自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一(yī)个月(yuè)时间，场内资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创(chuàng)板之外(wài)，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资(zī)金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体及(jí)芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，场内资金不断(duàn)借道(dào)ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市(shì)场对上述板块投资价值的认(rèn)可。经过前期(qī)调整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场(chǎng)内资金配(pèi)置的(de)工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着(zhe)逆势投资(zī)的(de)特征，最近一个月，随(suí)着科创(chuàng)板的(de)回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市(shì)场ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机(jī)等科(kē)创板的核(hé)心(xīn)权(quán)重行(xíng)业持续获得资金青睐，一(yī)方面(miàn)源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方(fāng)面随着半导体(tǐ)下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际(jì)改善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入(rù)预期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去(qù)明(míng)显改(gǎi)善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高(gāo)的盈(yíng)利(lì)质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作为成长性(xìng)宽基(jī)，今(jīn)年一季(jì)度(dù)的利润增(zēng)速相(xiāng)对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配置性(xìng)价(jià)比(bǐ)较高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科(kē)创50仍(réng)处(chù)于历(lì)史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年以来科创板(bǎn)走势(shì)。“从板块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)估值性(xìng)价比以及对未来产业的反应(yīng)程度，都是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的(de)表现，经过了三(sān)年的估值回(huí)归，很多公司(sī)的(de)估值与成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和(hé)公司的长期成长。”华南一位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资(zī)金净流入(rù)前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体(tǐ)行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公(gōng)布外汇法法(fǎ)令修正案(àn)，将(jiāng)先进芯片制造(zào)设备等23个(gè)品类追加列入出口(kǒu)管理的(de)管制(zhì)对(duì)象，上述修(xiū)正(zhèng)案在(zài)经过2个(gè)月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代(dài)加(jiā)速的预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日(rì)A股(gǔ)市场少数逆势飘红的(de)板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段(duàn)时间半(bàn)导体板块回调(diào)，资金也在加速抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季(jì)度价(jià)格持(chí)续下探之(zhī)后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期(qī)相较于其他半(bàn)导体产业链环(huán)节(jié)，具(jù)备较(jiào)强的大宗商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头(tóu)会在下游新兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商(shāng)则会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需求的错夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话配使得(dé)存储(chǔ)行业具有较强的周期性。夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话p>

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾(gù)历史上存储芯片的(de)周期走势，结(jié)合2022年四季(jì)度(dù)行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周期(qī)的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为代表的人(rén)工(gōng)智能新兴需(xū)求爆发，对(duì)于(yú)算力(lì)以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下(xià)游传导(dǎo)到上游，促(cù)进上游(yóu)芯片(piàn)厂(chǎng)商提升自身产量。叠加(jiā)近(jìn)两个季(jì)度量价持续(xù)下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需(xū)要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科技(jì)的(de)投资机会(huì)需要看到(dào)真正的业绩(jì)触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创新落地。预计半(bàn)导(dǎo)体和(hé)消费电子大(dà)概率(lǜ)在二季度及二季度以后(hòu)触(chù)底，当行业周期触(chù)底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能(néng)才能真正地释放(fàng)出(chū)来，下半年硬科(kē)技的(de)投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链(liàn)正(zhèng)处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步(bù)减轻(qīng)，行业有望迎来(lái)库存加(jiā)速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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