随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，二(èr)季(jì)度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿(ruì)等人什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试也发布了一季报，均谈(tán)到(dào)了自己对AI领域的(de)密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在(zài)一(yī)季度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的是银华(huá)心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金(jīn)产品大(dà)幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)持(chí)有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持(chí)有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的(de)是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科(kē)能源(yuán)、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字(zì)小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年国内的(de)宏(hóng)观(guān)判(pàn)断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相对(duì)之(zhī)前会趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技(jì)术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各巨(jù)头加速入局(jú)。需要关注的(de)是，AI 产业的(de)发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我们(men)维持(chí)看好国产替代方向，集(jí)中在半(bàn)导(dǎo)体设(shè)备(bèi)、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商积极(jí)验证导入(rù)，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建设将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我(wǒ)们(men)的看 法(fǎ)边际转向积极，全球(qiú)半(bàn)导体下行(xíng)周期接近(jìn)尾声，经(jīng)历(lì)了过去(qù)几个季(jì)度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需(xū)求恢(huī)复的力度(dù)，数据(jù)中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季(jì)度(dù)被(bèi)市场抛弃较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低(dī)的位置。只是(shì)市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空。我们(men)总体认(rèn)为现在市场(chǎng)对(duì)于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于(yú)一个下跌板块(kuài)的(de)应激式反应。在去(qù)年的中报中，我们曾经(jīng)提到了(le)新能(néng)源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大(dà)半年的(de)消化(huà)后(hòu)，在这个估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源(yuán)相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的(de)股票仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳科技创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的代(dài)表(biǎo)作信澳(ào)新能源(yuán)产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来(lái)，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟(wěi)股份，今年一(yī)季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同(tóng)程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复苏(sū)后(hòu)的调(diào)整修复，经(jīng)济先是在(zài)大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出现(xiàn)了(le)显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的(de)整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿(ruì)：什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试ng>

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗下多位基金经理(lǐ)也发布(bù)了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观(guān)经(jīng)济目(mù)前处在一个(gè)温和复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观(guān)及货(huò)币(bì)环(huán)境有利(lì)于(yú)权益(yì)市场行情(qíng)的开展，二季(jì)度(dù)指数仍有可能会是震荡(dàng)上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了(le)部分短期(qī)达(dá)到目标价的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收益率预期(qī)的变(biàn)化调整了一部分科(kē)技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)在一季度增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升(shēng)科(kē)技、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工智(zhì)能这(zhè)一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生(shēng)产和生活方式带来重大变(biàn)化的(de)技术变革(gé)，值得我们投入非(fēi)常(cháng)多的精力去(qù)跟踪(zōng)和研(yán)究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给具体(tǐ)公司(sī)和行(xíng)业(yè)格局带来的(de)影(yǐng)响，也(yě)不能给出(chū)大(dà)部分公(gōng)司一个相对清晰的(de)定价，因(yīn)此我们一(yī)季(jì)度暂时(shí)还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的(de)电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波(bō)动。投(tóu)资者预期(qī)变(biàn)化(huà)导致(zhì)部(bù)分个(gè)股出现了较大(dà)回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的(de)发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对比(b什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试ǐ)较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一季(jì)报在(zài)一季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，AI或许是科(kē)技发(fā)展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分配？ 市(shì)场当前(qián)认(rèn)为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程(chéng)度以及(jí)渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉(sù)我们，价(jià)值(zhí)会随(suí)着(zhe)时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的(de)标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公(gōng)司治(zhì)理加持下能(néng)够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰(tài)星元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在一季(jì)度(dù)减持了(le)中国建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海(hǎi)螺(luó)水(shuǐ)泥、美(měi)的集(jí)团，增持了工商(shāng)银(yín)行、建(jiàn)发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的(de)组合(hé)没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结(jié)合(hé)当(dāng)前市场提供的较低(dī)估值(zhí)水平，让我们可以在热点(diǎn)不(bù)断切换的市(shì)场中保持平和。但(dàn)投资是一(yī)项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的(de)一天。