券商(shāng)今年(nián)一季度(dù)业绩(jì)“妥了”，基于股市良好(hǎo)表现以(yǐ)及(jí)去(qù)年较(jiào)低的(de)基数，行业业(yè)绩全面爆(bào)发。券商板(bǎn)块也在(zài)周五(wǔ)呈现集体大涨(zhǎng)行情。

　　4月28日，又有(yǒu)17家券商或上(shàng)市主体披露一季报，至此(cǐ)51家上(shàng)市券商(shāng)或(huò)上市主体一季(jì)报(bào)悉(xī)数披露，券商整体一季度表(biǎo)现(xiàn)较好，增速中(zhōng)位数达(dá)214.54%。

　　一季度归母净利增(zēng)速(sù)较为显著的有20家(jiā)，净利增1倍乃至数(shù)倍之(zhī)多，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴(xīng)证券(quàn)（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中(zhōng)泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证(zhèng)券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财(cái)达(dá)证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照(zhào)今年一季度归母净利排(pái)名(míng)，新的十大分别(bié)是中信证券（54.17亿(yì)元）、华(huá)泰证券（32.45亿元）、国泰君(jūn)安(ān)（30.41亿元）、海通(tōng)证券(quàn)（24.34亿(yì)元）、中信建投（24.33亿元(yuán)）、招商(shāng)证券（22.60亿元）、中(zhōng)金公司（22.57亿元）、中国银河(hé)（22.49亿元）、广(guǎng)发证券（21.57亿元）、东(dōng)方财富（20.29亿(yì)元）。简单算数平(píng)均计算(suàn)，中信证(zhèng)券一季度“月赚”超18亿元。

　　股市对券商一季报的优(yōu)秀表现给予了正(zhèng)面回应，4月28日，证券板块指数(shù)收(shōu)涨2.8%，49只券商(shāng)股收红，其中35只涨幅超2%；华西证券、中国银(yín)河(hé)盘一度涨停，二者收盘分别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板(bǎn)块连续3个交(jiāo)易日收阳线，累计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上(shàng)市(shì)券商(shāng)或上市主体(tǐ)中，50家(jiā)归母(mǔ)净利同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速为正(zhèng)，其中20家增(zēng)速达1倍至数倍。

　　一季度(dù)归母净利增(zēng)速超(chāo)过10倍的有(yǒu)2家券(quàn)商及1家上市主体(tǐ)，分别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以(yǐ)及安信(xìn)证券母公(gōng)司国投资本（1260.24%）；增速超过(guò)6倍(bèi)的有2家，分(fēn)别(bié)是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的(de)有2家，分(fēn)别是国(guó)元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的(de)有3家，分(fēn)别(bié)是(shì)兴业(yè)证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速超(chāo)过3倍的(de)有3家(jiā)，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证券（333.19%）；增(zēng)速超过(guò)2倍的有(yǒu)4家，分别(bié)是(shì)山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增速达(dá)到1倍的有(yǒu)3家(jiā)，分别是(shì)财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归母净利扭亏为盈的券商多达9家，分别(bié)是(shì)天风证券、华西证券、东(dōng)北证券(quàn)、西部证券、西南证券、红塔证券、江海证券、湘财(cái)股(gǔ)份、国盛(shèng)金控(kòng)。

　　此(cǐ)外，仅2家券商股净利润同(tóng)比增(zēng)速(sù)为负值，分别是(shì)东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券(quàn)净(jìng)利与营收(shōu)均出(chū)现下滑(huá)，公司一季报显示，报告期内公司实(shí)现(xiàn)营(yíng)业总收入为2.43亿(yì)元，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券(quàn)商(shāng)的增速不如中小券商“夸(kuā)张(zhāng)”，但头部(bù)券商的业绩表现同样(yàng)具(jù)有(yǒu)可圈可点(diǎn)之处。

　　同比增速(sù)超过五(wǔ)成的头部券商(shāng)包括海(hǎi)通证券（62.24%）、中(zhōng)信(xìn)建投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其(qí)他几家(jiā)头部券商及(jí)增速(sù)为(wèi)华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上(shàng)市公司指南针(zhēn)在一季报中透露(lù)，2023年一季度麦高证券经纪业务开展(zhǎn)取得一定成(chéng)绩，但营业利润仍(réng)未实现盈利，一定程度上(shàng)拖累了公司整体。

