金融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期货市场收(shōu)盘(pán)，商品(pǐn)期货多(duō)数下(xià)跌，沪(hù)银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月(yuè)生(shēng)产者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通(tōng)胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背(bèi)后(hòu)逻(luó)辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美(měi)联储越来越多官(guān)员为鹰(yīng)派站台(tái)的(de)情况下(xià)，预(yù)计从加息结(jié)束到降息周期(qī)开启(qǐ)，仍有近一个季(jì)度的时间，在此期间将面临(lín)经济和政策的(de)不(bù)确定性，贵金属部分回吐前期(qī)超(chāo)涨的幅度。另一(yī)方面，上(shàng)周(zhōu)初请失业金人数(shù)升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力(lì)市场(chǎng)正在降温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪(xù)修复之(zhī)前难言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退(tuì)预(yù)期的(de)发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)走势(shì)拖(tuō)累 白(bái)银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预(yù)期角度出发，有色(sè)金(jīn)属将会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整(zhěng)行情，当前逐步(bù)兑现；宏观(guān)经济衰退预(yù)期将会(huì)继续影响有色金属与(yǔ)贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据(jù)疲软增加美联储政(zhèng)策(cè)转向(xiàng)宽松(sōng)预期(qī)以及经(jīng)济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数(shù太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋)大太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋幅上(shàng)升使得(dé)贵金属承压(yā)回落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业(yè)属性(xìng)较(jiào)强的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期(qī)与有色金(jīn)属大幅回落等因素(sù)综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下(xià)方仍有一(yī)定的空(kōng)间，首先(xiān)关注24美元(yuán)/盎司(sī)整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会(huì)测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续(xù)26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议继(jì)续等白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机引(yǐn)发避险(xiǎn)需求，美联储政策收(shōu)紧预期(qī)迅速转向，美(měi)元(yuán)美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前(qián)继续关(guān)注调整行情；后续(xù)政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行(xíng)业风(fēng)险与(yǔ)债务(wù)上限风险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核(hé)心(xīn)建议。

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