今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的(de)大行情之(zhī)下(xià)，引发了全行业所有基金经理关注(zhù)，而公(gōng)募(mù)基金2023年一季报揭开(kāi)了基金经理的(de)观点(diǎn)和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一(yī)季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回报基金，一季度主要投资(zī)在人工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等(děng)领域(yù)，因(yīn)抓住了(le)市场机(jī)遇实现了超(chāo)62％的收益，成(chéng)为(wèi)今年以来业绩最(zuì)领(lǐng)先的主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴(bàn是正极还是负极，L是正极还是负极o)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在(zài)一季报(bào)表示，一季度在(zài)人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公(gōng)司进(jìn)行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算(suàn)机行(xíng)业(yè)在人(rén)工智能板(bǎn)块的(de)带(dài)动下(xià)，走出(chū)了波(bō)澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因抓住市(shì)场机(jī)遇(yù)，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更(gèng)上一(yī)层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的(de)诺安积极回报成为(wèi)2023年(nián)表现最强的主(zhǔ)动权益(yì)基金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业务(wù)的(de)人工智能领域的(de)研究，在(zài)股价(jià)飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端(duān)的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投(tóu)资(zī)在人工(gōng)智能领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了(le)较(jiào)大(dà)幅(fú)度的(de)调整。相(xiāng)较去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前(qián)十(shí)大重仓股之列外，其(qí)他(tā)重仓股全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科(kē)技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是(shì)年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技(jì)、江波(bō)龙(lóng)等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的重仓股(gǔ)推动基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回报并没有保(bǎo)持去年底(dǐ)的高仓(cāng)位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三(sān)季(jì)末、四季末分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外一只基(jī)金诺安成(chéng)长并没有太大变(biàn)化(huà)，前十(shí)大重仓股相较去(qù)年底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长的一季(jì)报中写道，主要布局(jú)芯片板(bǎn)块，在(zài)当前(qián)的市(shì)场位(wèi)置，迎接(jiē)即将到(dào)来的科(kē)技大行情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大(dà)细(xì)分领域(yù)，在(zài)一(yī)季度都(dōu)到了临(lín)近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯(xīn)片产业下行(xíng)周期，随(suí)着疫情落下(xià)帷幕，在今(jīn)年一(yī)季度拐点将至。产业(yè)端(duān)一季度库(kù)存(cún)水(shuǐ)平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率水(shuǐ)平(píng)见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应(yīng)该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大(dà)模型(xíng)持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速(sù)。而算力几何级的增长和(hé)边(biān)缘侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都是未来芯片需(xū)求的重要增长(zhǎng)。新(xīn)需求(qiú)将让芯片周期(qī)拐点提前(qián)到来(lái)。

　　另外一(yī)个重要(yào)板块是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美国n是正极还是负极，L是正极还是负极对(duì)中(zhōng)国(guó)半(bàn)导体(tǐ)的(de)制裁已经(jīng)到了穷(qióng)途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限(xiàn)施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆代工厂一(yī)方面(miàn)加(jiā)速扩产成熟制程，另(lìng)一(yī)方面在国内(nèi)设(shè)备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然(rán)美国的(de)制(zhì)裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一定的影响，但是另(lìng)外一个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩产处(chù)于下行周期(qī)的大背(bèi)景(jǐng)下，国产替(tì)代进(jìn)程加(jiā)速对(duì)设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠(guān)军(jūn)基金(jīn)的(de)规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权(quán)益基金(jīn)。这一(yī)业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积(jī)极(jí)回报去年底的规(guī)模(mó)仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达(dá)到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度(dù)的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报(bào)基(jī)金的话题(tí)也屡(lǚ)见报端(duān)，成(chéng)为(wèi)基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大(dà)涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季(jì)度规模均出(chū)现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安积极(jí)回(huí)报之外(wài)，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基(jī)金的总规(guī)模也(yě)从去(qù)年(nián)底的293.25亿(yì)元增长到一季度(dù)末(mò)的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管(guǎn)投(tóu)研(yán)的副总，市场(chǎng)上管理规模(mó)超过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调仓换(huàn)股方(fāng)向也(yě)受到市场关(guān)注。

　　从(cóng)最新一季报披露(lù)情况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要加仓半(bàn)导体及光(guāng)模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全合润基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四(sì)只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方向相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设(shè)备检测(cè)、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在(zài)4月15日发(fā)布的(de)《投资(zī)者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威(wēi)视的(de)营收增长(zhǎng)起了很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主(zhǔ)营业务是为(wèi)云计(jì)算和(hé)人(rén)工智能领域(yù)提提(tí)供以芯片(piàn)为(wèi)基础的解决方案(àn)，目前(qián)主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布(bù)局、国内(nèi)领先的(de)无晶圆(yuán)半导(dǎo)体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光(guāng)模块(kuài)供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中际旭创今年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买进第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业在内(nèi)的(de)四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全合宜(yí)基金(jīn)在一(yī)季度除(chú)了加(jiā)仓(cāng)半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季(jì)报中表示，随着各(gè)种风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市(shì)场(chǎng)上证指数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎnn是正极还是负极，L是正极还是负极)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维(wéi)持(chí)了(le)较高仓位，对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长价(jià)值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心(xīn)竞争力在当(dāng)年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红(hóng)裕成为市场(chǎng)备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露揭(jiē)开了(le)朱(zhū)红裕(yù)的投资思路和路径(jìng)。从股票持仓来看(kàn)，一(yī)季度末该基金股(gǔ)票市(shì)值占基金(jīn)总资产比例(lì)为93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成立以来(lái)的最高(gāo)值，显示出一种积极(jí)的(de)态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报(bào)、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底(dǐ)，一(yī)季(jì)度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降(jiàng)低(dī)，配置(zhì)港(gǎng)股比例有所提升。数据显示(shì)，招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置中(zhōng)国大陆(lù)、中国(guó)香港(gǎng)股票(piào)市值占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置来看(kàn)，重点(diǎn)布(bù)局(jú)了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红(hóng)裕整体做(zuò)了一(yī)些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓(cāng)股之列(liè)，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教(jiào)育、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度(dù)初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经济(jì)复(fù)苏敏感度相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的部分(fēn)制造(zào)业，增持(chí)了计算机、大众消费品等行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在(zài)一季度末(mò)期逐步逢低增持(chí)了港股中可能面临业(yè)绩(jì)拐点的(de)物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创(chuàng)造了一定的(de)超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导致(zhì)对部分行业的定价出现了(le)较为显著的偏离(lí)。我们将基于中长期的(de)行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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