今(jīn)年以来(lái)，港股走势可谓一(yī)波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金(jīn)基(jī)金经理表示，预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收(shōu)入(rù)加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的(de)制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中有83只基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科(kē)技(jì)指(zhǐ)数为代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.96的因数有哪些数，72的因数有哪些52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经(jīng)理在(zài)一季度加大(dà)了对(duì)港股的(de)投(tóu)资(zī)力度(dù)，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)71.08％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季(jì)度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市，南(nán)方港股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野一年持有基金基金(jīn)经(jīng)理史博在一季(jì)度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国(guó)经(jīng)济方面(miàn)，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活(huó)动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速(sù)度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已经让美(měi)联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进入尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济(jì)基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了(le)过去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投资性价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数(shù)据(jù)、平台和算法的(de)整合(hé)能力，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关模(mó)型及应(yīng)用(yòng)，提升自身运营(yíng)效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表示(shì)，港(gǎng)股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场(chǎng)大(dà)部分的企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国内地(dì)，中(zhōng)国(guó)内地经济的环(huán)比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的(de)环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增(zēng)长，但是(shì)由于(yú)基(jī)数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落(luò)。对(duì)于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受(shòu)到一定(dìng)程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在(zài)行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩(jì)的(de)释(shì)放(fàng)和四季度集采的预(yù)期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可(kě)能会(huì)出现一(yī)定(dìng)的调(diào)整(zhěng)，但(dàn)是通过(guò)自下而上的方(fāng)式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期(qī)临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在A股及港股估(gū)值均在(zài)低位、风险溢(yì)价均在(zài)高位(wèi)的背景下(xià)，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全球(qiú)投资的(de)主线(xiàn)，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更(gèng)有望(wàng)受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同时部(bù)分龙头(tóu)公司有长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联(lián)网、部(bù)分(fēn)可选消费(fèi)、部(bù)分(fēn)医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风险的(de)行业(yè)。市场预期在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超预(yù)期的行业。供需(xū)格局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机(jī)会：关注基本(běn)面(miàn)夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资(zī)机会(huì)，如通(tōng)信、石油石化等。

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