金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期(qī)轮(lún)回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假(jiǎ)期(qī)之前(qián)的最后(hòu)一个交易(yì)日(rì)，在郑(zh腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码èng)州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的(de)白(bái)糖(táng)主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合(hé)约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺(quē)席(xí)过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖(tán腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码g)期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每(měi)三年(nián)一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内食(shí)糖消(xiāo)费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺(quē)口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情(qíng)况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报(bào)道(dào)，联合(hé)国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布(bù)的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价(jià)格指数出现1年以来的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十(shí)位(wèi)食(shí)糖产量(liàng)约占全球总产量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主要产糖国之(zhī)一(yī)，印(yìn)度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实(shí)施的出口限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案。

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