金融界4月28日(rì)消息 为规范(fàn)开展内(nèi)地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作相关业务(wù)，保护境内外(wài)投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责人表示，未来中国人(rén)民(mín)银行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算(suàn)额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门负责人就(jiù)《内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求(qiú)的(de)境外(wài)投资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于境外央行、国(guó)际金融组织、主权(quán)财富基金(jīn)运用人民(mín)币投(tóu)资银行间市场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关事(shì)宜(yí)的公(gōng)告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券(quàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境(jìng)外投资者等，可(kě)根据(jù)《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资(zī)者可(kě)以签署的协(xié)议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协(xié)议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中央清算衍生品执(zhí)行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协议(yì)、签署(shǔ)协议类型(xíng)等(děng)事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银(yín)行间(jiān)市场交易商协会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的(de)投资范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境外(wài)投资者(zhě)现(xiàn)阶段可在(zài)银行(xíng)间市(shì)场开展(zhǎn)符合集(jí)中清算要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境外电(diàn)子交易(yì)平(píng)台、境内电子交易平台(tái)包(bāo)括哪些？境外投(tóu)资者的对手方、交易(yì)模式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子(zi)交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场(chǎng)需求加入其他受认可的电子交易平台(tái)，受认可的境内电子交易(yì)平台为中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外投资者(zhě)开(kāi)展人民币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北向互(hù)换通”参(cān)照(zhào)“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外(wài)投资者进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报(bào)价商名(míng)单(dān)可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易在(zài)境内电子交易(yì)平台(tái)达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外(wài)投资(zī)者可(kě)通过中国人(rén)民银行认可的(de)境外电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)与境内电子交易平台(tái)的连接，向境内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行认可的境内清算机构和香港证监会认可(kě)的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清算机(jī)构(gòu)为银行间市场清(qīng)算(suàn)所股(gǔ)份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构为(wèi)香港交易(yì)所旗(qí)下(xià)香港场外结算(suàn)有限公司(sī)（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请(qǐng)获得场(chǎng)外结算公司(sī)清算(suàn)会员资格或作(zuò)为清算客户委托场外结算公司(sī)综合清算(suàn)会员代理清算(suàn)，并与场外结(jié)算公司综合清(qīng)算(suàn)会员签(qiān)订客户(hù)清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于符合集中清算要(yào)求的交易(yì)及(jí)时纳(nà)入集中清算。境外机构通过(guò)场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境(jìng)内外清算机构(gòu)如何(hé)进(jìn)行衍生品交易的合身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性约替代？

　　答(dá)：合(hé)约替代是指清(qīng)算机构作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方(fāng)的(de)卖方和卖方的买方的(de)一(yī)种法律安(ān)排，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立两(liǎng)个(gè)新合约(yuē)，以(yǐ)清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间(jiān)的(de)初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外(wài)与境内参与者达成的交(jiāo)易在经过上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司的集中(zhōng)清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日将交易进行(xíng)合(hé)约替代(dài)，进入(rù)集中清(qīng)算，生成为(wèi)三个独立的(de)新合(hé)约(yuē)，分别(bié)为(wèi)境外参与者与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)、场外结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算(suàn)的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过(guò)人民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银(yín)行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包(bāo)括：“互换通”交易结算资(zī)金(jīn)、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所融入资金的本(běn)息和费用以及符合(hé)中(zhōng)国人民(mín)银行规(guī)定的(de)其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司将(jiāng)针对双方清算(suàn)所(suǒ)之间的(de)风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于(yú)每(měi)一中央对手方从各自清算参(cān)与者收取(qǔ)和(hé)追缴的(de)保证金、清(qīng)算基金之外，不用(yòng)于(yú)任何会员机构的违(wéi)约损失(shī)分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在(zài)以场外(wài)结算公司名义于境外开立(lì)的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义(yì)于境内(nèi)开立(lì)的(de)“互(hù)换通(tōng)”专用人(rén)民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权(quán)债务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求(qiú)。场外结(jié)算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所每(měi)日基于双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履行(xíng)报送义务。上海清算所和境内资源池(chí)存(cún)管(guǎn)银行应当向人民币跨境收(shōu)付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内(nèi)投资(zī)者(zhě)等相关主体应当(dāng)按照规定履行国际收支统计申报(bào)义务，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所集(jí)中进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关(guān)主体进行国际(jì)收支统计(身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性jì)申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向(xiàng)互(hù)换通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xi身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性àng)互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑(lǜ)境(jìng)外投资(zī)者投资(zī)银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期全市场每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外(wài)投资者通(tōng)过(guò)“北(běi)向互换通(tōng)”开(kāi)展利率互换交易(yì)在(zài)轧差(chà)后的名义(yì)本(běn)金净额每日(rì)不超过200亿(yì)元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司(sī)之间净头(tóu)寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调(diào)整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行(xíng)应(yīng)当遵守的人民(mín)币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨(kuà)境人民币(bì)业务相关(guān)问题的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家外汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加(jiā)强境外金融机(jī)构(gòu)进入银行间(jiān)外汇(huì)市场开展人民币购售业(yè)务宏观(guān)审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购售业(yè)务境外参加(jiā)行(xíng)和境外清算行进入银(yín)行(xíng)间外汇市场有关事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇(huì)交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘(pán)头寸时(shí)，沿用(yòng)现有境(jìng)外(wài)清算行和境外参加行的业(yè)务模式、产品种类和(hé)信息(xī)报送(sòng)等(děng)相关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香(xiāng)港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境外投(tóu)资(zī)者在本机(jī)构(gòu)的(de)资金(jīn)兑(duì)换是基于“北向互(hù)换通”的真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期(qī)或不再(zài)继续参与(yǔ)的，原(yuán)则(zé)上应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北向互换通(tōng)”投(tóu)资内(nèi)地(dì)银(yín)行间金融衍生品市(shì)场(chǎng)，使用外汇的(de)境外投资者(zhě)可在香港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇(huì)资(zī)金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸可到境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家香港结算行办(bàn)理业(yè)务(wù)。香港结算行为境(jìng)外投资者(zhě)办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核(hé)相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可(kě)继续投(tóu)资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者和相关金(jīn)融市场基础设施应(yīng)当向中国人民银行认可的(de)交(jiāo)易(yì)报告(gào)库报告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国(guó)外汇交易中心(xīn)是(shì)中国(guó)人民银行认可的“北向互换通”数(shù)据(jù)的交(jiāo)易(yì)报告库，在(zài)中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无(wú)需另行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关(guān)监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设(shè)施(shī)调取与境(jìng)外(wài)投资者(zhě)投资活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的(de)业务规(guī)则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什(shén)么(me)发(fā)展计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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