5月以来(lái)，嘉实基金、博时基(jī)金(jīn)、富国基金、南方基金等多家头部公募基金(jīn)密(mì)集申报了跟踪(zōng)海外半导体指数(shù)QDII产品，布局全球半导体市(shì)场，引发业内广(guǎng)泛关注。

　　从国(guó)内半(bàn)导体板块表现来(lái)看(kàn)，在经历一季(jì)度的持续回调后，半导体板(bǎn)块自4月中(zhōng)下旬以来又开始持续下跌。不过资金对主题ETF越跌越买，区间份额增幅(fú)最(zuì)高达(dá)40％。拉长(zhǎng)时(shí)间看(kàn)，年内超半数半导体(tǐ)主题(tí)ETF产(chǎn)品(pǐn)份(fèn)额出现正增(zēng)长，最高份额(é)增幅超1282％。

　　多(duō)位业内人士认为，资金对半导体主题ETF的越(yuè)跌越(yuè)买，主要是基于对板块中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值的肯定。尽管半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)年内表(biǎo)现震荡，但随着国产替代持(chí)续推进，以及近期AI行情(qíng)的带动下，板(bǎn)块细分领域(yù)仍有较多投资机(jī)会(huì)。

　　越跌越(yuè)买，最高(gāo)份额涨超1282％

　　从国内半导体板块表现来看，在经历一季度的持续回调(diào)后，半导体板块自4月中下(xià)旬以来(lái)又(yòu)开始(shǐ)持续(xù)下跌。以中证(zhèng)全(quán)指半(bàn)导体指数表现为(wèi)例，该指(zhǐ)数在4月6日(rì)攀至年内高(gāo)位后便开始(shǐ)不断下(xià)跌，4月(yuè)10日至(zhì)5月12日区间跌幅近20％。

　　本周板块表现上，半导(dǎo)体(tǐ)与半导体生产设备板块周跌幅为(wèi)-3.25％，在(zài)24个(gè)Wind二级行业中跌(diē)幅居前。

　　值得(dé)注意的是，尽(jǐn)管板块持(chí)续下跌，但资金对主(zhǔ)题ETF产品越(yuè)跌(diē)越(yuè)买。Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，月(yuè)内半(bàn)导体芯片(piàn)主(zhǔ)题ETF收益均告负，平均(jūn)收益率为-7.18％；但份额却悉数上(shàng)涨。其中(zhōng)，工银瑞信国(guó)证(zhèng)半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF、鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯(xīn)片(piàn)ETF月内份额增幅居前，分(fēn)别(bié)为40％、29％。

　　拉长时(shí)间看年内半(bàn)导体芯(xīn)片主题(tí)ETF产品份额变化(huà)，截至5月12日，除汇(huì)添富中证(zhèng)芯片产(chǎn)业ETF、华泰柏瑞(ruì)中证(zhèng)韩(hán)交所中韩半导体ETF等(děng)三只产品(pǐn)份额出现下降(jiàng)外，其余产品份额均有(yǒu)大幅增(zēng)长。其中，嘉实(shí)上证科创板(bǎn)芯片ETF份额涨幅(fú)位列第一，年内(nèi)份额猛增1282.5％。

　　对于近期半导体板块(kuài)持续下跌，嘉实上(shàng)证科楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人创板芯片ETF基金经理田光远分析，当前半导(dǎo)体行业复苏不及预期主要原因(yīn)，一是国产替代进程(chéng)不及(jí)预期，国内半(bàn)导体企业相比海(hǎi)外半导体大厂起步较晚，在技(jì)术和(hé)人(rén)才等方面(miàn)存在差距，在国(guó)产替代过程(chéng)中产品研发(fā)和(hé)客户导入进程可能不及预期；二是下(xià)游需求不及(jí)预(yù)期，在边(biān)缘政治和全球经济疲软(ruǎn)背景下，全球电子(zi)产(chǎn)品等终端需求可能不及(jí)预期，从而(ér)导致对半导体产品需求量减少。