　　十余家券商营收增(zēng)一倍(bèi)以(yǐ)上

　　一季度营收规模(mó)增(zēng)速(sù)方(fāng)面，51家(jiā)券商中(zhōng)44家(jiā)同(tóng)比增(zēng)速为正、7家增速为负，同比(bǐ)增速中位数(shù)为40.93%。

　　西南证券增速(sù)领衔，其今年一季度同(tóng)比增(zēng)速为1795.85%，这与其去年同期营收不(bù)足亿(yì)元(yuán)的低(dī)基数(shù)有关，其(qí)今年一季度营收(shōu)规模为7.38亿元(yuán)，去年同期营(yíng)收为0.39亿元(yuán)。

　　今年一季(jì)度营(yíng)收增速超过2倍的有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有(yǒu)10家，分别是财通证券(quàn)（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江(jiāng)证券（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东(dōng)北证(zhèng)券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券(quàn)商营收增幅接(jiē)近1倍，分(fēn)别是华(huá)安(ān)证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比下(xià)滑(huá)幅度较大(dà)，分(fēn)别(bié)是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收(shōu)下滑的(de)券商或上市主(zhǔ)体分(fēn)别是(shì)中银证券(quàn)（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华(huá)鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季度营收排(pái)名前(qián)十券商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰(tài)君安（92.88亿(yì)元）、华泰证券（89.93亿元）、中(zhōng)国银河（86.97亿(yì)元）、海(hǎi)通证券（85.20亿(yì)元）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿(yì)元）、中金(jīn)公(gōng)司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿(yì)元）。

　　头部券(quàn)商(shāng)中，海通证(zhèng)券(quàn)营收同比(bǐ)增幅最大(dà)，为(wèi)106.25%；浙(zhè)商证券以较高的增速杀入营(yíng)收(shōu)排(pái)名前十，其一季度营收同(tóng)比增57.37%，招(zhāo)商(shāng)证券反而被(bèi)挤出前十，招商(shāng)证券(quàn)一季度(dù)营收增速为28.74%；中信(xìn)证券(quàn)与中(zhōng)信建投营收(shōu)增(zēng)幅显(xiǎn)著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营业务驱动行业业绩高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解读(dú)东方证券一(yī)季报时(shí)称(chēng)，东(dōng)方证券自营投资收益11.5亿元(yuán)，去年同期亏损(sǔn)6.4亿元，改善明显，期末金融资产(chǎn)规模(mó)为902亿，同(tóng)比增8%，环比(bǐ)增2%。自营驱动一季报高(gāo)增，全年盈利增(zēng)速(sù)有望领跑。

　　兴业(yè)证券认为(wèi)，中信证券加大杠杆(gān)经营(yíng)投资致使利(lì)禧与喜的区别是什么，喜字logo设计息支出有所增长，市场回(huí)暖下投(tóu)资业务表现亮眼(yǎn)，收入同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭(píng)借卓越(yuè)的(de)创新业务(wù)能(néng)力，看好公司(sī)在政策放松预期下实现(xiàn)估值提升。

　　西部(bù)证券(quàn)在关于(yú)国金证券的研报中称，自营投资成为影响国金证券(quàn)业绩(jì)核心因素，一(yī)季(jì)度自营业务收入提升(shēng)至7.16亿元，自(zì)公司(sī)完成再融资后，公司(sī)金融投资规模稳步提升420亿元较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)加(jiā)11%。

　　西部证券(quàn)认为，自(zì)营投资成(chéng)为影响券商业绩(jì)的核心(xīn)，预(yù)期(qī)将在一(yī)季(jì)度迎来反转。投资业(yè)务(wù)方面(miàn)，下(xià)半年重点关注(zhù)差异化监管的措施落地，或将打开头(tóu)部券商(shāng)的(de)ROE上限。

　　西(xī)部证券表示，2023年预(yù)期(qī)将是券商业(yè)绩(jì)大幅修复的一年，尤其(qí)是受到(dào)自营业务冲(chōng)击大(dà)的公司(sī)预期将在年(nián)内实现较(jiào)大幅度(dù)的(de)改善。

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