30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突(tū)然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历史上从(cóng)未(wèi)有过如此低价可(kě)转债，与此同(tóng)时(shí)，各类低价转(zhuǎn)债接连雪(xuě)崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天(tiān)也继(jì)续不(bù)乐观，自(zì)周二(èr)盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市场(chǎng)持续回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要(yào)指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有(yǒu)色等也(yě)跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行(xíng)业逆(nì)势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底(dǐ)，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临(lín)退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退市历史，在今(jīn)年5月一下(xià)被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了30年(nián)来(lái)的可转债没有(yǒu)出现正股和转债退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌(diē)，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而搜特转债(zhài)还在交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之(zhī)下(xià)，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退(tuì)市已(yǐ)没什么(me)悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及(jí)可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过(guò)去的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现(xiàn)大批(pī)价格跌破100元的低价转债，而一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一(yī)度没有转债(zhài)价格(gé)低于(yú)100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波(bō)动(dòng)剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商(shāng)、银行等金(jīn)融(róng)股带(dài)动之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持(chí)续(xù)下行，今日又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波(bō)动加剧(jù)，资金分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰(tài)证券近日策略点评表示，4月新增社(shè)融(róng)、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wi东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗nd一致预期(qī)，一季(jì)度冲量明显(xiǎn)+票据利率下(xià)行，数据(jù)走弱在(zài)方向上(shàng)不超预期，但幅度较预(yù)期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热(rè)不匀再(zài)现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微(wēi)升，基数效应外(wài)，主因C端(duān)新增存(cún)款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在(zài)修复→全A非金融企业盈利全年或拾级(jí)而上，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造(zào)业库存及产能周期(qī)位置看，弹性(xìng)或有限。金融数(shù)据再次印(yìn)证复苏成色(sè)需巩固，或提升政策(cè)加码“恢(huī)复和扩大需(xū)求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示(shì)，后续来看(kàn)市场回落空(kōng)间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除(chú)基数效应外，欧美的(de)韧(rèn)性与东(dōng)盟相对强劲的(de)需(xū)求均支撑了外需，内需同样在修复下市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国内(nèi)看，4月政治(zhì)局会(huì)议仍然(rán)强调(diào)稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍然(rán)维(wéi)持宽松，同样仍可(kě)能有增量政策出(chū)台，对市场均是呵(hē)护(hù)而非压(yā)力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联(lián)储(chǔ)本轮加息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍(réng)然存在区(qū)域(yù)银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流动(dòng)性难更紧，外资对(duì)国内(nèi)市场的流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波动是指(zhǐ)数(shù)调整主因，但在内需修复、外(wài)需(xū)韧(rèn)性，且国内(nèi)政策呵护延续、外资流出压力不大(dà)下市(shì)场无(wú)大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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