随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多(duō)位知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域投资(zī)机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。投(tóu)资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示(shì)，二季(jì)度(dù)，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门(mén)概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效(xiào)应。会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密(mì)切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报数(shù)据(jù)显示(shì)，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年一季度(dù)，立(lì)讯精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密(mì)成(chéng)为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持(chí)有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基(jī)金还增(zēng)持(chí)了(le)精测(cè)电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年国内(nèi)的宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继(jì)续(xù)升(shēng)级，居民(mín)消费信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同点变多，国际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革(gé)命性的技术(shù)，现(xiàn)象级应(yīng)用推(tuī)出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再(zài)度提(tí)速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际(jì)转向积极，全(quán)球半(bàn)导体下行(xíng)周期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过去几个(gè)季(jì)度(dù)的去库存(cún)，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下游需求(qiú)恢复的(de)力度(dù)，数(shù)据中心(xīn)有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经处于(yú)历(lì)史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对于(yú)下(xià)跌的板块更(gèng)多地关(guān)注(zhù)利空(kōng)。我们总体认(rèn)为现在(zài)市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是(shì)对(duì)于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的中报中，我们曾经提(tí)到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚(yà)基金(jīn)冯明(míng)远在(zài)管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票(piào)仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信澳科(kē)技创新一年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今(jīn)年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新(xīn)进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经(jīng)历了疫情复苏(sū)后的调(diào)整修复，经济先(xiān)是在大(dà)家(jiā)“强复苏”的(de)预(yù)期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调(diào)，从而(ér)总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦(jiāo)在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温(wēn)和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会(huì)流动性将相(xiāng)对宽松，宏观(guān)及货(huò)币环境(jìng)有利(lì)于权益市(shì)场行情的(de)开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上(shàng)行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示(shì)持了部分短期达到(dào)目(mù)标价(jià)的相关品种，并(bìng)根据(jù)收(shōu)益率(lǜ)预期(qī)的变化(huà)调整了一部分(fēn)科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保(bǎo)诚创(chuàng)新(xīn)成长为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等(děng)个(gè)股，人福医药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于(yú)人工(gōng)智能这一非(fēi)常宏大的命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观的态度(dù)。首先我们(men)相信这(zhè)是(shì)一(yī)项会(huì)对(duì)目前的生(shēng)产和生活方式(shì)带来重大变化的技术变革(gé)，值得我们投入非(fēi)常(cháng)多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目(mù)前还无(wú)法相对准确的评(píng)估这项技术(shù)革命给(gěi)具(jù)体(tǐ)公司(sī)和行业(yè)格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也(yě)不能给(gěi)出大部分(fēn)公(gōng)司(sī)一个(gè)相对清晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关(guān)的持(chí)仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季(jì)度我们(men)持(chí)仓较多的(de)电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了(le)波(bō)动。投资者预期变化导致部分(fēn)个股出现(xiàn)了较大回调(diào)，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较低(dī)位置，而(ér)这两个(gè)行业未来(lái)的发展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：<太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位/strong>

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资管基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位>

　　价(jià)值投资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我们，价值(zhí)会(huì)随着时(shí)间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下(xià)能够把长期(qī)利(lì)润转化为(wèi)诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一(yī)如既(jì)往，不(bù)去猜测(cè)和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基(jī)金在一季(jì)度减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因(yīn)为(wèi)长期(qī)观点没有大的(de)变化。对(duì)中国经(jīng)济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较(jiào)低估(gū)值水平(píng)，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持(chí)平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天。