昨夜(yè)，美国银行股持续暴跌(diē)，内外(wài)盘商(shāng)品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指(zhǐ)数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了(le)，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银(yín)行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性(xìng)银行股(gǔ)再次大跌，导致美国(guó)国(guó)债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债(zhài)券交易(yì)员不再完(wán)全押注美联储会再加(jiā)息25个基(jī)点。6月的美联储利(lì)率掉期合约(yuē)目前反映出(chū)，央行基准利率仅比当前有效联邦(bāng)基金利率高出20个基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会(huì)议(yì)中有一(yī)次加息(xī)的可能性约为80％。而本(běn)周(zhōu)早(zǎo)些时候，交(jiāo)易员认为美联储在(zài)5月(yuè)份(fèn)加息几乎是(shì)肯(kěn)定的，且(qiě)6月份有可能进一步加(jiā)息(xī)。除了(le)大幅降低加息(xī)的(de)可能性外(wài)，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联(lián)储降息的(de)押(yā)注有所增(zēng)加，他们(men)预(yù)计到(dào)年底联邦基(jī)金利率(lǜ)预(yù)计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月(yuè)以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国(guó)内期货主力合约几(jǐ)乎(hū)全线下(xià)跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜(cài)粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月(yuè)原油期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原(yuán)油期货(huò)收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金(jīn)属全线(xiàn)下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发(fā)布(bù)声明称，美国总统拜登(dēng)将否决众(zhòng)议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡提出的(de)债务(wù)上限方案。白宫称(chēng)：众议院共(gòng)和(hé)党人(rén)必须在没有(yǒu)任何(hé)要求和条件的情况下打(dǎ)消(xiāo)违约的(de)可能(néng)性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡(xī)公布了一项(xiàng)将债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)和(hé)削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上(shàng)限上调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的(de)政府支出(chū)。

　　同在(zài)周二，美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦警告(gào)称，如果美国国会不提高政(zhèng)府的(de)债务上限，由此(cǐ)产(chǎn)生的债务违约将在美国引(yǐn)发(fā)一场“经济(jì)灾难”，使(shǐ)未来(lái)几年的(de)利(lì)率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约将(jiāng)导致(zhì)失(shī)业率上升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的债(zhài)务上限是国会的一项(xiàng)“基(jī)本责任”，如果违约将产生一场经济(jì)和(hé)金(jīn)融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来(lái)的投资成本。如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美国企业(yè)将(jiāng)面(miàn)临信(xìn)贷(dài)市场的恶化，政府将可能(néng)无法(fǎ)向(xiàng)军(jūn)人(rén)家(jiā)庭和(hé)依赖(lài)社(shè)会(huì)保(bǎo)障的(de)老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任美国总(zǒng)统(tǒng)

　　北京时间4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美国(guó)总(zǒng)统拜(bài)登正式宣(xuān)布，他(tā)将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁(suì)高龄”投(tóu)入(rù)到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人(rén)都要经历(lì)为了(le)民主挺身而出(chū)的时刻，为了他(tā)们的基本自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的时刻。这(zhè)就是(shì)我竞选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统的原因(yīn)。加(jiā)入我们，让我们完(wán)成这项任务(wù)。”拜登还(hái)附(fù)上了一段视频(pín)。

　　法(fǎ)新社分析称(chēng)，目前(qián)拜登在(zài)民主(zhǔ)党内(nèi)部没有真正的挑战者，但(dàn)他的(de)年龄可能受(shòu)到“持(chí)续而激烈”的审(shěn)视。拜(bài)登(dēng)已经80岁，到第二任期结束时(shí)，这位资深民主党人(rén)将(jiāng)年满86岁。

