尽管周(zhōu)五大幅反弹，中证TMT指数(shù)自4月10日以来累(lèi)计最(zuì)大跌幅已(yǐ)接近15％。一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖p>

　　以(yǐ)史为鉴今(jīn)年(nián)大概率演化为(wèi)TMT大年 机构预计(jì)5月见底(dǐ)后将迎(yíng)“盛夏攻势”且大概率创(chuàng)新高 逢低加(jiā)仓是最佳策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张(zhāng)夏在(zài)4月23日研报中测(cè)算，本轮TMT高点(diǎn)出现在4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算机、通信、传(chuán)媒和电子(zi)自年初(chū)以(yǐ)来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全A的表现。由于(yú)今年出现了以AI+代(dài)表的大型产(chǎn)业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那么今年演化为TMT大年的概率(lǜ)已(yǐ)经非常大。

　　进一步来(lái)看(kàn)，若参考历史的调整时间和(hé)幅度，可能这一轮(lún)调整并没(méi)有结束。以(yǐ)TMT大年的规律和应(yīng)对策(cè)略(lüè)，其中(zhōng)TMT大年通常分为“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行情，春季(jì)躁动后(hòu)往(wǎng)往会有一波(bō)明显(xiǎn)的(de)调整(zhěng)，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以(yǐ)往(wǎng)盛(shèng)夏攻势开始的时间来看，每(měi)年四(sì)月份到九、十月份(fèn)期(qī)间会有一(yī)波主(zhǔ)升。数据显示，2010年(nián)、2013年都是6月(yuè)底七月初，到了(le)2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比(bǐ)较早，见底也比(bǐ)较早是4月初。因此，张(zhāng)夏认(rèn)为(wèi)，在学(xué)习效(xiào)应(yīng)的推动下，盛夏攻(gōng)势开(kāi)始的时(shí)间越(yuè)来越早。对此，有业内人士预计，基本在一季报披(pī)露结束后，假(jiǎ)设按此速度再调整一(yī)段时间，估计在5月基(jī)本见底后将(jiāng)迎来(lái)“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年(nián)中的这种调整，逢低(dī)加仓是(shì)最佳策略，因为往往(wǎng)后续(xù)盛夏(xià)攻势大概(gài)率创新高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻(gōng)势或(huò)由计算机转电(diàn)子（从应用到硬件） 关注短期维度(dù)业绩可能超预期的AI赋能消费电子板块受益标(biāo)的。

　　今(jīn)年(nián)业绩密(mì)集披露期结束后，若随(suí)着AI+/数字经济/自(zì)主可(kě)控等大产业趋势以及政府支持力度进(jìn)一(yī)步加大(dà)、资本(běn)开支(zhī)增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻(gōng)势还会创(chuàng)新(xīn)高(gāo)。考虑今年年初春季躁动是计算(suàn)机(jī)占优，招(zhāo)商证(zhèng)券张夏(xià)认为(wèi)按(àn)照历史经(jīng)验，要么计算(suàn)机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件、如2010年(nián)、2019年），要么计(jì)算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研(yán)报认为，伴随二季度业绩窗(chuāng)口期的到来，市场表现将更贴(tiē)合业绩的相对优势，维持TMT是全年主线的判(pàn)断(duàn)，并建议关注短期维度(dù)业绩可能超预期的部分(fēn)消(xiāo)费板块，电子行(xíng)业有望体现(xiàn)出相(xiāng)对(duì)优(yōu)势。

　　从细分环节进(jìn)一步(bù)来看，广发策略4月(yuè)17日(rì)研(yán)报指出，电子行业在ChatGPT产业链(liàn)中主要分布(bù)位于AI服务(wù)器(qì)及(jí)相关电子产品。

　　对(duì)于AI服(fú)务器，广发策略认为，AI服务(wù)器是(shì)以ChatGPT为代表的大(dà)模型进行训(xùn)练/推(tuī)理的算力载体和基础。数据(jù)量和算力的提升明显拉(lā)升了(le)AI服务器中存储芯(xīn)片、光模块/光芯片、PCB基(jī)板等电子(zi)产(chǎn)品的量与价，给相关电子厂商(shāng)带(dài)来了机会(huì)。国海证券同样在研报中指出，维(wéi)持TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本(běn)面的确认，估值修复尚(shàng)未结束(shù)。

　　国联证(zhèng)券(quàn)4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型快速迭(dié)代(dài)，AIGC应用(yòng)面逐渐越来(lái)越广，对于算力的需(xū)求将呈现指数级增长，且AI芯片国(guó)产替代(dài)速度(dù)加快。建(jiàn)议重点关注景嘉微、海光信息(xī)等GPU厂(chǎng)商；海光信(xìn)息、龙芯中科(kē)CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国芯(xīn)科技等(děng)AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光模块、光芯(xīn)片等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通(tōng)信重要环节，相(xiāng)关(guān)公司将深度受(shòu)益AI带来的增(zēng)量需求。建议(yì)关注国(guó)产光(guāng)模块(kuài)龙头公司：中际(jì)旭创(chuàng)、新(xīn)易盛、光迅科技；高速光引擎光器件核心供(gōng)应商天(tiān)孚通信；国产光芯片领军(jūn)企业源杰(jié)科(kē)技(jì)。

　　同(tóng)时，国金证券樊志远在4月(yuè)21日研报(bào)中同样看(kàn)好AI服务器PCB，其测(cè)算，AI服(fú)务器PCB价值(zhí)量是普通服务器的价值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应用的落地，市场对AI服务器的(de)需(xū)求日益增加(jiā)，市场扩容在即(jí)，建议关注沪(hù)电股份、生益科(kē)技、联瑞新材、生益电(diàn)子、兴森科(kē)技等企业(yè)。

　　另(lìng)一方面，对(duì)于相关电子产品，广发策略表(biǎo)示，电子厂商亦有(yǒu)望(wàng)受益于(yú)ChatGPT产业(yè)链(liàn)的发(fā)展。在(zài)终端应(yīng)用侧，AIGC将(jiāng)有望为(wèi)XR、智能音箱(xiāng)、安防等终端设(shè)备打开(kāi)新成长空间。此外(wài)，东海证券3月31日(rì)研报(bào)同样(yàng)认为，AI赋(fù)能消费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费电(diàn)子景气拐(guǎi)点(diǎn)。