用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单(dān)季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续(xù)第(dì)三年净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净(jìng)利(lì)同(tóng)步大增、股(gǔ)价大涨的(de)同(tóng)向(xiàng)共振，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最(zuì)大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用(yòng)友(yǒu)网络4月28日(rì)晚(wǎn)间发布(bù)2023年第一季度报告，一(yī)季(jì)度实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上(shàng)市公(gōng)司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网络(luò)连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用(yòng)友网络(luò)股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等(děng)投(tóu)资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用(yòng)友(yǒu)网络在(zài)股(gǔ)价(jià)相对高点(diǎn)进行(xíng)了(le)定增融资。此次定增吸引了不少机构(gòu)参(cān)与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披(pī)露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时(shí)，在定增市(shì)场颇为活跃(yuè)的(de)私募大佬葛卫东，也参(cān)与了(le)定(dìng)增，投(tóu)入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络发(fā)布的2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净利(lì)润(rùn)为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季(jì)度(dù)业(yè)绩(jì)更是连续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成(chéng)。而葛卫(wèi)东的总持股(gǔ)数(shù)，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季(jì)度末退出前(qián)十大(dà)股东，在此期间，其减持数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友(yǒu)网络股价大跌(diē)。

　　云服(fú)务禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思(wù)转型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务(wù)软件服务企业(yè)的(de)会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企(qǐ)业的(de)数智化。

　　具体来说(shuō)，从(cóng)2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引领中(zhōng)国企业级服务市场。在此基础上(shàng)，公(gōng)司2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全球(qiú)领先的企业云服务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了(le)完全基于互(hù)联网(wǎng)架(jià)构的企业互联(lián)网开发平(píng)台。2017年(nián)以来(lái)，其云平台、财务(wù)云、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的(de)规模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友(yǒu)云进(jìn)入新(xīn)的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比(bǐ)来看，用(yòng)友网络云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型取得了(le)较大成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务业(yè)务实现收入63.53亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百(bǎi)分(fēn)点，已成为公司主要收入来源(yuán)并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用(yòng)友却还是没有多(duō)大突破。《2021年中(zhōng)国工业软(ruǎn)件(jiàn)发(fā)展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市(shì)占率达到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在4月(yuè)启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为(wèi)目前(qián)仅为自用，并不一定会(huì)面向外(wài)部市场提供(gōng)高端ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价的(de)跌停，反应(yīng)出市场对用友在高端ERP软件市(shì)场竞(jìng)争力信心的严重不足(zú)，也反应(yīng)了其在高端市场(chǎng)的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务(wù)和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营(yíng)收逐(zhú)渐增长的同时，净利(lì)润也(yě)在同时逐年增长，且(qiě)增幅(fú)远高于营收(shōu)增幅。对(duì)应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的(de)第二阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长(zhǎng)，几乎可以说(shuō)是(shì)踏步不前，净(jìng)利润却大幅(fú)下(xià)跌，股价也因此大跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长(zhǎng)王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的(de)市(shì)值还是(shì)有很大的(de)提(tí)升(shēng)空间。但从(cóng)目前的情况来(lái)看，用友3.0的(de)第二(èr)阶段，道阻且长。

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