zài)加班(bān)，这个长假(jiǎ)，国内旅游(yóu)消费爆了(le)，而(ér)海外有爆了，不过是爆雷。按照(zhào)惯例，我们梳理(lǐ)一(yī)下重大(dà)消息，以及券商老师们的最新看(kàn)法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央(yāng)政治局会议定调！

　　中共中央政治(zhì)局4月28日召开会议，分析(xī)研(yán)究当前经(jīng)济形势和经济工(gōng)作。中共中央总书(shū)记(jì)习(xí)近平主持会议。会议(yì)认为(wèi)，今年以(yǐ)来，在以习近平同志(zhì)为核心(xīn)的党中央坚强领导下，各地区各部门(mén)更(gèng)好统筹国内国际两个大局(jú)，更好统筹疫情防控和经(jīng)济社会发展，更(gèng)好统(tǒng)筹发展和安(ān)全(quán)，我国(guó)疫情防控(kòng)取(qǔ)得重大决定性(xìng)胜利，经济社会全面恢(huī)复常态化(huà)运行，宏观政策靠前协同发力(lì)，需求收缩(suō)、供给冲击、预期转(zhuǎn)弱三重(zhòng)压力(lì)得到缓解，经(jīng)济(jì)增长好于预期，市场需(xū)求逐步恢复，经济发展呈现回(huí)升向好态势，经济运行实现良好(hǎo)开局。

　　会议指出(chū)，当前我国经济运(yùn)行(xíng)好转主要(yào)是恢(huī)复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型(xíng)升级面临新的(de)阻力，推(tuī)动高(gāo)质量(liàng)发展仍需要克服不少困难(nán)挑战。

　　此外，会议重申对刚性(xìng)和改善性住房需求的支持(chí)，强(qiáng)调(diào)做好保交楼、保民生(shēng)、保稳定工作，促进房地产市场平稳(wěn)健康发展。同(tóng)时，会(huì)议还提出，在超大特大(dà)城市(shì)积极稳步(bù)推进城中(zhōng)村(cūn)改造和“平急(jí)两用”公共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家(jiā)统计局(jú)：4月(yuè)份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息，4月份，制造业采购(gòu)经(jīng)理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个百分点，低于(yú)临(lín)界点(diǎn)，制造(zào)业(yè)景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被(bèi)正式接(jiē)管

　　在勉强(qiáng)支撑了两个月后，风(fēng)雨(yǔ)飘(piāo)摇的美国第一共和银行终究(jiū)还是(shì)没能逃脱(tuō)倒闭并被接管收购的命(mìng)运。美国加(jiā)州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周(zhōu)一(yī)表示，监管机构已(yǐ)接管了第一共(gòng)和银行，这是本轮美国银行业危机中第四家(jiā)倒下的银(yín)行，同时也(yě)是美国历(lì)史上第二(èr)大的(de)破产(chǎn)银(yín)行(xíng)。

　　4、今年五一假期(qī)国(guó)内旅游出游(yóu)2.74亿人次，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％

　　经文化和(hé)旅(lǚ)游(yóu)部数据中心测(cè)算，全国国内旅游出游(yóu)合计2.74亿(yì)人次，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期(qī)的119.09％；实现国内(nèi)旅游收入(rù)1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报(bào)道，当地时(shí)间5月3日(rì)凌晨，乌(wū)克兰(lán)试(shì)图用无人(rén)机袭击克里(lǐ)姆林(lín)宫。

　　据(jù)报道，当(dāng)晚两架无(wú)人(rén)机瞄(miáo)准了克里姆林宫，俄军方和(hé)特种部队及(jí)时(shí)采取行(xíng)动，并使用(yòng)电子对抗系统，使这两架(jià)无人(rén)机出现异常(cháng)，未能达到袭(xí)击目的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯总统普京没有(yǒu)因(yīn)袭击受伤，其工作日程(chéng)将照常进行。 掉落的无人机碎片(piàn)也没有造成人员伤(shāng)亡。

　　俄(é)总统新闻秘(mì)书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图(tú)发动(dòng)袭击(jī)时普京不在(zài)克里姆(mǔ)林宫中(zhōng)。 他表示，普京3日在位于莫斯科(kē)州的新奥(ào)加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处(chù)表示，俄方保留在合适的时间和地点采取回(huí)应(yīng)措(cuò)施(shī)的(de)权利。

