财联社5月6日(rì)讯（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货价格(gé)本周四一度冲(chōng)上2080美元/盎司一线，创(chuàng)历史(shǐ)新高。A股方面(miàn)，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥及潮宏(hóng)基自去年10月低(dī)点以来股价均接(jiē)近翻倍(bèi)。

　　黄金价格的持续攀升，引来(lái)众多投资者的目光。国泰君安刘越(yuè)男等(děng)人在4月23日研报中表示，黄(huáng)金(jīn)珠(zhū)宝复(fù)苏节奏与弹(dàn)性(xìng)优于(yú)预期，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售表现亮眼(yǎn)；3月后(hòu)逐步进入Q2同(tóng)期低基数，金银珠宝类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮(liàng)眼的逻辑，刘越男等人(rén)拆解，其一，金(jīn)价稳步上行预(yù)期提振长期(qī)需求(qiú)，存货增值提振毛利率，C端消费者(zhě)黄(huáng)金(jīn)投资(zī)保值需求及加盟(méng)商补货需求有望释(shì)放；其(qí)二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回(huí)补，同(tóng)店开店有望匹配(pèi)释(shì)放(fàng)，长三(sān)角地区表现(xiàn)尤(yóu)其值得期待；其三(sān)，古法(fǎ)金中流(liú)砥柱，金镶钻打开(kāi)利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝(bǎo)板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀(huái)在5月(yuè)5日研报(bào)中分(fēn)析，从国际(jì)金价来看，全球地缘政治的不确定性、美国经济衰退的不确定性(xìng)等因素均(jūn)有(yǒu)望(wàng)对金价形成长期支撑。从国内消费(fèi)复苏的节奏来看，预计今年三四季(jì)度婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙头(tóu)公司(sī)有望凭借精准的产品定位，创(chuàng)新性的(de)产品设计，以及积极的渠(qú)道扩张(zhāng)策略下，持续提升市(shì)场占有率(lǜ)，平(píng)稳兑(duì)现业(yè)绩增长。当前黄金珠(zhū)宝(bǎo)板块估(gū)值基本处于历史中枢水平(píng)，仍具有较大的(de)投资(zī)吸引力。

　　中国银河证券研(yán)究院甄唯萱在(zài)研(yán)报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出，预期(qī)国(guó)内金银珠宝市场规(guī)模未(wèi)来将稳步上升，将在2024年超(chāo)过90万亿元，年复合增(zēng)长率约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市场规模增(zēng)长速度更快，年复(fù)合增长率(lǜ)约(yuē)为17％。

　　头豹研究(jiū)院预测，中(zhōng)国金银珠(zhū)宝行业中黄金市场的(de)增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来5年也(yě)将保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业(yè)的产业链来看，主(zhǔ)要包(bāo)括上游(yóu)黄金、钻石(shí)等原材(cái)料(liào)供应，中游的制造设计及下游的(de)终端零售环节，其中(zhōng)下游环(huán)节的附加值较高，盈利能(néng)力较强。

　　国(guó)信证券研(yán)报中指出，下游零售环节同(tóng)样拥(yōng)有较高的毛利率水平(píng)，黄金品(pǐncac2制取c2h2，cac2形成过程电子式)类(lèi)零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水平，产业链(liàn)附(fù)加值(zhí)高，相关企(qǐ)业通(tōng)过强(qiáng)势(shì)的渠道建设以提高市(shì)场份额，可以获得(dé)更加优化的盈利表现。

　　从(cóng)竞争格局的角(jiǎo)度来(lái)看，截至2022年，中国金银珠(zhū)宝行业市占率前十的集团中，除了瑞士历峰集(jí)团、路易·威登集(jí)团外(wài)其余(yú)8个均为(wèi)国产品牌集(jí)团。中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业头部(bù)公(gōng)司(sī)周(zhōu)大福(fú)、老凤祥、豫园股份(fèn)在2022年的市(shì)占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业(yè)内的CR10不断(duàn)提升，于(yú)2021年(nián)超过了30％。

　　据财(cái)联社不完全统计，相关上(shàng)市(shì)公司包括萃华珠宝、曼(màn)卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周(zhōu)大(dà)生等，具体情(qíng)况(kuàng)如下：

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