AI板块成为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者关(guān)系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无(wú)论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人(rén)关注的是(shì)，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极(jí)大地(dì)影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续(xù)发展，需(xū)要(yào)建立(lì)完善的(de)法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计(jì)算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在(zài)于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和(hé)互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大2升是多少斤啊 2升是多少毫升家越来越意识(shí)到(dào)数字(zì)化的重要(yào)性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智能(néng)深度融合，也会给中国公司(sī)带来(lái)发展的机会。目前整个(gè)板(bǎn)块的估值都到(dào)了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显示(shì)出(chū)人工智能确实开始方方面(miàn)面(miàn)开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升(shēng)客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智(zhì)能成为一季(jì)度市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，不(bù)少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局，其中，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一季报可(kě)以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能(néng)的计算(suàn)机(jī)和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研(yán)究总监、嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的(de)机(jī)会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实(shí)基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确看好人(rén)工智(zhì)能(néng)带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处(chù)于(yú)估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等(děng)长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于(yú)成(chéng)长前期、对标(biāo)国际(jì)也还有巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和(hé)业(yè)绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块(kuài)内会持(chí)续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全(quán)合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、军工为前三大持(chí)仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要(yào)是基(jī)于(yú)对(duì)未来2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于(yú)全要(yào)素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人(rén)工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全(quán)方位赋能传(chuán)统行(xíng)业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权益投(tóu)资(zī)部(bù)总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如(rú)，建信智能(néng)生活(huó)在一季度继续调(diào)整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)人工智能技术创新带来的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在(zài)人(rén)工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报(bào)基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工(gōng)智(zhì)能的重视，但一(yī)季度并未加(jiā)入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模型(xíng)路(lù)线的成功，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次(cì)的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创(chuàng)新，未(wèi)来多个(gè)行业将极大受益于这一技(jì)术(shù)的应(yīng)用(yòng)和(hé)普及(jí)。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报(bào)一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示(shì)，除复(fù)合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势外(wài)，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术(shù)，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启新一(yī)轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的部分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去(qù)年(nián)三(sān)季度半导体(tǐ)及医药板块的(de)抛(pāo)售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成(chéng)长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作(zuò)为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面(miàn)前保(bǎo)留一(yī)份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求2升是多少斤啊 2升是多少毫升(qiú)证(zhèng)，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工(gōng)智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然(rán)市场(chǎng)中有不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了(le)主线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初是(shì)想象不到的(de)。就(jiù)好(hǎo)比去年(nián)初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什(shén)么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看(kàn)来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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