华尔街真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报(bào)告做空(kōng)印(yìn)度首富(fù)阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大(dà)波的美国(guó)新兴做(zuò)空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之狼”、著(zhù)名(míng)亿(yì)万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌(diē)幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿美元。

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　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福(fú)布(bù)斯榜单(dān)显示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名(míng)世界(jiè)富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在(zài)报告(gào)中指出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利(lì)用来自新(xīn)投资(zī)者的(de)资(zī)金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息。报告(gào)指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获(huò)得的(de)资金(jīn)向老(lǎo)投资者(zhě)支付股(gǔ)息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济(jì)结(jié)构只有在新资金(jīn)愿意冒着成为最后一(yī)批'持有资金的(de)风(fēng)险(xiǎn)的情况下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价值(zhí)被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡研(yán)究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被高(gāo)估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的(de)资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业的(de)同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场控(kòng)股公司，其交易价(jià)格均低(dī)于各自(zì)的资产净(jìng)值。资产净值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金(jīn)所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是(shì)迄今为(wèi)止美国大型股(gǔ)公司(sī)中最高(gāo)的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金(jīn)的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高了(le)股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门(mén)的(de)一家重要(yào)子(zi)公(gōng)司(sī)申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯(wéi)一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊(yī)坎之间的(de)关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎(kǎn)的股(gǔ)息也将(jiāng)永(yǒng)久支付，同时还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报(bào)告(gào)对伊坎(kǎn)来说是一个重大(dà)挑战。他也在报(bào)告刊(kān)登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报(bào)告旨在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的(de)利益为代价(jià)获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚(jiān)持公(gōng)开披露的信(xìn)息(xī)，我们相信(xìn)，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会(huì)像以(yǐ)往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然(rán)相信激进主(zhǔ)义是最好(hǎo)的(de)投资范(fàn)例。“我过去25年的激(jī)进主义投资已(yǐ)经很好地证明了这一点。我们(men)定(dìng)期(qī)将我们(men)的维权(quán)原则付诸(zhū)于我们的多数控股公司以及我们投资部(bù)门持有的少数股权，目前(qián)在14个上市公司(sī)董(dǒng)事会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对(duì)冲头(tóu)寸来降低风(fēng)险(xiǎn)，尤其是(shì)在(zài)我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的(de)说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐(zuò)不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促(cù)亏损的投资者(zhě)就兴登堡研究(jiū)做空报告伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名(míng)的莫过于今年2月做空印度首富(fù)的阿达尼(ní)集团了。兴(xīng)登堡研究(jiū)百页(yè)的做空报告使得(dé)前(qián)“亚洲首(shǒu)富(fù)”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿(ā)达(dá)尼跌(diē)下神(shén)坛(tán)，引(yǐn)发(fā)了外(wài)资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更(gèng)让印(yìn)度总理莫迪(dí)受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断月6日(rì)，阿达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿(yì)美(měi)元(yuán)，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个(gè)人(rén)净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公开(kāi)资料显示，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究公司成立(lì)于(yú)2017年(nián)，总部位于纽(niǔ)约市。据(jù)兴登(dēng)堡(bǎo)研究官网介绍，公司的(de)主要业务包括(kuò)披露企(qǐ)业的会计造假、管理问题、未公(gōng)开关联(lián)交易、财报违规(guī)等(děng)。媒体统计显示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家(jiā)公司发(fā)过(guò)难。他们雇(gù)佣金(jīn)融分(fēn)析师(shī)、会计师和记(jì)者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格(gé)大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加入了以色(sè)列(liè)的救护车急(jí)救(jiù)部(bù)门(mén)，是拥有(yǒu)以色列证书的(de)救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名(míng)字(zì)源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁(huǐ)的(de)飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号。“我们(men)将兴登(dēng)堡(bǎo)视(shì)为完(wán)全可以避免的人(rén)为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研(yán)究也(yě)曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份69页的做(zuò)空(kōng)报告，让市(shì)值一(yī)度达到340亿美元(yuán)的“卡车界(jiè)特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美(měi)国司法部(bù)和(hé)证券监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人(rén)最(zuì)终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在生产能力方面误导投资者。该(gāi)公司(sī)的市值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)曾介入(rù)马斯克对推(tuī)特(tè)的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德(dé)森(sēn)宣(xuān)布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特(tè)的股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空推特(tè)，推特(tè)股价(jià)随即大涨约8％。

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