30年(nián)“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰，突然之(zhī)间(jiān)出(chū)现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低(dī)价可转债，与此(cǐ)同时，各(gè)类(lèi)低(dī)价转债接(jiē)连(lián)雪(xuě)崩。分析(xī)认为，资金开始担(dān)心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到(dào)3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落，上证指数(shù)今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与前一日有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上(shàng)资金却(què)是逆势抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的(de)可转债退(tuì)市(shì)历史，在今(jīn)年5月一下(xià)被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债(zhài)被(bèi)告(gào)知(zhī)要(yào)退市，打破了30年来的可转债(zhài)没(méi)有出现正股和转债退(tuì)市(shì)的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌(diē)，面(miàn)值100元的转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻(chè)底带崩了整个(gè)低价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思(sī)创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元的(de)低价转债，而(ér)一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接(jiē)连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破(pò)3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周(zhōu)二在券商、银行等金(jīn)融(róng)股带动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度(dù)翻红后(hòu)，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日策(cè)略点(diǎn)评表示(shì)，4月新增(zēng)社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明(míng)显+票(piào)据利(lì)率(lǜ)下行，数据(jù)走弱在方向上不超预期(qī)，但幅(fú)度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民(mín)中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱(ruò)，单月(yuè)新增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效(xiào)应(yīng)外(wài)，主因(yīn)C端新增存款(kuǎn)转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利全年(nián)或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性或(huò)有限(xiàn)。金融(róng)数据(jù)再次印证复苏成色需(xū)巩(gǒng)固，或提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复和扩(kuò)大(dà)需(xū)求”的可能(néng)。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示，后(hòu)续来看市场(chǎng)回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需(xū)仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预期(qī)，除基数(shù)效应外(wài)，欧美的韧(rèn)性与东(dōng)盟(méng)相对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在(zài)修复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国内外(wài)流动性仍(réng)然(rán)偏好(hǎo)。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然(rán)强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对(duì)市(shì)场均是呵护而非(fēi)压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场(chǎng)基本已(yǐ)定(dìng)价(jià)美联储本轮加息已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍(réng)然存(cún)在区(qū)域银行风险隐患同时通胀仍(réng)在下行下(xià)，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的(de)分化，热门(mén)板块交易性(xìng)的波动是(shì)指数调整主因(yīn)，但在内需修(xiū)复、外(wài)需韧性，且国(guó)内政策呵护(hù)延续、外资(zī)流出压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复(fù)延续。

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