　　“2023年(nián)是全(quán)球半导体行(xíng)业正处于下(xià)行筑底的阶段，但我们(men)认为有望于今年看(kàn)到拐(guǎi)点的出现”田光(guāng)远(yuǎn)表示，在(zài)本轮周(zhōu)期中(zhōng)，率先(xiān)回暖的种类要看芯片(piàn)下游的(de)景气度，有创新属性(xìng)和份额提(tí)升属性(xìng)的环节(jié)会率先(xiān)回(huí)暖。一方面中国经济体重要的构成央(yāng)国企对(duì)资产回(huí)报提(tí)出要求，民营企(qǐ)业(yè)的竞争力提升也会更加依赖数(shù)字化(huà)，成本效率(lǜ)提升是数字化的(de)长期关键(jiàn)驱动(dòng)力，另一方面短周期维度数字经济有顺(shùn)周期属性，经济复苏(sū)会加大(dà)企业数字化投入力(lì)度。

　　九泰基金战略(lüè)投资部(bù)副总(zǒng)监、九泰泰富(fù)灵活配置混合（LOF）基金经(jīng)理刘源(yuán)表示(shì)，首先(xiān)，回顾年初以来(lái)半导体板块上涨的原因，一(yī)方面(miàn)是2022年板(bǎn)块(kuài)调整幅(fú)度较大(dà)，行业(yè)估值处于底部位(wèi)置；另一方面(miàn)市场预期(qī)基本面即将见底(dǐ)，再加上(shàng)有(yǒu)AI主(zhǔ)题(tí)的催化，所(suǒ)以(yǐ)从年(nián)初到4月初半导体指(zhǐ)数出现了一定的反弹。

　　“但事实(shí)上，其中许多个股的股(gǔ)价其实(shí)是过(guò)度反应的(de)，所以(yǐ)随着4月(yuè)中下旬半导体一季报披露，整(zhěng)体呈现强预期、弱现(xiàn)实的表现，再(zài)加上AI主题的降温，综合因素引(yǐn)起行业近期的持续回调(diào)。”刘源直言。

　　长期看(kàn)好半导体投资(zī)价(jià)值(zhí)

　　尽管(guǎn)半(bàn)导体板块年内表现震荡(dàng)，但从资(zī)金(jīn)对主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)越跌越(yuè)买也能看出(chū)投资者对板(bǎn)块价值的肯定，多位业(yè)内人士也(yě)表示，长期看(kàn)好半导体板(bǎn)块投资(zī)价值。

　　“我们认为当(dāng)前(qián)无需过度悲观(guān)。”嘉实(shí)基(jī)金田(tián)光远(yuǎn)表(biǎo)示，从(cóng)基本面(miàn)上，人工(gōng)智能给半导(dǎo)体带来(lái)了(le)新(xīn)的需求增量，从周(zhōu)期视角，预计未来1-2个季度(dù)虽然会有(yǒu)一定业绩的压力，但一方面需求会重新复苏，另一方(fāng)面中国半导(dǎo)楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人体企业有国(guó)产替代的中期逻(luó)辑支撑(chēng)；另外，估值方面，半导(dǎo)体(tǐ)板块估值波动较大，且(qiě)子板块(kuài)和(hé)细分线索较多，始(shǐ)终有估(gū)值合理甚至低估的机会出现(xiàn)。

