北(běi)京时(shí)间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问(wèn)环(huán)节(jié)中，回答了(le)投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他(tā)也曾多次公脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思开表(biǎo)示(shì)十分看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行过投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国(guó)公司(sī)的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而言，投资(zī)中国(guó)可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一些(xiē)不(bù)确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特(tè)提出的“净(jìng)资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费(fèi)仍(réng)占(zhàn)据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代(dài)财经首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对(duì)公司(sī)的价值判断而(ér)不是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多(duō)次(cì)减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的持仓仍(réng)有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时(shí)代(dài)财(cái)经又进行了行业(yè)筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类(lèi)之(zhī)前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之一。而在(zài)近(jìn)五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色(sè)，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的(de)中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露(lù)杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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