5月以来，港股市场仍在(zài)持(chí)续下跌，最(zuì)近(jìn)一个交(jiāo)易日即5月25日主要指数更是(shì)创出年内收(shōu)市新(xīn)低。不过，虽(suī)然多只投资港(gǎng)股的ETF产(chǎn)品年内收益告负，但资(zī)金越跌越买(mǎi)，多只(zhǐ)港股ETF产品年(nián)内份额增(zēng)幅(fú)明显(xiǎn)，纷纷创下(xià)历史新高。如广发基金两只(zhǐ)港股ETF年内份额分(fēn)别激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额(é)也持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)，最新(xīn)份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对(duì)此(cǐ)表示，港股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本面(miàn)主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在(zài)基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前(qián)港股市场估值水平已处(chù)于历史偏低(dī)水平，具备(bèi)一定的(de)投资性价比，看好(hǎo)人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多(duō)只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份额合计达2284.37亿(yì)份，相较于年初增幅超37％，年(nián)内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份(fèn)额增幅明显(xiǎn)，且再创(chuàng)历(lì)史新(xīn)高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内份额(é)增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额(é)增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在(zài)跨(kuà)境ETF产品(pǐn)中位列前二。而易方(fāng)达、富国基金(jīn)等旗(qí)下5只港股ETF产品(pǐn)份额也实(shí)现倍数(shù)增(zēng)幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的高位(wèi)，再创(chuàng)历史新高(gāo)，并继续蝉联市(shì)场规模最(zuì)大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品业绩来看，截(jié)至5月26日，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品年(nián)内收益为负，产品(pǐn)平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬(xún)虽(suī)有小(xiǎo)幅(fú)回调(diào)，但4月下旬(xún)之(zhī)后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同(tóng)日创下(xià)年内收(shōu)市新低；而整(zhěng)体看(kàn)，5月港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗跌多涨(zhǎng)少，波动(dòng)中枢朝下移动(dòng)。

　　对于近(jìn)期港股市场波(bō)动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多(duō)个因素影响(xiǎng)。一(yī)方面(miàn)，国内经济复苏斜率放(fàng)缓，市场处(chù)于弱预期和弱复苏(sū)叠加的(de)阶段；另一方面，海(hǎi)外(wài)核心(xīn)通胀仍存(cún)韧(rèn)性(xìng)，美国债务上限到期(qī)带来的债务违约(yuē)风险(xiǎn)也对市场(chǎng)风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同(tóng)时(shí)，港股囊括(kuò)了大部分内地互联(lián)网以及新经济领域上市公司，5月份日本正式出台了制造设备管制措施，加(jiā)大了市场对于国内科技领域(yù)的担(dān)忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份港股市场的(de)表现。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张昳泓(hóng)认为，港股(gǔ)近期波动较(jiào)大主要(yào)有基本(běn)面以及资金(jīn)面两方面的原(yuán)因。

　　首先(xiān)，从(cóng)基本面角度来看，去(qù)年防疫政策转向(xiàng)后市场对于国(guó)内疫后复苏有较高的预期，“从(cóng)春节前(qián)后的(de)复苏情(qíng)况，我们确实看到由于线(xiàn)下场(chǎng)景(jǐng)的修复(fù)，消(xiāo)费(fèi)需求(qiú)出(chū)现(xiàn)了比较好的恢(huī)复。而进入4、5月份，国(guó)内经济整体相(xiāng)较(jiào)一(yī)季度环(huán)比有所减弱，这也使得市场对于国内经济复苏预期开始修正，整(zhěng)体盈利端预(yù)期有(yǒu)所下(xià)修。”

　　其次(cì)，从(cóng)资(zī)金流动性的角(jiǎo)度来看，张昳泓(hóng)表示，海外对于暂停加息的节奏出现反复(fù)，人民(mín)币汇率也在持(chí)续走(zǒu)弱，近期跌(diē)破7的(de)关(guān)口。港股(gǔ)作(zuò)为离岸(àn)市场(chǎng)，基本(běn)面主要跟随国内(nèi)市场，而流动性与海外(wài)流(liú)动性相关度较高，在基本面(miàn)及流动性双重压力(lì)下，5月市场(chǎng)走势(shì)较弱(ruò)。

　　中融(róng)基金(jīn)直言，港股从Beta的角度是中美(měi)经济相对(duì)强(qiáng)弱关(guān)系的直接反(fǎn)馈，“放开(kāi)国门之后我(wǒ)们预期中(zhōng)国经济向上，美(měi)国经(jīng)济(jì)进(jìn)入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美(měi)两(liǎng)边的(de)状态变化还是需要更(gèng)长时间，但(dàn)大概率(lǜ)还是会(huì)发生的，在(zài)这个(gè)过程中的波(bō)折就对应(yīng)着人民币(bì)汇率和港股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细(xì)分领(lǐng)域(yù)投资机(jī)会

　　尽管年内(nèi)持(chí)续下(xià)跌，但多位业内人士认(rèn)为(wèi)，当前港股市场估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)处于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，具备(bèi)一(yī)定的投(tóu)资性价(jià)比，并看(kàn)好人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域的投资(zī)机会。

