近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使(shǐ)用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)之(zhī)一(yī)。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯(xùn)的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本(běn)和(hé)游族网(wǎng)络对笑果文(wén皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思)化最为(wèi)青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外(wài)投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本(běn)次(cì)出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成(chéng)绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边(biān)反思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行(xíng)非常(cháng)严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司(sī)为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思f0000; line-height: 24px;'>皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文(wén)化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在(zài)国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短得多(duō)也快(kuài)得多(duō)。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据(jù)收(shōu)视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗(qí)下的(de)思(sī)维(wéi)造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资(zī)的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一(yī)两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的(de)脱口秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐远离(lí)了(le)这一赛(sài)道？眺(tiào)远(yuǎn)营销(xiāo)咨(zī)询创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本的投资(zī)逻(luó)辑天然是确(què)定(dìng)性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不确(què)定性和(hé)不可复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不(bù)确定性、观众(zhòng)审美(měi)的(de)不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面(miàn)临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持续(xù)、良(liáng)性发(fā)展(zhǎn)的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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