今年(nián)A股市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估(gū)”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证国新央企(qǐ流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点)主题系列(liè)指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等(děng)多(duō)维(wéi)度(dù)服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企(qǐ)利(lì)用(yòng)资本(běn)市场做强做优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿元的(de)首发(fā)募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的(de)，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份(fèn)的(de)，认(rèn)购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是(shì)中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估(gū)值回归”业务(wù)交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立(lì)中国特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资(zī)价值发(fā)现，推动央企估(gū)值回归合(hé)理(lǐ)水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基(jī)金公司等(děng)相关(流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点guān)领导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士(shì)看来(lái)，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议(yì)或为产品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各方对此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行(xíng)也(yě)会(huì)相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也(yě)表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品保有(yǒu)量(liàng)上(shàng)，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会(huì)在此次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金公司上报的(de)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了(le)避(bì)免发行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热(rè)门，基(jī)金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续(xù)申(shēn)报(bào)了(le)21只(zhǐ)央国(guó)企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大(dà)公募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补这一(yī)产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报(bào)了(le)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获(huò)批(pī)，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席(xí)易会满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场未来发(fā)展和改(gǎi)革指明(míng)了(le)方向，成熟完善的估值体系对于(yú)资(zī)本市场的价值发现以及(jí)资源配置功能(néng)的发(fā)挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实体经(jīng)济发展的重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题基(jī)金，就是看(kàn)准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基(jī)金公司(sī)人士表示，建立(lì)具有中(zhōng)国(guó)特色的(de)估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类(lèi)因素做进(jìn)一(yī)步的(de)研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在(zài)新(xīn)环(huán)境(jìng)下的(de)资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央(yāng)国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是比较完(wán)备(bèi)的：一是央企是实现国(guó)家(jiā)战略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政策(cè)的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技(jì)创新(xīn)，研(yán)发占比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼地。未来(lái)在不(bù)断完善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市场下，预计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估(gū)值重塑提供了市(shì)场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈(yíng)利(lì)能力方面(miàn)来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前已超(chāo)过其他(tā)类(lèi)型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强的(de)“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗(qí)下上市(shì)央(yāng)企营业(yè)总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或(huò)将成(chéng)为央国(guó)企估(gū)值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往长期(qī)领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更(gèng)符合(hé)机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推(tuī)进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较(jiào)好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回(huí)购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央(yāng)企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央(yāng)企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前(qián)市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出(chū)更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金认(rèn)购和网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来(lái)看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排做市商(shāng)，保障充分的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目(mù)前看(kàn)，这(zhè)三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发(fā)基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的(de)长期投资(zī)价值(zhí)；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加(jiā)：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位(wèi)水平(píng)。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券商机构的对外观点来看，多(duō)家(jiā)券(quàn)商明确表示今年流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点的投(tóu)资主线之一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经济+国企改革(gé)的投资(zī)主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国(guó)企改(gǎi)革和(hé)中国特色估值(zhí)体系推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估行(xíng)情有望持续并形成(chéng)主线行(xíng)情。

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