财联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后价格连续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预(yù)期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受(shòu)到汽(qì)车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也提振士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业(yè)人士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能(néng)否持(chí)续(xù)稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时(shí)电(diàn)池(chí)厂商库存水平有望(wàng)逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业5月份的(de)排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会(huì)有明显的提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于(yú)阶段(duàn)性反弹还是(shì)底部反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗(miàn)需(xū)要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需要看(kàn)终端需求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士此(cǐ)前对财联(lián)社记者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电(diàn)池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大规(guī)模(mó)去库存举(jǔ)措，这一(yī)举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公(gōng)司(sī)规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的风向标(biāo)，宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来(lái)看，宁德时代(dài)的(de)库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价(jià)格(gé)和库存水平(píng)，两(liǎng)项关(guān)键(jiàn)的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最(zuì)悲(bēi)观(guān)者全年看跌(diē)至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽(qì)车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池行业(yè)仍(réng)然(rán)存(cún)在一些问题，包括电池产业(yè)链分(fēn)工，价(jià)值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不(bù)完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而(ér)在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材(cái)料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂商(shāng)的库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中游(yóu)电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)位(wèi)回(huí)退，此前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽车销量数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度超过(guò)往(wǎng)年(nián)。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步(bù)带动锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的(de)订单需(xū)求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来(lái)需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格可(kě)能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续(xù)推(tuī)进电池(chí)回收布局，来(lái)自终端材料(liào)回(huí)收(shōu)的产能也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电(diàn)池，再(zài)到下(xià)游车企，产业链各个(gè)环节(jié)的(de)价格以(yǐ)及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需(xū)求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料(liào)的价格(gé)下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季(jì)度(dù)的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大公司(sī)如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节(jié)的(de)大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高(gāo)入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利润(rùn)都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍。足(zú)够厚的(de)血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司也(yě)有行(xíng)业里最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公(gōng)司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来(lái)的(de)连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计划投(tóu)产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一(yī)开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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