　　广发基金刘杰表示，受(shòu)欧(ōu)美(měi)银行业危机影响(xiǎng)和(hé)主要经济体政策变(biàn)化扰动，今年以(yǐ)来(lái)港股(gǔ)持续回调，整体(tǐ)表现不如(rú)A股。但随(suí)着(zhe)国内(nèi)外流动性压力持(chí)续缓解(jiě)，未来港股资金面(miàn)或有机会得到(dào)改善，结(jié)合当前的(de)低估(gū)值水平，港股吸(xī)引力或许逐(zhú)步凸显。“某(mǒu)些波动(dòng)较大且回(huí)调较多(duō)的细(xì)分板块或(huò)许是值得关注的方向，例如恒生(shēng)科技以及(jí)港股创(chuàng)新药等，若(ruò)未(wèi)来市场进(jìn)一(yī)步回暖，科(kē)技领域、港股创新药以及消费复苏或者更(gèng)能调动市场的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发(fā)基金刘杰认(rèn)为(wèi)港(gǎng)股波动性较(jiào)大，建议投资者通过定投(tóu)分散(sàn)参(cān)与(yǔ)，较好平衡风险和(hé)机会。同(tóng)时，选择更有价值(zhí)的细(xì)分赛道，或许(xǔ)更符合未来市场的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先(xiān)，人工智能有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，推(tuī)动了中美股(gǔ)市的表现，未来人工智(zhì)能(néng)应用或利好科技相(xiāng)关细(xì)分领域。其(qí)次，港股创(chuàng)新药(yào)是国(guó)内医药领域长期具备相(xiāng)对优(yōu)势的细(xì)分赛(sài)道，对比(bǐ)美国创新药占比医药市场(chǎng)80％的占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向需要更多更先进的(de)疗法和创新药，长期投资价值值得(dé)关注。此外，港股消费行业也(yě)有望上行。因为目前我国经济总(zǒng)量数据回(huí)暖，国内经济长远(yuǎn)发(fā)展的确定性增(zēng)强(qiáng)，居(jū)民(mín)可支(zhī)配(pèi)收(shōu)入增(zēng)加，消费信心(xīn)正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表示，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)是以机构(gòu)和外(wài)资为主(zhǔ)导的市场，因(yīn)此海外(wài)经济数据(jù)对港股资金面会产生较大(dà)影(yǐng)响。在当前(qián)流动性(xìng)持续承压和较弱(ruò)的国际(jì)宏观环境(jìng)背景下，短期港(gǎng)股或(huò)是(shì)震荡行情，投资者可以关注高稳(wěn)定性且具备估(gū)值性价比(bǐ)的标(biāo)的。

　　“当中国经济恢(huī)复比预期更强(qiáng)或者美国经(jīng)济下滑比预期更(gèng)快这二者中任(rèn)一情景(jǐng)发生甚至同(tóng)时发(fā)生时，我(wǒ)们可能就(jiù)会看到人民币汇率的走强，同时(shí)港(gǎng)股整体表(biǎo)现也会走强。”中融基金进一步指出(chū)，可以先(xiān)重点关注运营商(shāng)等(děng)高股息资产，而(ér)随着市场预期更进一步强化，可以更多关注互联(lián)网、创(chuàng)新药等(děng)高弹(dàn)性板块。因为消费(fèi)品的业绩差异很大，建议更多(duō)关注(zhù)个股的性价比(bǐ)与成长的确定(dìng)性。

　　诺德基(jī)金张昳(dié)泓直言，从长(zhǎng)期维度来看，当(dāng)下港股市场(chǎng)具备一(yī)定的投资性价比，当前估值(zhí)水平仍然位于历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平。从基本面角度来说，他们认(rèn)为国内(nèi)经济的复苏节奏(zòu)可能大概率(lǜ)是(shì)一波三折趋势向上的弱复(fù)苏态势，当下(xià)港股市场已经price in经济(jì)复苏(sū)较弱的相对悲观的预期，往后看随着经济(jì)的(de)缓慢复(fù)苏，预计盈利预(yù)期也(yě)会逐步bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗上修。而从流动性角度来(lái)看，美联储暂停加息虽在(zài)节奏(zòu)上较难判断(duàn)，但往未来看是(shì)大(dà)概率事件，预计(jì)人民币汇(huì)率的压力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益于国内经(jīng)济复苏的消费、互联网、医药等板(bǎn)块仍然值得重点(diǎn)关(guān)注。”张(zhāng)昳(dié)泓表示，港股市场由(yóu)于其离岸市场特性(xìng)，海外(wài)投资人占比较高，受(shòu)国内及海外多重因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)，市场整体波动(dòng)性较大，建议投资人可以(yǐ)逢低(dī)布局，更(gèng)多可以采(cǎi)取(qǔ)基金(jīn)定(dìng)投(tóu)的方式投(tóu)资于港(gǎng)股市场。

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