今年1月，美国政府债务(wù)余(yú)额又一次触(chù)及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度(dù)陷入(rù)债务违约的(de)风险(xiǎn)之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称，如(rú)果国会不尽早采取行动(dòng)暂停(tíng)或(huò)提高债(zhài)务上限，美国(guó)政府(fǔ)最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约(yuē)——而这将对全球经济和(hé)金融(róng)产生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违约风险、两党就提(tí)高(gāo)债务上限进(jìn)行争(zhēng)斗(dòu)，这些画面在近些(xiē)年(nián)似乎频频上演。那么，引发这一危机(jī)的(de)根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为(wèi)何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国(guó)又为何要人为地(dì)给债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为(wèi)何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务(wù)上(shàng)限，我们(men)需要(yào)先(xiān)了解(jiě)美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何而来，以及其(qí)为何频频(pín)逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都处(chù)于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于其(qí)财政收入(rù)。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯(guàn)例，而政府(fǔ)债务规模也(yě)一直随着(zhe)政府赤字的规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这一(yī)方面是(shì)由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战(zhàn)争使得美(měi)国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄(líng)化(huà)导(dǎo)致政府医(yī)疗支(zhī)出(chū)不(bù)断上升，拜登(dēng)政府推出(chū)的大规模(mó)基建政策(cè)导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美(měi)国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是(shì)在小(xiǎo)布什政府和(hé)特朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收压(yā)力更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消(xiāo)彼长(zhǎng)的(de)双重压(yā)力下(xià)，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务(wù)规模也(yě)就因此不断攀(pān)升(shēng)，在近年来频(pín)频逼近债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出(chū)现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪(jì)初的(de)第(dì)一次(cì)世(shì)界大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要(yào)白(bái)宫要(yào)发(fā)债借(jiè)钱，美国(guó)国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国议员提(tí)出的反对（也有一些议(yì)员是(shì)为了反对(duì)美国参战），美国国会便通(tōng)过(guò)《第(dì)二自由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进(jìn)行(xíng)限额规定，以此(cǐ)来(lái)限制(zhì)政府(fǔ)发债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美国将加入第二次世界大战，美国国(guó)会(huì)通过(guò)《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确(què)立了对(duì)美国政府(fǔ)债务(wù)总额的(de)限制。随后(hòu)，美(měi)国(guó)国会(huì)又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上(shàng)限(xiàn)就或(huò)多(duō)或少(shǎo)地(dì)成为了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美国债(zhài)务(wù)上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就(jiù)会(huì)提高一次——其(qí)中共(gòng)和党总统执政(zhèng)期(qī)间曾提(tí)高49次，民主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调幅(fú)度进一(yī)步加大，在最近几(jǐ)届总统(tǒng)任(rèn)期内更是如(rú)此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个(gè)数字(zì)提高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫情期间，美国国会(huì)暂(zàn)停(tíng)了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂时(shí)取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国(guó)会最新一次提高债务上限，美国(guó)债务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国(guó)不能取消债务上限？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国(guó)国会为联邦政府设定(dìng)的举债的最高额度(dù)，一(yī)旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债务上限会对(duì)美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但从理(lǐ)论上来说，这(zhè)一(yī)限制也(yě)同(tóng)时对(duì)其美国政府的(de)债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身并(bìng)不(bù)受到发行(xíng)美钞的外在(zài)约束。如果美国政府开(kāi)支(zhī)无(wú)度、过度(dù)举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失(shī)控，那(nà)么其(qí)债权(quán)信用将受到损害(hài)，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一(yī)内控(kòng)举措，才能维持(chí)美国政府的偿(cháng)付信用，保证美(měi)元(yuán)霸权地位。换句话来(lái)说，“债(zhài)务上限”理论上也相当(dāng)于是美方(fāng)对债权(quán)人(rén)的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频(pín)频(pín)上调的美国债务上限，为什么在现(xiàn)在(zài)会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规(guī)定，美国政府想要提高美(měi)国(guó)债务上限，往(wǎng)往需要(yào)美(měi)国国会两院的通过(guò)。在此前的历(lì)史中，提(tí)高债务上限在(zài)国会(huì)中绝大(dà)多数时候类似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对(duì)此(cǐ)进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着(zhe)美国(guó)党(dǎng)派(pài)分歧不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，债(zhài)务(wù)上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治(zhì)武器，被在野(yě)党用(yòng)作(zuò)了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下美国两党分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂(liè)背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共(gòng)和党(dǎng)占据众(zhòng)议院(yuàn)多数(shù)。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务(wù)上限，就需要和国会共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图利用(yòng)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意(yì)削减开支，再(zài)谈提高债(zhài)务上限。而民主党人(rén)坚持不(bù)愿(yuàn)让步，认为应无条件提高(gāo)债务(wù)上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注意的(de)是，如果拜登和国会领袖们(men)在周(zhōu)二仍(réng)无法取得突破(pò)性(xìng)进展，这场危(wēi)机恐怕真就要(yào)无限(xiàn)逼近债务(wù)违约的“X日(rì)”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三(sān)前往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末(mò)访(fǎng)问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行(xíng)美(měi)国(guó)-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会(huì)，这意味着(zhe)接下来留给(gěi)拜登和两党领(lǐng)袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上(shàng)，十多(duō)年(tan1等于多少，tan1等于多少兀nián)前，美国(guó)也(yě)曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾(céng)面(miàn)临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和(hé)众议院共和(hé)党人(rén)在谈(tán)判最后一(yī)刻，才就(jiù)债务上(shàng)限达成协(xié)议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约(yuē)灾难。奥(ào)巴马及(jí)民主党(dǎng)在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同意在十年(nián)内(nèi)削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真(zhēn)正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球(qiú)资本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股(gǔ)一度大跌(diē)，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次(cì)下调美国(guó)的主(zhǔ)权信用评级。这使得美(měi)国面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借贷(dài)成(chéng)本上升了13亿美元(yuán)，并在之(zhī)后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济(jì)学家来说(shuō)，上述(shù)的市场动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而(ér)更重要的是，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出(chū)削(xuē)减(jiǎn)意味着美(měi)国多(duō)年的预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能(néng)会(huì)产生更严(yán)重的长期影响——比(bǐ)如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务危机时(shí)表示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的经(jīng)济中，并且正(zhèng)处于从大衰退(tuì)中(zhōng)复苏的(de)阶段。他们(men)只(zhǐ)是让(ràng)复苏持续(xù)的时间远远超过(guò)了应有的时(shí)间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值(zhí)的公共产品(pǐn)和(hé)服务(wù)，因(yīn)为它们（财(cái)政支出）被(bèi)大(dà)幅(fú)削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场(chǎng)债务上限(xiàn)危(wēi)机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经(jīng)济也正(zhèng)处(chù)于类似的衰退(tuì)环境(jìng)之中(zhōng)。即(jí)便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由(yóu)此带(dài)来的短期市场动荡和长期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕(pà)也(yě)将再次(cì)重演。

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