5月迎来(lái)开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧(qí)较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家券商发(古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么fā)布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注度提升最(zuì)为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情(qíng)走势(shì)相互印证，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的(de)火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标(biāo)的(de)集中度来看，150多只金股(古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略(lüè)盈(yíng)利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎体现(xiàn)在(zài)热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子(zi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的投资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合(hé)多(duō)家观点，券商(shāng)们对(duì)五月的(de)大(dà)盘的看法比较保守，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐较多的(de)行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的(de)走势(shì)机构(gòu)有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美(měi)国股票投资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份均现(xiàn)下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月的(de)市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现，则四(sì)年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价(jià)格风(fēng)险(xiǎn)的(de)容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场(chǎng)依然维持(chí)震(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，长期(qī)看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一把反弹，国企改革红利(lì)释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要(yào)么增(zēng)加资(zī)本，减负(fù)债会带(dài)来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市(shì)场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力(lì)暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济(jì)会出现持(chí)续或(huò)者大幅(fú)改善;资金(jīn)利率(lǜ)的(de)回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破(pò)预期(qī)影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投资策(cè)略观(guān)点(diǎn)，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩增(zēng)长(zhǎng)确定(dìng)性高(gāo)、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场(chǎng)环境(jìng)，一(yī)些积极(jí)因素正(zhèng)出现，将给市(shì)场带来(lái)一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其(qí)次，前(qián)期(qī)小批(pī)多次(cì)的微刺(cì)激下(xià)，市(shì)场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效(xiào)果难(nán)以对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济下行(xíng)动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和(hé)结构(gòu)调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松(sōng)的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利(lì)影(yǐng)响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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