今年1月(yuè)，美(měi)国政府债务余额又一次触(chù)及法定上限(xiàn)，这标志着(zhe)美国(guó)再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长耶(yé)伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如果(guǒ)国会(huì)不尽早采取(qǔ)行(xíng)动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现(xiàn)债务违约——而这将对全(quán)球经(jīng)济(jì)和(hé)金(jīn)融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎(hū)频(pín)频(pín)上演。那么，引发这一危机(jī)的根本——美国(guó)债务和债(zhài)务上限究竟(jìng)是怎么(me)回事？美国债(zhài)务为(wèi)何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又(yòu)为何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，我们需(xū)要(yào)先了解美国政府(fǔ)的债务从何(hé)而(ér)来，以及其为何(hé)频(pín)频逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都(dōu)处于财(cái)政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数(shù)总统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债(zhài)成(chéng)了惯例(lì)，而政(zhèng)府债务规(guī)模也一直随着政府赤字(zì)的规模(mó)而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来(lái)，美(měi)国(guó)债务规模(mó)更是大幅(fú)增长。这(zhè)一(yī)方面是(shì)由于新冠疫情以及(jí)阿富(fù)汗、伊拉克战争(zhēng)使得美(měi)国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因为美国人口老龄(líng)化(huà)导致(zhì)政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上(shàng)支出的(de)步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和(hé)特(tè)朗普政(zhèng)府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收(shōu)压力更是与日俱(jù)增(zēng)。

　　在(zài)收入(rù)和(hé)支出(chū)此消彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近年来(lái)如(rú)滚雪球一(yī)般(bān)扩(kuò)大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在近年来频(pín)频(pín)逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了(le)。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的第一次(cì)世界(jiè)大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要(yào)白宫要(yào)发(fā)债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使(shǐ)得美(měi)国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美国议员提(tí)出的(de)反(fǎn)对（也有一些议员(yuán)是为了(le)反(fǎn)对美国参战），美(měi)国国会便通过(guò)《第二自(zì)由债券(quàn)法案》，首次(cì)对联邦债务(wù)进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上正式确(què)立(lì)了对美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)总额(é)的限制。随后，美国国(guó)会(huì)又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)就或多或少地成为了国会(huì)的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国(guó)两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就会(huì)提高一(yī)次——其(qí)中(zhōng)共和党总统执(zhí)政期间曾提(tí)高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美(měi)国债务上限的上调幅度进一步(bù)加大(dà)，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统任期内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴(bā)马(mǎ)任期内(nèi)，美国(guó)最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了(le)特朗普任(rèn)内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂时取(qǔ)消(xiāo)美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美(měi)国政府债(zhài)务(wù)疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政府大幅(fú)上(shàng)调(diào)债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足足(zú)增长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质(zhì)上(shàng)来(lái)说，“债务(wù)上限”是美国(guó)国会为联邦(bāng)政府设定的(de)举债(zhài)的最(zuì)高额度(dù)，一旦触(chù)及(jí)这条“红(hóng)线”，意(yì)味着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非(fēi)国(guó)会调高债(zhài)务上限，否则(zé)白宫无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确(què)，债务上限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不(bù)能(néng)随心所以的(de)举债，但从(cóng)理论上来说(shuō)，这一限制也(yě)同时对(duì)其美国政府的债务(wù)信用提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为(wèi)手握美元(yuán)霸(bà)权的超(chāo)级大国，本身并(bìng)不受(shòu)到发行美钞的(de)外在约(yuē)束(shù)。如果美国政府(fǔ)开(kāi)支(zhī)无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债权信用(yòng)将(jiāng)受到损害，原有债(zhài)权人权益(yì)也会(huì)遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一(yī)内控举(jǔ)措(cuò)，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证(zhèng)美元(yuán)霸权(quán)地(dì)位。换句(jù)话(huà)来(lái)说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对债权人的(de)一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美(měi)国债券(quàn)的最(zuì)大海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什么这次(cì)债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去(qù)被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调(diào)的僵局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高美(měi)国债务上限，往往需要美国(guó)国(guó)会两(liǎng)院的(de)通过。在(zài)此(cǐ)前的(de)历史中，提高债务上(shàng)限在国(guó)会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的(de)政治武器，被在野党(dǎng)用作(zuò)了与(yǔ)执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在(zài)当(dāng)下美国两党分别占据(jù)两院多数(shù)席位的(de)分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目(mù)前，美国(guó)民主(zhǔ)党占据(jù)参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院多数(shù)。拜登(dēng)要想提高债务上(shàng)限，就(jiù)需要和国会共和(hé)党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图(tú)利用债务上限的(de)最后期限，向拜(bài)登总统施压，要求他先(xiān)同意削减(jiǎn)开(kāi)支(zhī)，再谈提高债(zhài)务上限。而民(mín)主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步，认(rèn)为应(yīng)无条件提(tí)高债务上限，这就导致了(le)当(dāng)下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的(de)是(shì)，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美(měi)国也曾(céng)上演过类(lèi)似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临(lín)类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议(yì)院共和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民(mín)主做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪党在最后(hòu)关头妥协，同意做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪(yì)在(zài)十年(nián)内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅(j做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪ǐn)是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标准普尔首次下调美(měi)国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面(miàn)临(lín)更高(gāo)的借贷(dài)成本——美国第二年的借贷(dài)成本(běn)上(shàng)升(shēng)了13亿美(měi)元，并在(zài)之后数年继(jì)续(xù)上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党谈判中的(de)一(yī)些成本(běn)削减措施。

　　对一(yī)些经济学(xué)家来说，上(shàng)述的(de)市场动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而(ér)更重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这(zhè)可能会产生更严(yán)重的长期影响——比如(rú)拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济(jì)政(zhèng)策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施(shī)时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济中(zhōng)，并且正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应有的时(shí)间……在接下(xià)来的六(liù)七年里，美国政府没(méi)有提(tí)供真正有价值的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机(jī)，也被(bèi)许多人看作2011 年债(zhài)务(wù)上限危机的(de)翻版：美(měi)国(guó)国会面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限(xiàn)，由此带来的(de)短期市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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