在华(huá)尔街经济学家和央行官员争(zhēng)论美国经(jīng)济(jì)是否以及何时会陷入衰退之际，大型基金经理们并没有坐等(děng)答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多(duō)的专业(yè)选股(gǔ)人士将资金从银(yín)行等(děng)对经济敏(mǐn)感的股(gǔ)票中撤出，转而投资公(gōng)用事(shì)业和基本消费品等在(zài)经(jīng)济低迷时期被视(shì)为具(jù)有(yǒu)弹性的(de)股(gǔ)票。

　　陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文美国银行(xíng)汇编的数(shù)据显示，同时做(zuò)多和做空的(de)对(duì)冲基金已将(jiāng)其周期(qī)性股(gǔ)票(piào)与防御性股票(piào)的比例降至至少2012年以来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平。对于只做多的基金经理来说，他们对(duì)周期性公司(sī)(这些公(gōng)司的命运取决于商(shāng)业(yè)周期(qī)的起伏)的(de)相对敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这一(yī)切都突显了主动投资(zī)领(lǐng)域的悲观情(qíng)绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低点反(fǎn)弹，增加了5万亿(yì)美(měi)元的市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的(de)美国银行策略(lüè)师表(biǎo)示(shì)，主动(dòng)选股者“为2009年(nián)式的衰(shuāi)退做好了(le)准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御(yù)股的比例降(jiàng)至近10年低点(diǎn)

　　最(zuì)近对防(fáng)御股的偏好(hǎo)与去年(nián)不(bù)同，当(dāng)时对(duì)衰退的担忧蔓延，主动(dòng)型基(jī)金紧紧(jǐn)抓住周期(qī)股。这一立场表明(míng)，人们相信(xìn)美联储(chǔ)有能力(lì)通(tōng)过积极(jí)的抗(kàng)通胀行动实现软着陆。现在，这种乐观情(qíng)陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓(cāng)位数据进一步(bù)证明，专业(yè)人士持续看空股市。在美国银行(xíng)4月(yuè)份对基金(jīn)经理的最新调查中，现金持有量保持在(zài)较高水平，相对于股票，债券比2009年以来的任何时候(hòu)都更(gèng)受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周(zhōu)表示，在市(shì)场(chǎng)开始逃离时，只(zhǐ)做多(duō)的基金被迫成为FOMO(害怕(pà)错过)买家(jiā)。

　　值得注意的是，选股者的(de)谨(jǐn)慎(shèn)态度(dù)与基于图(tú)表信号配置资产的(de)计算机驱动策略(lüè)形(xíng)成了(le)鲜明对比。由于(yú)股(gǔ)市稳步上涨和市场(chǎng)波动性下降(jiàng)，趋势(shì)追踪基金和波动性(xìng)目标(biāo)基(jī)金等系(xì)统性资金管理公司近几个月增加了股(gǔ)票持有量。

　　德意志(zhì)银行的投资者仓位模型最能说(shuō)明这种分歧(qí)立场。德意志(zhì)银行称，量(liàng)化基(jī)金继续(xù)抢购股票，而自由裁量投资者的(de)敞口已降至一年区(qū)间的(de)底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反(fǎn)弹的很大一(yī)部分归(guī)因(yīn)于那些(xiē)对价格不敏感的(de)量化投资者，他们(men)别(bié)无选择，只能在股价上涨时买入股票。看空者还警告称，持续数月的股市反弹是不可持续的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都以失败告(gào)终，缺乏(fá)动(dòng)能可能会限(xiàn)制量(liàng)化基金的需求。另一方面，新一轮的抛售可能会促使(shǐ)量化基金改变路(lù)线，并(bìng)退出股市(shì)。

　　好于预期的经济数据和(hé)企(qǐ)业财报(bào)也(yě)提振(zhèn)股(gǔ)市。尽管各公司在本财报季的业绩超出预期(qī)，但目前来(lái)看，这还不足以让美国企业重回增长(zhǎng)轨道(dào)。就连美联(lián)储官员也预测今(jīn)年(nián)晚(wǎn)些(xiē)时(shí)候(hòu)会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行的(de)Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早(zǎo)地为经济衰退做准备而采取防(fáng)御(yù)措施，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具(jù)周期性的行业往往在(zài)衰(shuāi)退前(qián)的6个(gè)月(yuè)内表现优异。直到真正(zhèng)的经济(jì)衰退(tuì)到来，防御(yù)性(xìng)股(gǔ)票才开始大放异彩(cǎi)，尽管它们(men)的领(lǐng)先地位通常会在下行周期结束(shù)前逆(nì)转。

　　美国银行的经济(jì)学家预计(jì)，美国经济衰退将从第三季(jì)度(dù)开始。

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