随着公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理调(diào)仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电(diàn)动(dòng)车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈(tán)到了自爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语己对AI领域的(de)密切关注，但观(guān)点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从(cóng)银华基金(jīn)李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华(huá)心选一年(nián)持有A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享一年持(chí)有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品大幅提(tí)高(gāo)了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年持(chí)有期(qī)港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季度(dù)，立讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基金持(chí)有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该基金(jīn)还增(zēng)持了精测电(diàn)子(zi)，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多数(shù)是AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国(guó)微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是(shì)经(jīng)济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结(jié)构调(diào)整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的(de)不(bù)断(duàn)增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际(jì)形(xíng)势相对之前(qián)会趋暖，国(guó)际贸(mào)易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速(sù)入局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国(guó)产替代方向(xiàng)，集(jí)中在半导体(tǐ)设备、材料(liào)、零部(bù)件(jiàn)环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线(xiàn)建设(shè)将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法(fǎ)边际(jì)转向积极，全(quán)球半导(dǎo)体下行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的(de)去库存，有(yǒu)望(wàng)在(zài)今(jīn)年(nián)下(xià) 半年重启(qǐ)上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需(xū)求(qiú)恢复的(de)力度，数(shù)据中心有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市(shì)场抛弃较(jiào)多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经(jīng)处(chù)于历(lì)史偏低的位置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多(duō)地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市(shì)场(chǎng)对于新(xīn)能源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更(gèng)多是对于(yú)一个(gè)下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式(shì)反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前(qián)这个时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在管的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年(nián)定开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例(lì)，该(gāi)基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。<爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语/p>

　　此外，还(hái)增持了科(kē)达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列(liè)。

　　一季(jì)度(dù)，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减持(chí)了(le)24.23％，目(mù)前持(chí)有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经历了(le)疫情复苏后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著(zhù)的回调，从而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发(fā)布(bù)了一(yī)季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季(jì)报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目前处在一(yī)个(gè)温和复苏的通(tōng)道(dào)，在(zài)海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性(xìng)将(jiāng)相对(duì)宽松，宏观及货币环(huán)境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二(èr)季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据(jù)收益(yì)率预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代(dài)表作中信(xìn)保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)在一季度增持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人(rén)工(gōng)智能这一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是一项会对目前的生(shēng)产和生活方式(shì)带来(lái)重(zhòng)大变化的技术(shù)变革，值(zhí)得我们投(tóu)入非常(cháng)多的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前(qián)还无(wú)法(fǎ)相对准确的评估这项技术革命(mìng)给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出(chū)大部分公司一个相对清晰的(de)定(dìng)价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加相(xiāng)关的(de)持仓。后续我(wǒ)们(men)会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季(jì)度我们持仓(cāng)较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了(le)一(yī)些短期因素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了(le)波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回(huí)调，目前(qián)行业整体估(gū)值水平(píng)处于(yú)历(lì)史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发(fā)展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一季(jì)报在一(yī)季报(bào)中，姜诚表示，一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我们(men)，价值会(huì)随(suí)着(zhe)时间增(zēng)长，而(ér)非随着利润波动。所以在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公(gōng)司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表(bi爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语ǎo)作中泰星(xīng)元价值优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建(jiàn)发(fā)股份、招商(shāng)银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的(de)变(biàn)化，是因(yīn)为长期观(guān)点没有大的变(biàn)化(huà)。对中国经济的(de)长期乐(lè)观，结合(hé)当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们(men)可以在热点不断切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资(zī)是一(yī)项苦差事(shì)，需要(yào)随(suí)时(shí)准备(bèi)证(zhèng)伪自己的(de)观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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