金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交易所交易的白(bái)糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别盘(pán)中继续狂飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别　　六年(nián)一次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后(hòu)的(de)末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的(de)白糖(táng)周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖(táng)期货的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的(de)每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖(táng)周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方(fāng)面，减产是大(dà)概(gài)率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会(huì)发布的全(quán)国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外(wài)，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量(liàng)延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白(bái)糖(táng)产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年(nián)产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合国(guó)粮食(shí)及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食(shí)品(pǐn)价格指(zhǐ)数出(chū)现1年(nián)以(yǐ)来的首次回(huí)升，食(shí)糖、肉类及(jí)大米的世界报(bào)价(jià)上(shàng)涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食(shí)糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大(dà)涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计(jì)上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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