　　另据(jù)俄新社5月3日(rì)报(bào)道，俄罗(luó)斯(sī)首(shǒu)都(dōu)莫斯(sī)科自当日起禁(jìn)止放飞无人机，经政府批准(zhǔn)的(de)除外。 莫斯科市长索比亚宁(níng)表示，这一决定是为了防止(zhǐ)未经授权(quán)使用无人机，避(bì)免妨碍执法机构(gòu)的(de)工(gōng)作。

　　据法新社当地时间3日报(bào)道，乌克兰(lán)方面表示“没有参与”对克里姆林宫(gōng)的无(wú)人(rén)机(jī)袭(xí)击。

　　另(lìng)据(jù)俄罗斯《生意人报》网(wǎng)站消息，针对(duì)无(wú)人机试(shì)图袭(xí)击俄(é)罗斯克里(lǐ)姆林(lín)宫一事(shì)，乌(wū)总统新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼(ní)基福罗表示，乌方(fāng)没有关于袭击的(de)信息。

　　据俄新(xīn)社3日报道，俄罗斯国(guó)家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒(méi)体采(cǎi)访(fǎng)时，呼吁俄(é)军(jūn)对乌克兰总统泽连斯(sī)基位于基辅的官邸进行导(dǎo)弹打(dǎ)击(jī)，作(zuò)为对乌方企图使用无(wú)人机(jī)袭击克宫的(de)回(huí)应。

　　十大券(quàn)商(shāng)最新(xīn)研判虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌strong>

　　1、中信证券(quàn)：从失衡到平稳，布局(jú)业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈和心(xīn)态失衡，市场大幅动荡(dàng)。进入5月，国内的经济、政策和外部环境相比4月继续不断改善(shàn)，投(tóu)资(zī)者(zhě)对经济(jì)的预期将在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层(céng)面实(shí)现统一，投资者心态也将逐步从短暂失(shī)衡趋(qū)向平稳，市(shì)场依然处于全年第(dì)二个关(guān)键做(zuò)多(duō)窗(chuāng)口，财报季结束后，市场将步入(rù)业绩驱动的行(xíng)情阶段，配置思路上建议坚持高(gāo)切(qiè)低，关(guān)注上半年景(jǐng)气持续改善的品种。

　　首先，政治局会(huì)议提(tí)振市场信心，扩内需仍是(shì)着力重点，政策预期回归理(lǐ)性(xìng)，经济内生(shēng)动能(néng)稳步修复(fù)，并将得(dé)到同比和高频数据(jù)验(yàn)证；外部流动性(xìng)拐点明确(què)，美国(guó)银行(xíng)业风险不断(duàn)发酵，但预计(jì)对A股实(shí)质影响(xiǎng)十分有(yǒu)限。其次，财报(bào)季数据显示，A股业绩跨年筑底(dǐ)特征明显，全年逐季改善(shàn)的趋势(shì)显现，其中(zhōng)行(xíng)业的结构(gòu)性亮点日益清晰，经济预期5月(yuè)将在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个层面统一，夯(hāng)实(shí)市场上行基础。最后，预(yù)计5月A股仍(réng)处于今年第二(èr)个关(guān)键(jiàn)做多窗口中，并(bìng)将(jiāng)步入业绩驱动(dòng)的行(xíng)情(qíng)阶段(duàn)，投资者心态(tài)由短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业绩主线，重(zhòng)点布局(jú)医药、数(shù)字经济(jì)和“一带一路”板(bǎn)块中(zhōng)有业绩亮点的品种(zhǒng)，以(yǐ)及其(qí)他板块中一季度(dù)业绩(jì)明显(xiǎn)改善，且(qiě)在二季度有望持续的细(xì)分行业。

　　2、中金策(cè)略：节后(hòu)A股有(yǒu)望相比(bǐ)全球(qiú)市场显现(xiàn)相对韧(rèn)性(xìng)