　　田光远认为，当(dāng)前(qián)该(gāi)板块很(hěn)多(duō)优质(zhì)的公司处于历史估值分位低位区间，随(suí)着需求回暖或(huò)者新产品的(de)突破，会有形成很(hěn)好(hǎo)的投资机会。他(tā)进一步表示，人(rén)类(lèi)历史经历了(le)三次工业革命，前两(liǎng)次都是以能源为对象进行创新，第三(sān)次是信(xìn)息为对(duì)象进行创新(xīn)，当前阶段的人工智能从感知智能走向认(rèn)知智能后，将对人类生产力的提升(shēng)产生巨大的(de)影响，也会开启新一轮的工业革命，它是(shì)信(xìn)息革(gé)命经历(lì)了个人电脑、互联网革(gé)命和移(yí)动互联网革(gé)命(mìng)后在万物智联层面(miàn)的延伸，将会(huì)在经济、社会、政治、军事(shì)等(děng)方面全面影响人(rén)类社会。当前仍处(chù)于新(xīn)一轮产业革命爆发的早期的(de)阶段，在(zài)人工智能(néng)带来的(de)技术变(biàn)革浪潮下，人工智(zhì)能(néng)对云管端各方面(miàn)都(dōu)产生了影响，云侧(cè)变化最为显著，很多环节发生了(le)改变，产(chǎn)生了新的投资方向，如算力芯片(piàn)的GPU、存储芯片(piàn)的HBM等(děng)。

　　“随(suí)着人工智能应用的落地，端(duān)侧和网侧的新硬件也(yě)会产生新(xīn)的投(tóu)资(zī)机会(huì)。因(yīn)此我们长期看好(hǎo)半导体的投资价值。”田光远建议投资者(zhě)长期关(guān)注(zhù)该板块投资机会，他(tā)认为可(kě)以重点配置的主线包括(kuò)以AI为代(dài)表的创新线、周期见底后的复苏线、以(yǐ)及(jí)以(yǐ)半(bàn)导体设备材(cái)料(liào)国产化为代表的制造线。

　　诺安基金科技组基(jī)金经理(lǐ)刘慧影也表示，2023年全面看(kàn)好(hǎo)整个半导体板块，其中，从半导(dǎo)体国(guó)产化为主(zhǔ)的设备材料EDA板(bǎn)块，到下游(yóu)需求为主的芯片(piàn)设计都会在今(jīn)年(nián)都有非(fēi)常好的机会。首先(xiān)，基本面上，美国对中国的(de)极限制裁将加速(sù)中(zhōng)国芯片的国产(chǎn)替(tì)代(dài)，党的二十大(dà)对于(yú)科技安全(quán)的(de)强(qiáng)调为芯片的国产(chǎn)替代提供了(le)坚实(shí)的理论基础(chǔ)。其次，芯(xīn)片设计板块经过近(jìn)一年的(de)充分调整，股价已经(jīng)充分反映悲观预期。最(zuì)后，伴随AI等(děng)新需求拉动，整个芯片(piàn)设计板块有望正式迎来反(fǎn)转。

　　“站在当前，我们将持续跟踪和(hé)调(diào)研半(bàn)导体行业库(kù)存、动销数据(jù)和重(zhòng)点公(gōng)司的边际变化，同时动态跟踪电(diàn)子消费品的复苏(sū)情况，预判半(bàn)导(dǎo)体景气的拐点(diǎn)。”九泰基金(jīn)刘源表示，展望未来，AI的基础模型训练(liàn)需(xū)要大量算(suàn)力，硬件基础设施(shī)成为发(fā)展基(jī)石(shí)，算力芯(xīn)片等核心环节预(yù)期将会受益，后续(xù)有望驱动半导体行业持续(xù)增长。此(cǐ)外，半导体(tǐ)设备公司的一季报业绩相对(duì)较强，国产化趋势仍在加速推(tuī)进，后续半导体设备(bèi)、材料也是可以关注的(de)方向。存储作(zuò)为半导体中(zhōng)最大的周期品种，也可能在年(nián)内迎来(lái)边际(jì)变(biàn)化，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面，我认为需要关注景(jǐng)气度修复速度和估值的(de)匹配程度，尽(jǐn)管基本面改善(shàn)的趋势比较(jiào)确定，但(dàn)改善的(de)过程中股价有可能波(bō)动(dòng)较大，要(yào)结合基本面变化综合(hé)判(pàn)断(duàn)配置价值，我(wǒ)们也会通(tōng)过适当调(diào)仓来平衡风(fēng)险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人