金(jīn)融界5月(yuè)11日消息(xī) 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对(duì)实体经济(jì)发放的外币贷(dài)款(kuǎn)折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政性(xìng)存(cún)款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非银行业金融机(jī)构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元(yuán)，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同(tóng)比回落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了(le)一季(jì)度的(de)爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居(jū)民(mín)部门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企业中(zhōng)长期(qī)贷款有较强韧性。信(xìn)贷回(huí)落(luò)可能(néng)是因为一季度(dù)透(tòu)支了部分拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗银(yín)行信贷额度和企业信贷需(xū)求(qiú)，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增速(sù)与上月持平(píng)，非(fēi)标融资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回(huí)落(luò)主因居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消(xiāo)费(fèi)，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而非企业活期(qī)存款大幅改善(shàn)，和地产销(xiāo)售(shòu)的(de)再度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信(xìn)证券(quàn)认为是季节性波(bō)动。因(yīn)为(wèi)银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然(rán)后在下季初(chū)发行新的理财产品承接。因此居民存(cún)款在季(jì)末季初常(cháng)出现波(bō)动(dòng)。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗为一致，招商宏(hóng)观表示居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在本月数据(jù)中，居民端出现了(le)新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时收缩(suō)的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一般是居(jū)民存款减少(shǎo)的时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民(mín)存(cún)款的减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出(chū)类(lèi)似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析(xī)认(rèn)为4月居民存款减(jiǎn)少更可(kě)能去向(xiàng)表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而非(fēi)消费(fèi)领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构(gòu)问题(tí)，招(zhāo)商宏观(guān)表示在放(fàng)缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特(tè)征反(fǎn)映了居民端在前(qián)期购房需(xū)求脉冲(chōng)式释(shì)放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑，不(bù)排除居民端新增(zēng)信贷(dài)量会持续维持在低位。

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