财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环(huán)科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的(de)基(jī)金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人(rén)工智能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓(cāng)换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的(de)基金经理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也(yě)证明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗在TMT板块(kuài)配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季(jì)度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能(néng)看出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是(shì)公募基金(jīn)经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各(gè)位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗ne-height: 24px;'>家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空(kōng)出(chū)世(shì)，海外大模型以及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影新入他(tā)所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金(jīn)大(dà)类行业配置(zhì)比(bǐ)例(lì)一个(gè)很(hěn)重要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预(yù)示着某个板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全(quán)距离(lí)。从(cóng)这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披露的(de)一季报中也证实了他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分(fēn)认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合(hé)也(yě)加仓(cāng)了(le)新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能(néng)源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度(dù)我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的(de)“大(dà)风”之下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联(lián)社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对(duì)不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也要(yào)控(kòng)制(zhì)持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的(de)王崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述分(fēn)析(xī)可知，今(jīn)年(nián)一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将如(rú)何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以(yǐ)及光模块等(děng)细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基本面的确(què)认(rèn)，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上(shàng)是(shì)找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要(yào)集中于(yú)大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资(zī)者优(yōu)先关注(zhù)应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)策略首(shǒu)席(xí)分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度(dù)投资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概(gài)率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有太(tài)多(duō)的(de)表现。以前(qián)我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动数(shù)字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期要见底，本身今(jīn)年科技(jì)股的机会(huì)是(shì)可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的(de)投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时长与幅(fú)度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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