中国金融行业加速(sù)对外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛(měng)进，当(dāng)年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于(yú)各自(zì)股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资(zī)股东增持而成为外(wài)资(zī)控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展(zhǎn)业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还(hái)是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了(le)营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得(dé)证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一(yī)步(bù)进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的平台(tái)优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机(jī)构(gòu)投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了(le)较好的(de)业绩(jì)表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间(jiān)最早的(de)一(yī)批合资(zī)券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业板注册制(zhì)改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了(le)带(dài)强调事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务(wù)业(yè)绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会(huì)修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的(de)控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或(huò)将(jiāng)面(miàn)临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富(fù)人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及(jí)集团跨境合(hé)作四(sì)个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理综合(hé)解(jiě)决(jué)方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理平台未(wèi)来战略(lüè)规(guī)划(huà)，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续(xù)推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资(zī)银行股东背景的(de)券商(shāng)中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人客户综(zōng)合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客户(hù)及其(qí)家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信(xìn)托资讯(xùn)业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依(yī)托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的(de)理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架(jià)多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下提供差(chà)异化选择(zé)及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开(kāi)放的力(lì)度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息(xī)来(lái)看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外(wài)资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗(qí)证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的(de)设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券(quàn)已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了(le)实实在(zài)在(zài)的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市(shì)场长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名(chǎng)，将继续(xù)与(yǔ)中国(guó)深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来华(huá)展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速(sù)布(bù)局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机(jī)构全(quán)面(miàn)参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促(cù)进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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