上市公司(sī)退市在(zài)A股早已(yǐ)不稀奇，但连(lián)带着可转债一起退市却是个(gè)新鲜事。5月22日，*ST搜(sōu)特因股价连续20个交(jiāo)易日低于1元，触(chù)及退市(shì)指标，公司股票及(jí)其(qí)可转(zhuǎn)债被(bèi)终止(zhǐ)上市(shì)，搜特(tè)转债或成为首只(zhǐ)因正股退(tuì)市(shì)而强制(zhì)退市的可转债。此外，*ST蓝盾也因(yīn)触及退市指标(biāo)被终止(zhǐ)上市，其可转债已进(jìn)入退市整理期，引发投(tóu)资者对可转(zhuǎn)债(zhài)信用(yòng)风险(xiǎn)的担忧。

　　可(kě)转债(zhài)兼具(jù)债(zhài)券和(hé)股票双重属性，自诞生以来颇(pǒ)受(shòu)市场欢(huān)迎(yíng)。一个广为流(liú)传的说法是，可转(zhuǎn)债“下有保(bǎo)底，上不(bù)封顶”，即上涨时有“股性(xìng)”加油，下跌时有“债性”托底，投资(zī)者“进(jìn)可(kě)攻(gōng)退可(kě)守”，几(jǐ)乎稳赚(zhuàn)不(bù)赔(péi)。在(zài)可转债30多(duō)年发展中，此前一直(zhí)未出现因正股退(tuì)市而(ér)退市(shì)的情况，也未(wèi)发生过实质(zhì)性(xìng)违约(yuē)事(shì)件。

　　随(suí)着搜(sōu)特转债等的退市，零(líng)违(wéi)约历史或将(jiāng)被打(dǎ)破，可转债(zhài)信(xìn)用风险浮什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语0000; line-height: 24px;'>什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语(fú)出水面。虽(suī)说可(kě)转债(zhài)退市(shì)后，依然(rán)可以执行赎(shú)回和(hé)回售(shòu)等条(tiáo)款(kuǎn)，但由于大多数上市公司(sī)是因经(jīng)营不善导致(zhì)退市，财务状况(kuàng)并不乐观，资(zī)不抵债、拿不出钱进行赎回(huí)的可能性较(jiào)大(dà)。而如果(guǒ)启动(dòng)破产重整，公司发行的可转(zhuǎn)债划(huà)归为普通债权，清偿顺序相(xiāng)对靠(kào)后(hòu)，刚性兑付(fù)亦(yì)存在很大不确定性(xìng)。

　　接连2只可转(zhuǎn)债(zhài)退(tuì)市，投资者蓦然发现，“长期稳定的羊毛(máo)”不稳定了。事实(shí)上，可转(zhuǎn)债(zhài)退市并(bìng)非完全出乎意(yì)料，早已在(zài)相(xiāng)关规则中埋(mái)下了“伏笔(bǐ)”。根据交易(yì)所(suǒ)上市规则(zé)，上市公(gōng)司股票被终止上市的，其(qí)发行的(de)可转(zhuǎn)债及其(qí)他衍生品种应当终止上(shàng)市(shì)。过去A股退市(shì)难、退市少，成就了可(kě)转(zhuǎn)债30多年(nián)零退市、零违约的“神话”。随着全面注(zhù)册制改革的持(chí)续(xù)推进，市场优胜劣汰加快(kuài)，常态化退市(shì)机制正在形成，以(yǐ)上市(shì)股(gǔ)为(wèi)锚(máo)的可转债也跟着(zhe)出(chū)清，违(wéi)约风险随之上(shàng)升。退(tuì)市，或(huò)将(jiāng)成为可(kě)转债市(shì)场新(xīn)常(cháng)态。

　　市场在发展(zhǎn)，生态在改变，投资者没(méi)有理由一成(chéng)不变，是(shì)时(shí)候重塑对可转(zhuǎn)债的认知了。投资(zī)者要改变“闭(bì)眼买债”的路径依赖，学会优择品(pǐn)种，规避风险(xiǎn)。在(zài)选择(zé)债券时，要理性评估正股基本面、成长性(xìng)、估值水平以(yǐ)及发债公司偿债能力(lì)等(děng)，防范债(zhài)券退市(shì)、违约风险；在取(qǔ)舍标(biāo)的时，应远(yuǎn)离正(zhèng)股业绩(jì)表现不佳、估(gū)值较低、退市风险较高的标的，而选择正(zhèng)股经(jīng)营效益良好、估(gū)值合(hé)理且随市场下跌(diē)估值出现(xiàn)压缩(suō)的标的。并密切关注可转债市场风格变化，及时调(diào)整配置比(bǐ)例和结构，学会在市场波动中“游泳”。

　　监管也应当跟上形(xíng)势变化。目前关于可转债的(de)退市处(chù)理还有不(bù)少空白和(hé)盲点，监管部门应尽(jǐn)快打(dǎ)齐补丁，给予市(shì)场明确(què)预期。比如，可进(jìn)一步(bù)明(míng)确可转债(zhài)在退市后是否仍存在(zài)交(jiāo)易可(kě)能、是否还拥有转股功能(néng)等。同时，应加强(qiáng)对可转债的风险防控(kòng)，强化发行(xíng)前(qián)的信用评(píng)级，对(duì)于信用资质较弱的(de)公司(sī)，可考虑提高(gāo)担保资产与(yǔ)回售条(tiáo)款等相关(guān)要求(qiú)，适当提升(shēng)准入门槛，以更好保护投(tóu)资者利益。

　　全面注册制下，证券(quàn)市场将迎来全方位、根本性的(de)变化(huà)。过去(qù)一些“无脑(nǎo)买入”“跟风买入”的简单套路行不(bù)通(tōng)了，一些规则制度上(shàng)的短板不能视而不见了。各市场参与主体还(hái)需顺时(shí)应势，调整包括(kuò)可转债在内(nèi)的投资方法，完(wán)善配套制(zhì)度，提升风险意识(shí)，共促(cù)A股(gǔ)市场(chǎng)健康(kāng)稳定(dìng)发展(zhǎn)什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语