北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了来自(zì)全球(qiú)各地的(de)投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资(zī)者(zhě)是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基金学(xué)家杨德龙(lóng)如此分享自己(jǐ)在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年也(yě)不(bù)例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的(de)国(guó)家，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多(duō)次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公(gōng)司(sī)进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾(céng)曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会(huì)上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人去(qù)投(tóu)资(zī)中国是(shì)没有问题(tí)的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而(ér)言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的(de)公司(sī)，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的(de)“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股票主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出(chū)于对(duì)公司的(de)价(jià)值判(pàn)断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中(zhōng)挑选出了估值相对(duì)行业平(píng)均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年(nián)入手的合(hé)众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持(chí)有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230508165406104.png">数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星(xīng)家(jiā)电(diàn)潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差来(lái)看(kàn)，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的(de)承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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