美国债务违约的风险比(bǐ)以往任(rèn)何时候都要大，并有(yǒu)可能将(jiāng)全球市(shì)场推入一(yī)个全新的痛苦(kǔ)深渊。而(ér)在此背景下，投资者应如何(hé)保(bǎo)护(hù)自身(shēn)的财富呢？对此(cǐ)，一份业(yè)内机构的最新调查揭露(lù)出了业内人士眼下的真实心(xīn)态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全球637名受访者进行(xíng)的(de)调查，对(duì)于那些寻(xún)求避(bì)风港的人(rén)来说，贵金属(shǔ)仍(réng)是迄今为(wèi)止的首选，以防华盛(shèng)顿在债务上限(xiàn)问(wèn)题上的“懦夫博弈”最(zuì)终以崩溃告终。

　　超过一(yī)半的金(jīn)融专业人士表示，如果美国政府未(wèi)能履行其(qí)义务，他们(men)将(jiāng)购买黄金。

　　而更引人注(zhù)目的，或许是其他替(tì)代对(duì)冲工具的稀缺。根(gēn)据(jù)这(zhè)份最新业内调(diào)查，在美国债务违(wéi)约情况下，第(dì)二大受欢(huān)迎的(de)资产(chǎn)仍然是美国(guó)国债。这毫无疑问有点讽刺(cì)——因(yīn)为(wèi)这正是美(měi)国政府可能拖(tuō)欠支(zhī)付的重灾区(qū)。

　　但值得(dé)留(liú)意(yì)的是，即使是那些相对(duì)悲观的分析师也认为，债券持有(yǒu)者(zhě)最终会得到偿付——只是(shì)要(yào)晚一些。事实上，即便在上一次最为令(lìng)人(rén)担忧(yōu)的2011年债务上限危(wēi)机(jī)中，当(dāng)时标准普尔取(qǔ)消了美国(guó)最高的AAA信用评(píng)级，美国长(zhǎng)期国债也(yě)依然出(chū)现了上涨。

　　此外，日(rì)元和(hé)瑞郎等传统避险(xiǎn)货币也有一些拥趸(dǔn)，但它们都不如美(měi)元。或者说，更受欢迎的是比特币——被一些投资者视为(wèi)一种(zhǒng)数字黄金。

　　（专业投资(zī)者(zhě)和(hé)散户投资者(zhě)在美(měi)国债务违(wéi)约(yuē)下的投(tóu)资选择分布）

　　近几周来，美国政界和金融(róng)界的(de)大佬们已(yǐ)经(jīng)纷纷发出(chū)警告，如果债务上限僵局在大限前(qián)得不到解决，可(kě)能会发生什么。美国总统拜登(dēng)提醒称，“整个世(shì)界都将面(miàn)临麻(má)烦”，而(ér)摩根大通(tōng)首(shǒu)席执(zhí)行官杰米·戴蒙(méng)则疾呼(hū)，“其后果可能是灾(zāi)难(nán)性的。”

　　这一次债务上限危(wēi)机风险更大

　　大约(yuē)60％的(de)MLIV Pulse受访者表示，这一(yī)次的风险比2011年更大，2011年(nián)是过去美国所(suǒ)经历的(de)最(zuì)严重的债(zhài)务上(shàng)限危机(jī)。

　　目前(qián)，一年期美(měi)国主权信(xìn)用(yòng)违约互(hù)换(huàn)（CDS）反映(yìng)的(de)违约保险成本已飙升至(zhì)了(le)远超(chāo)之前几(jǐ)次债限危机时(shí)破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗的水平，尽管这(zhè)仍表明实际违(wéi)约的可能性相对较小。

　　景顺固定收益、另类投(tóu)资和ETF策略主管(guǎ破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗n)Jason Bloom表示，“考虑到选民和国会的两极分(fēn)化，风险比以前更高。双方都(dōu)如(rú)此顽固且不愿妥协，意(yì)味着他们有(yǒu)可能无法及时采取(qǔ)行动。”

　　毫无疑(yí)问的是，买入黄(huáng)金进行对冲并不(bù)便(biàn)宜，因为今年迄今为(wèi)止，黄金的表现非常好——先是(shì)受到(dào)中国买家不断(duàn)增长的需求的提振(zhèn)，然后是(shì)银行(xíng)业危机(jī)和美国债务(wù)违(wéi)约引发的避险需求，目前现货黄金仅略低于本月早些时候触及的历(lì)史高点。

　　MLIV调查中的大多数(shù)投资(zī)者都(dōu)认为，如果债务(wù)上(shàng)限(xiàn)之争僵持到最后关头，但美国(guó)政府(fǔ)最终侥幸没有违约，10年期美国国债将上涨(zhǎng)。然而，对于如(rú)果美国政府真的(de)跌落债务悬崖会发生(shēng)什(shén)么，专业人士意见不一。约60％的散(sàn)户投资者预(yù)计，如果发生(shēng)违约，10年期美国国债将走(zǒu)软。基准美(měi)国国债收益率上(shàng)周收于3.46％，较今年高点低63个基点(diǎn)左右。

　　与此同时，债务上限僵局推高了一(yī)些期限(xiàn)非常短的国库券(quàn)收益率，这些(xiē)短期国(guó)库(kù)券被(bèi)认(rèn)为最有可能被延期支(zhī)付，这加剧了(le)国库券收益(yì)率曲线的扭曲(qū)。收益(yì)率最高的是(shì)6月初左右到期的国库券，因为这批票据最为(wèi)接近美(měi)国财政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶伦所(suǒ)警告的(de)最(zuì)早在6月1日触发的(de)违约“X日”。

　　而如果美国财政部(bù)能(néng)撑(chēng)过(guò)6月中旬，其可能会从预期的(de)纳税和(hé)其(qí)他收入措施中(zhōng)获得一点的喘息(xī)空间，从而能(néng)够继(jì)续“苟延残(cán)喘”到7月底。目前(qián)，7月底到期国库(kù)券的市场(chǎng)定价也表明了一定(dìng)程(chéng)度的压力(lì)和担忧。

　　在(zài)2011年的债务上限僵局中，美(měi)国(guó)长期(qī)国(guó)债购买量曾激增，将10年(nián)期国债(zhài)收益(yì)率推至了当(dāng)时(shí)的(de)创纪录低点，与此同时，金价(jià)上(shàng)涨，数万亿美元的全球股(gǔ)票市值蒸发。

　　不(bù)过，这一次专业投资(zī)者对标(biāo)普500指(zhǐ)数的前景(jǐng)预测(cè)，没有散(sàn)户交易员那么悲观。道明证(zhèng)券利率(lǜ)策略主管Priya Misra表示，“如果我们确(què)实看到(dào)短期违约，市场反应将给(gěi)国(guó)会带(dài)来提高债(zhài)务上限(xiàn)的压(yā)力。”

　　不少受访者还认为，债务上限闹剧(jù)已(yǐ)经对美元造成了一(yī)些伤害(hài)，41％的人(rén)表示(shì)，如果美国政府违约，美元作为全球主要储备货币(bì)的地位(wèi)将面临风险(xiǎn)。

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