大(dà)家好，简单看一个基(jī)金经理(lǐ)，把新能源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一个基金(jīn)经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块股票。

　　结(jié)果(guǒ)到了(le)今年(nián)一季(jì)度末(mò)，已经基(jī)本清仓了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富(fù)通股(gǔ)票混合外(wài)，其(qí)他三只产品(pǐn)也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在(zài)一(yī)季报(bào)称(chēng)，在一季度的(de)操作中，本基(jī)金总(zǒng)体把握(wò)住了市(shì)场的(de)节奏变(biàn)化(huà)和结构(gòu)转换，降(jiàng)低了新能 源板块(kuài)的配置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组合调(diào)整(zhěng)取得(dé)了明显的超额收(shōu)益(yì)。

　　另外(wài)，他称(chēng)，中国(guó)特色估值体系所(suǒ)代表的传统实体行业(yè)正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能(néng)成为市场最有持续性(xìng)的一(yī)条结(jié)构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海富通(tōng)股票混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思只产品(pǐn)今年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块(kuài)后(hòu)市怎么走？

　　中信证券(quàn)认(rèn)为，AI主题板块(kuài)在短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取超(chāo)额回报的(de)特征。句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思strong>TMT板块(kuài)成(chéng)交占全市场(chǎng)比重超40％的(de)天数(shù)已(yǐ)累计达到(dào)22天，上(shàng)一(yī)次出现持(chí)续成交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期(qī)间最(zuì)高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报(bào)率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现(xiàn)出(chū)类似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分(fēn)别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商(shāng)证券认(rèn)为(wèi)，TMT大(dà)年(nián)通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后往(wǎng)往会有一波(bō)明(míng)显(xiǎn)的调整，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这(zhè)种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。如果(guǒ)今年在业绩(jì)披露期(qī)结(jié)束后，随(suí)着AI+/数字经济/自(zì)主(zhǔ)可控等大(dà)产业趋(qū)势(shì)以政(zhèng)府支持力(lì)度进一(yī)步加大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上(shàng)行趋(qū)势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认(rèn)为，AI等板(bǎn)块(kuài)或阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基(jī)本形成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板(bǎn)块或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数(shù)上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或(huò)基(jī)本形(xíng)成。本次大(dà)幅调整主要还是因(yīn)为在AI相关板(bǎn)块市场情(qíng)绪处(chù)于极值的(de)情况(kuàng)下，叠加上述基(jī)本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释(shì)放。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。