30年“不败(bài)”的(de)可转债(zhài)信仰(yǎng)，突然(rán)之间(jiān)出现“断(duàn)崖(yá)式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的(de)可(kě)转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债今(jīn)天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历史上从(cóng)未有过如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各(gè)类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资(zī)金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市(shì)场今(jīn)天也继(jì)续(xù)不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续(xù)回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前(qián)一(yī)日有所缩(suō)量。

　　行业板块(kuài)方(fāng)面，此前最牛的(de)传媒娱(yú)乐(lè)领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服(fú)装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过(guò)北上(shàng)资金却是逆势抄(chāo)底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面(miàn)临退市

　　带崩整个(gè)低(dī)价转债市场

　　30年没有过的(de)可(kě)转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打破了(le)30年来(lái)的可转债没(méi)有(yǒu)出现正股和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易(yì)。

　　退(tuì)市危机(jī)之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连(lián)的退(tuì)市(shì)情形，以及(jí)可(kě)能面临的违(wéi)约。彻底带(dài)崩(bēng)了整(zhěng)个低价转债，过(guò)去的双低(dī)策略似乎(hū)也不再奏(zòu)效。思创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创(chuàng)医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价(jià)格跌破100元的低价转债，而一年前(qián)市场还在(zài)关注“消灭(miè)”100元(yuán)以(yǐ)下可转债，一度没有转债(zhài)价格低于100元(yuán)。如今是多只接连(lián)闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌(diē)破(pò)3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周二在(zài)券商(shāng)、银行等金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续下(xià)行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度翻(fān)红后，市场持(chí)续(xù)走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策(cè)略(lüè)点评(píng)表示，4月新(xīn)增社(shè)融、新增信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在方向上不(bù)超预(yù)期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现(xiàn)，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史新低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效(xiào)应(yīng)外，主因C端新增(zēng)存(cún)款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映(yìng)的(de)制造业库存及产(chǎn)能周(zhōu)期位(wèi)置看(kàn)，弹(dàn)性(xìng)或有限(xiàn)。金融(róng)数据(jù)再次(cì)印证复(fù)苏成色需巩固，或提(tí)升(shēng)政策加码“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基(jī)金近日也表示，后续来(lái)看市场回落(luò)空间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超(chāo)预期(qī)，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比(bǐ)增长8.5％，好于市(shì)场预期apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次，除(chú)基数效应外，欧美的韧性(xìng)与东(dōng)盟相对强劲的需(xū)求均支(zhī)撑了外需，内需同样(yàng)在(zài)修复下市场分(fēn)子(zi)端(duān)边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动(dòng)性仍然偏好。国(guó)内看apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次(kàn)，4月政治局会(huì)议仍然(rán)强(qiáng)调稳增(zēng)长，应对弱复苏下流动性大(dà)概率(lǜ)仍然维(wéi)持(chí)宽松，同样(yàng)仍(réng)可(kě)能(néng)有增量政策出台，对(duì)市场均是呵护(hù)而(ér)非压力(lì)；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后(hòu)市(shì)场基(jī)本已定价美联储(chǔ)本轮(lún)加(jiā)息(xī)已至(zhì)顶点，仍然存在区域银(yín)行风(fēng)险隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍在下(xià)行下，后续海(hǎi)外流动性难(nán)更(gèng)紧，外资(zī)对国内市场(chǎng)的流出压力(lì)不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板块交易性(xìng)的波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资(zī)流出压力不(bù)大下市场无大风(fēng)险，震(zhèn)荡(dàng)修(xiū)复(fù)延(yán)续。

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