本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔(zǎi)细看看就(jiù)发(fā)现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成(chéng)长为中国(guó)大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业(yè)合(hé)作设立(lì)晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板(bǎn)行业需(xū)求(qiú)大幅(fú)下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了(le)业绩最好的时(shí)候上市，此后走(zǒu)下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以(yǐ)神(shén)经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全(quán)国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵(hán)盖神经(jīng)学科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的那一档(dàng)，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感(gǎn)觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入增速还是估(gū)值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术产业化整体解决(jué)方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的(de)下一(yī)道工(gōng)序(xù)，是锂(lǐ)电池生产前段工(gōng)序(xù)的核(hé)心环节，目(mù)的是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅(fú)放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大(dà)幅下(xià)滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天花板非常低(dī)，公司(sī)未来(lái)业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立(lì)于2018年3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一(yī)家专注于功率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造(zào)商。中(zhōng)芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国(guó)内外客(kè)户提(tí)供一站式(shì)代(dài)工(gōng)解决方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和(hé)传输(shū)等领域(yù)的半导体产品公司(sī)提(tí)供(gōng)完(wán)整生产制造平(píng)台，支持客户(hù)研发以(yǐ)及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶(jiē)段(duàn)，但(dàn)由(yóu)于规(guī)模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出头了(le)（资本(běn)支(zhī)出高峰在22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些已经规(guī)模化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未(wèi)来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼的(de)研发(fā)、生产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以中高端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于(yú)涤纶及(jí)其(qí)混纺织物的染色(sè)和(hé)印花，经分(fēn)散染料印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺(fǎng)织品(pǐn)，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的(de)一半都(dōu)不到，下游服(fú)装(zhuāng)行业(yè)景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自(z俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗ì)设(shè)立(lì)以来，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车(chē)行业营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域(yù)，为客(kè)户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后(hòu)，公司(sī)继续独(dú)立经营上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务(wù)站等客户，提(tí)供(gōng)营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域的(de)数(shù)智化解决方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子(zi)公司(sī)分拆上(shàng)市(shì)，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋(qū)势，且随着人均保有量(liàng)的(de)增长，公司行业(yè)前景不(bù)算很差，但(dàn)公司自身技术(shù)含(hán)量较(jiào)低，产品以车企营销系(xì)统为主(zhǔ)，基(jī)本(běn)没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务及地理信息技(jì)术服务(wù)。电力工程(chéng)技术(shù)服务占主营业(yè)务(wù)收入比重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主要收入(rù)和利润来源。电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务主(zhǔ)要系(xì)为电网企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划(huà)咨询(xún)、设(shè)计、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是(shì)电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区(qū)的(de)国家电网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家为智能(néng)手(shǒu)机、物联(lián)网(wǎng)等领域提(tí)供射频(pín)前端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为(wèi)射频前端芯片(piàn)及(jí)模组的研发、设计和(hé)销售。慧(huì)智微(wēi)具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模(mó)组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能(néng)力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能(néng)力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户(hù)提供无线通信射频前端发射模(mó)组(zǔ)、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费(fèi)电子(zi)，22年(nián)业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量(liàng)研(yán)发(fā)投(tóu)入，但(dàn)高研发下(xià)，公司(sī)毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上(shàng)升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价值(zhí)在(zài)哪里，但现在风口(kǒu)，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家主要从事防空预警俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包括雷达及配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应国(guó)内军(jūn)方(fāng)客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长(zhǎng)较(jiào)快(kuài)，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年(nián)，且关联交易占比越来(lái)越高(gāo)，对(duì)于这种客户不透(tòu)明度(dù)极高的军(jūn)工企业，实在无法判断(duàn)未(wèi)来(lái)的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品综(zōng)合(hé)服务提供商，主要为移(yí)动互联网相关场景客户提供移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合(hé)运(yùn)营、分发(fā)运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物(wù)联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等(děng)综合(hé)解决(jué)方案(àn)及云终(zhōng)端(duān)解决方案，并(bìng)根据(jù)客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服(fú)务(wù)。一家(jiā)售卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中(zhōng)间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差(chà)价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来越差(chà)，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上市就是(shì)业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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