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有(yǒu)望相比(bǐ)全(quán)球市场显(xiǎn)现(xiàn)相对(duì)韧性。主要基于：1）经(jīng)济复苏(sū)势(shì)头(tóu)尚不(bù)稳固，政策有(yǒu)望(wàng)延(yán)续稳中求进基调。2）上市(shì)公(gōng)司业绩低迷期已(yǐ)过。3）海外风险需要密切(qiè)关注，如(rú)若应对得当，对A股影(yǐng)响可(kě)能有限(xiàn)。上述(shù)因素结合当前A股市场整体估值(zhí)水平(píng)不高仍处(chù)于历史(shǐ)中低位，A股节后两个交易日虽受节假(jiǎ)期间的(de)事件性因(yīn)素影响可(kě)能(néng)有所(suǒ)波动(dòng)，但对后市整体表现不用过于谨慎，当前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐(nài)心等待，低位把握(wò)

　　一季度全(quán)A营收增速等指标仍在探底，五一出行恢复(fù)亮眼，但(dàn)制造业PMI已(yǐ)露出疲态，海外(wài)处于多事之秋，高利率环境下美国银行(xíng)风险事件频发，衰退(tuì)风险上(shàng)升。市场处于再平(píng)衡期，低(dī)位(wèi)把握再布局(jú)机会；短期结(jié)构上关注在低位资产中(zhōng)寻找(zhǎo)景气稳(wěn)定(dìng)或好(hǎo)于(yú)预期(qī)方向，中(zhōng)期线索在于科技周期与复(fù)苏链中的弹性方向(xiàng)。行业重点(diǎn)关注：医药、传媒、通信(xìn)、餐(cān)饮链（预(yù)制菜、啤酒）、军(jūn)工、新能(néng)源(yuán)等。主题重点关注：一带(dài)一路(lù)、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初期(qī)，对比(bǐ)历史，这次(cì)牛市第一波上涨的结(jié)构分(fēn)化更显著。②牛市初期类似春天，市场有所反复很正常，短期政(zhèng)策和业(yè)绩(jì)因素影响下(xià)，行业或更(gèng)均衡。③数(shù)字经济是全(quán)年主线，后(hòu)续或(huò)依据基(jī)本(běn)面去(qù)伪(wěi)存真，阶段(duàn)性关注复苏的(de)部分消费。

　　5、波动率已(yǐ)经(jīng)回归 | 民生策(cè)略

　　往后(hòu)看，核心资产、海外映射的科技和大宗商品(pǐn)都将被海(hǎi)外逐级放大的宏观波动(dòng)所影(yǐng)响。我们的资源(yuán)+重资产组合短期(qī)驱动逻辑建议以(yǐ)“红利(lì)+中(zhōng)特估(gū)”为主导(dǎo)，以等(děng)待(dài)通胀逻(luó)辑的回归。重资产国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁(tiě)）资源类(lèi)企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运输（油运、干(gàn)散运、港(gǎng)口、公路）；近期场景消费正在展现出成为(wèi)未来经济增长新动能(néng)的潜力(lì)，推(tuī)荐(jiàn)中低端消费、县域消费(fèi)；以“宁组合”为代(dài)表的(de)赛(sài)道板(bǎn)块有望(wàng)企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后市场(chǎng)表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上涨概率较(jiào)节前(qián)明(míng)显提升。以全A指数(shù)为代表，节前(qián)1周、1个月指数(shù)大多震荡(dàng)调整，上涨概率(lǜ)仅(jǐn)为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅(fú)上升至(zhì)38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五(wǔ)一节后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算(suàn)机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五(wǔ)一”假期间全球大类资产波动以及背(bèi)后释放的信号(hào)

