美国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业务或部(bù)分业务。该(gāi)行已(yǐ)经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银(yín)行传出考虑可能出(chū)售的(de)消息。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑包括(kuò)出(chū)售在内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第(dì)一共和银行被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正(zhèng)常(cháng)水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商(shāng)出(chū)售(shòu)资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行(xíng)危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地(dì)平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会(huì)就近(jìn)期大(dà)型银行倒闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会(huì)上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会(huì)副主席(xí)托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型(xíng)的科(kē)技(jì)以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有大量(liàng)的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近(jìn)几天银(yín)行股大幅波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示(shì)将监(jiān)控“健康银行面临的(de)做空压(yā)力”。美(měi)股地区银(yín)行(xíng)股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅(jǐn)在(zài)周四(sì)就(jiù)通过(guò)做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地(dì)区银行基(jī)本面(miàn)强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管机(jī)构越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国人担心他们在银(yín)行或(huò)其他(tā)金融机构账户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数据相似。当时(shí)有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示(shì)，他们非常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在(zài)银行业较(jiào)为平静的(de)时期测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据(jù)显示(shì)，在(zài)危机得到解决(jué)后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全的(de)高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的(de)在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一(yī)储(chǔ)油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币(bì)政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如(rú)期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美(měi)元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性(xìng)。一方(fāng)面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧(yōu)加剧；另(lì单倍行距是多少ng)一方面，近期(qī)美国(guó)再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事(shì)件有(yǒu)关。另外(wài)，美国(guó)债务上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将(jiāng)进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入(rù)集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前(qián)美国银(yín)行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要(yào)风险在(zài)于当前的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否(fǒu)有可能演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级(jí)别演变(biàn)成周(zhōu)度级(jí)别的(de)拉升行(xíng)情。如(rú)果这种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出现类似于(yú)2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观(guān)察美股和VIX指数的(de)进(jìn)一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓(màn)延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通(tōng)胀居高(gāo)不(bù)下的情况下，美国(guó)经济(jì)难以获(huò)得(dé)动能(néng)。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在(zài)此(cǐ)次美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致力(lì)于实现2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方面探索货(huò)币政策(cè)路(lù)径(jìng)，如果6月初(chū)之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于(yú)美联(lián)储是(shì)否(fǒu)会(huì)在接下来的(de)议息会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌(diē)。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一(yī)部分债务(wù)上限的(de)加成(chéng)；二是当(dāng)前原(yuán)油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的表现(xiàn)是(shì)连续(xù)收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否会(huì)重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月单倍行距是多少(yuè)1日(rì)起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需(xū)观察(chá)，但(dàn)整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入(rù)供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时(shí)看不(bù)到实质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再(zài)存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续大幅(fú)加息后对市场的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观察，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多(duō)少也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺季即将到(dào)来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥(lì)青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期货假期(qī)后首个(gè)交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端原油(yóu)价格(gé)下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加(jiā)终端需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青(qīng)基本(běn)面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况对(duì)沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置(单倍行距是多少zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北(běi)部分(fēn)地(dì)炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受(shòu)沥青生产利(lì)润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥(lì)青(qīng)供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化(huà)分(fēn)析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压(yā)缩限制(zhì)生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩预期(qī)，后续关注国(guó)内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好的(de)表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基建乐观(guān)预(yù)期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海(hǎi)外风(fēng)险事(shì)件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压力，预(yù)计原油仍维(wéi)持(chí)弱势运行(xíng)。在(zài)此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，沥青价(jià)格(gé)也难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥(lì)青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持(chí)续(xù)累积(jī)，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套(tào)共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为(wèi)积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石(shí)化和英力(lì)士重(zhòng)启(qǐ)提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前(qián)来看调油驱(qū)动稍显不(bù)足(zú)，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而(ér)且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国(guó)内(nèi)部分PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷(hé)处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否(fǒu)实(shí)质发生。若原(yuán)油价(jià)格(gé)企稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可(kě)能(néng)会慢(màn)慢(màn)发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国(guó)内开(kāi)盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差(chà)仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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