今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获(huò)批的(de)3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将于(yú)5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了(le)发行上限，加上(shàng)部分(fēn)券商近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考(kǎo)核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题系列(liè)指数有助于资本市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业等(děng)多维(wéi)度(dù)服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资(zī)本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司实(shí)现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告显示(shì)，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期(qī)间正(zhèng)式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基(jī)金均(jūn)设(shè)置20亿元的首(shǒu)发(fā)募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费(fèi)率也稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国(guó大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资(zī)价(jià)值促进央企估(gū)值回归”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索建(jiàn)立(lì)中(zhōng)国(guó)特色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企估值(zhí)回(huí)归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公(gōng)司等(děng)相(xiāng)关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或(huò)为产品(pǐn)发(fā)行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行(xíng)业(yè)人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资(zī)本市场的行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场(chǎng)上也存(cún)在不少(shǎo)央(yāng)企主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此次(cì)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在(zài)券商会参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们(men)近期(qī)已将考(kǎo)核(hé)侧重点放(fàng)在(zài)产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时(shí)降(jiàng)低基金(jīn)首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述(shù)券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位基金(jīn)公司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批(pī)发售，就(jiù)是(shì)为(wèi)了避免(miǎn)发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过(guò)度拼(pīn)基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场的(de)热门，基金(jīn)公司也积(jī)极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市(shì)场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基(jī)金等多(duō)家机构，还(hái)各申报(bào)了(le)主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还(hái)同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会(huì)陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行(xíng)，意(yì)味着，个人和(hé)机构投资者(zhě)拥有配(pèi)置(zhì)央企(qǐ)特(tè)色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证监会(huì)主席易会满提(tí)出(chū)“探索建立具有中国特色的(de)估值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发(fā)展和改(gǎi)革(gé)指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的价值发现以及资(zī)源配置功(gōng)能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本(běn)市场支持实(shí)体经(jīng)济发展(zhǎn)的(de)重要基础。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人士(shì)表示，建立具有(yǒu)中国特(tè)色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场对(duì)国(guó)有上(shàng)市企业的关注度，对(duì)企业(yè)估(gū)值(zhí)层面的各(gè)类因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备的(de)：一是央企是(shì)实现国家战略发展的(de)“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是(shì)央(yāng)企作为(wèi)资本市(shì)场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引领科技创新(xīn)，研(yán)发(fā)占比(bǐ)逐年提(大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃tí)升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现代资本(běn)市场下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了(le)市场认可(kě)的(de大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃)基(jī)础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季(jì)度国资委(wěi)旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司(sī)质量(liàng)的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从(cóng)公司(sī)经营的角度看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈利能(néng)力(lì)相比A股市场整体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或(huò)更符合(hé)机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)是什么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投(tóu)资有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选取国务院国(guó)资委下属(shǔ)现 金(jīn)分红或回购总额占(zhàn)总市值(zhí)比率较高(gāo)的50只上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券(quàn)作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十大(dà)成份(fèn)股权(quán)重合(hé)计约(yuē)33％，均为(wèi)央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报(bào)指数当(dāng)前市(shì)盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数(shù)表现出(chū)更(gèng)低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好(hǎo)的(de)盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规(guī)模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如(rú)果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额(é)低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安(ān)排(pái)，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三(sān)家(jiā)基金(jīn)公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责(zé)任，是(shì)国家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下(xià)估值(zhí)提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块(kuài)持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体估值水平(píng)与其经(jīng)济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的(de)投资主线(xiàn)之一就是(shì)央国(guó)企价值重估(gū)。部分券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把握国企价(jià)值重估(gū)这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系推(tuī)动下，当前(qián)国企价值重估行(xíng)情有望(wàng)持(chí)续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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