　　国内(nèi)复苏延续，支撑(chēng)A股指数震荡上移。从“五一”前后大(dà)类(lèi)资产表(biǎo)现来(lái)看，全(quán)球主要权益市场(chǎng)及原油等(děng)大宗(zōng)商品走弱，美债(zhài)收益率下行，黄金价格走强，表明海(hǎi)外市场“衰(shuāi)退交易”有所升温。美欧一季度经济增速(sù)不及市场预期(qī)，美国银行业危机(jī)和两党债(zhài)务上限(xiàn)博弈使得海外风险偏好有所回(huí)落，同时也促使美联储更(gèng)快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消费数据，国内服务消费大幅回升，但地产销售复(fù)苏偏缓，4月制(zhì)造业(yè)PMI回落(luò)也(yě)表(biǎo)明国内(nèi)经(jīng)济仍处于复苏早(zǎo)期。4月政治局会议强(qiáng)调“当前(qián)经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动力(lì)还不强，需求(qiú)仍然不足”，因此总量(liàng)政策(cè)收紧风险不大，企(qǐ)业盈(yíng)利上行将支撑A股指数震(zhèn)荡上移。结构上，政治局会议(yì)首提“重视(shì)通用(yòng)人工智能发展”，全(quán)球产业催化和国内政策(cè)驱(qū)动的数字(zì)经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指(zhǐ)数整体(tǐ)是(shì)震荡下行的(de)，是去年底熊(xióng)市(shì)结束后，指数的第一(yī)次长时间回撤(chè)，可以类比(bǐ)历史上牛(niú)市第一年(nián)中的战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一年中的第一次战术性回撤，时间约2个(gè)月，起始和结束的拐点，均与(yǔ)高(gāo)频经济指(zhǐ)标和(hé)预期(qī)的边际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时间是3个半月，由于经(jīng)济比(bǐ)2016年(nián)弱很多，所以主跌阶段完成后还出现了2个月虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌(yuè)的底部(bù)震荡，整体回撤持续的时间(jiān)比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的表(biǎo)现，均(jūn)表明资本市场(chǎng)对经济(jì)的判(pàn)新偏(piān)向认为Q1的经(jīng)济回(huí)升(shēng)可(kě)能不会持(chí)续太久，或者至少(shǎo)Q2可能不会持(chí)续。从最(zuì)新的(de)PMI数据来看，4月份(fèn)确(què)实出(chū)现(xiàn)了(le)较为明(míng)显(xiǎn)的下降。这一(yī)下降背后我(wǒ)们认为可能(néng)主要有两(liǎng)个短期(qī)原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均(jūn)会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一(yī)个季度经济数据(jù)最容易恢(huī)复(fù)，4月开始经济进(jìn)入疫后第二个季(jì)度。PMI数(shù)据、商品价格(gé)、海(hǎi)外经(jīng)济担心等(děng)因素(sù)，可能会让4-5月的经(jīng)济数据(jù)很难超预期(qī)。由此导致这(zhè)一次(cì)市(shì)场的战术(shù)调整(zhěng)虽然(rán)可能已(yǐ)经(jīng)完成大部(bù)分，但由于缺乏数据改善，可能还需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛(sài)道大切换”

　　我们或已正(zhèng)站在(zài)新一轮牛市起(qǐ)点之上，短期的迷雾(wù)掩(yǎn)盖不(bù)了(le)长(zhǎng)期的坦途，把握“上证50高股息央(yāng)国(guó)企+科创50赛道(dào)大切换”。5月的迷雾在增(zēng)加：回落(luò)的PMI和长端利率(lǜ)、反复的美(měi)联储(chǔ)、激烈的中(zhōng)美摩擦、偏弱(ruò)的(de)一季报业绩；但中期的坦途(tú)较为明确：经济(jì)温和复苏(sū)、美联储(chǔ)年内结束加息、A股(gǔ)市(shì)场估值极低、产(chǎn)业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看(kàn)长做短，如何应对短期(qī)迷雾？5月(yuè)建议(yì)重点关注上证50高(gāo)股息央国企(qǐ)，央国企指数和(hé)ETF后续将发行、迎(yíng)来增(zēng)量资金(jīn)行情，高(gāo)股息组(zǔ)合(hé)在(zài)经(jīng)济偏(piān)弱、利(lì)率下行环(huán)境(jìng)下(xià)获取超额(é)收益（13只被指数集(jí)中覆盖的高(gāo)股息(xī)央(yāng)国企见正文(wén)）。此外(wài)Q1基金持仓呈现(xiàn)机构赛道的(de)第五(wǔ)次大切(qiè)换(huàn)（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向在5月(yuè)有明显调整，是进一步加配的良(liáng)机，其中以(yǐ)科创50方向最为关键(jiàn)。若美联储(chǔ)能够(gòu)在5月完成最后一(yī)次加息，中美摩擦有所缓和(hé)，将极大地利(lì)于新兴市场（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商(shāng)策略：盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)，科创再(zài)起