随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及(jí)对后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人也发(fā)布了一(yī)季报，均谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域(yù)的密切(qiè)关注，但观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成为(wèi)第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只基(jī)金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心(xīn)选一(yī)年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如(rú)银(yín)华(huá)心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴三年持(chí)有(yǒu)A港股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络、中科(kē)创达、中微公司(sī)、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股，截(jié)至一(yī)季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)还增(zēng)持了精(jīng)测电(diàn)子，较去年底增(zēng)加了(le)16倍，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个(gè)股大多数(shù)是AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内的宏观(guān)判断依(yī)然是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家(jiā)自身实力的不(bù)断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多(duō)，国(guó)际形势(shì)相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一革(gé)命性的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要(yào)关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持(chí)看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极(jí)验(yàn)证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设(shè)将再度提速(sù)。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半(bàn)导体下(xià)行周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经历了过去几(jǐ)个季度(dù)的去(qù)库(kù)存(cún)，有望在今年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周(zhōu)期，向上弹性取(qǔ)决于(yú)下游需(xū)求恢复的力度，数(shù)据中(zhōng)心有望率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消费电子(zi)，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估(gū)值已经处于历史偏低的位置。只是(shì)市(shì)场(chǎng)对于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对于下(xià)跌的板块更多地关(guān)注利(lì)空。我们(men)总体认为现在市(shì)场对于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时(shí)间段，具有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的(de)是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年(nián)一季(jì)度(dù)较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金对(du抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳ì)爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行(xíng)不(bù)同程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度最大(dà)的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今年一季(jì)度较去年底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情(qíng)复苏(sū)后(hòu)的调整修复(fù)，经济(jì)先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势。本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位(wèi)基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，宏观经济(jì)目前处在一(yī)个温和复苏的通道，在(zài)海外加(jiā)息(xī)进(jìn)入尾(wěi)声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于(yú)权益市场行情的(de)开展，二季(jì)度指数仍(réng)有可(kě)能会是震荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到(dào)目标价的相关品种，并根据收(shōu)益(yì)率(lǜ)预期的(de)变化调整了(le)一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度(dù)增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中航光电等个(gè)股，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观的(de)态度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信(xìn)这是(shì)一项会对(duì)目前的(de)生产和(hé)生活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得我(wǒ)们投入非(fēi)常(cháng)多的精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们(men)目前还(hái)无法相对准确(què)的(de)评估这项技术(shù)革命给具体公司和行业格局带来的影响，也(yě)不能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂时还没有明(míng)显(xiǎn)增加(j抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳iā)相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较(jiào)多的电(diàn)动车和(hé)光(guāng)伏表(biǎo)现抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳不佳，受到了一些(xiē)短期(qī)因(yīn)素(sù)的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者预期变化导致部分个(gè)股出(chū)现了较大回调(diào)，目前(qián)行业整体估值(zhí)水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个(gè)行业未来的发(fā)展方向还是(shì)相对比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不(bù)同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会(huì)随(suí)着时间增(zēng)长，而(ér)非随着利润波动(dòng)。所以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司(sī)治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农(nóng)化工。

　　过去的(de)一个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变化(huà)，是因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当前市(shì)场提供的较低估值水平(píng)，让我们可以在(zài)热点不(bù)断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要保持(chí)学习，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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