　　美(měi)国全(quán)国(guó)广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的(de)一项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认为(wèi)拜(bài)登不应该参选(xuǎn)。不支持(chí)他参选的(de)人中，69％的人认为年龄(líng)是一个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交(jiāo)所公布劳(láo)动节期(qī)间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各(gè)家期(qī)货交易所公布劳动节期间有(yǒu)关工作安排，调整相关期(qī)货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期所通知称，自(zì)4月27日起(qǐ)第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)16％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个(gè)未出现单边(biān)市的交易(yì)日(rì)收(shōu)盘结算时，黄金期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)7％；其他品种期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能(néng)源方面(miàn)，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收(shōu)盘结算时，国际铜(tóng)期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边(biān)市(shì)的(de)交易日收(shōu)盘结算时(shí)，所有品种期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商所方面(miàn)，自(zì)4月(yuè)27日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯碱期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品(pǐn)种持仓量(liàng)最大(dà)的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)市的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，上述品(pǐn)种期货合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)标准和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度恢复至调整(zhěng)前(qián)水平。

　　大商所通(tōng)知称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货(huò)持仓量最大的(de)合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边无连续(xù)报价(jià)的第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机(jī)交易(yì)保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平恢复至(zhì)节前标(biāo)准；其他(tā)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告(gào)称，自4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各(gè)合(hé)约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最大的合约未(wèi)出现单边市(shì)的第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标(biāo)准调(diào)整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期(qī)权各合(hé)约(yuē)的保证金调整系数根据相应股(gǔ)指期(qī)货的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌(diē)停板单边无连续报(bào)价的第一个交(jiāo)易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需(xū)弱，生(shēng)猪(zhū)期价大(dà)跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪期(qī)现货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原(yuán)因(yīn)有四(sì)点：一是(shì)短期二次育肥(féi)造成(chéng)货源(yuán)有所收紧；二是来自政策面(miàn)的(de)支(zhī)撑(chēng)；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四(sì)是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面(miàn)主(zhǔ)要以预期为主(zhǔ)，昨(zuó)日(rì)盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南北部分区(qū)域二(èr)次(cì)育肥采购量增(zēng)加，政(zhèng)策消息稳市信号相(xiāng)对强烈(liè)，期现货价(jià)格(gé)同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成(chéng)本附近明显承压。同时(shí)，套保资金介入。因(yīn)此周二期(qī)货(huò)盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货(huò)生猪(zhū)分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应(yīng)端(duān)来(lái)看，截至(zhì)3月末，全国(guó)能繁母猪存栏相当于(yú)正常保有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能不及预期，供(gōng)应偏宽松(sōng)是事实。从目前的存(cún)栏以(yǐ)及(jí)屠宰企业(yè)库存来(lái)看，今年下半年(nián)市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松(sōng)大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪(zhū)来看，农(nóng)业部监测(cè)数据(jù)显(xiǎn)示，去年9月到今(jīn)年(nián)2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对(duì)充(chōng)足(zú)。从出(chū)栏体(tǐ)重来看，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出(chū)栏体重。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目(mù)前生猪养殖逐步向规模化、集(jí)团化方向(xiàng)发展，而且规模化占比得到明(míng)显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场中大猪(zhū)存栏量明显高于去(qù)年同(tóng)期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号(hào)文(wén)件(jiàn)将(jiāng)“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细化(huà)为“强化以能繁母(mǔ)猪为(wèi)主的生猪产(chǎn)能调(diào)控(kòng)”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头的正常保有量，可见国家稳猪价的决(jué)心(xīn)。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来(lái)看，随(suí)着屠宰场(chǎng)持续(xù)入(rù)冻，冻品库(kù)存(cún)持(chí)续攀(pān)升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数(shù)据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品(pǐn)库(kù)容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高于去年(nián)最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高库(kù)存(cún)水(shuǐ)平将(jiāng)抑制猪(zhū)价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结为持续(xù)向好发展(zhǎn)态势，政策引导及(jí)市场预期向好，加(jiā)上(shàng)居(jū)民收入(rù)增加、消费意(yì)愿增强等利好因素(sù)，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际需求(qiú)却一直不温不(bù)火。目前(qián)看，今年生猪的需求大概(gài)率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好转主要(yào)在(zài)于冻品入库以及二(èr)育(yù)支撑，终端(d岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市uān)需求无实质(zhì)性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走(zǒu)量看并未出现明(míng)显提升(shēng)，随着二季度气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团(tuán)企业出(chū)栏计划或继续(xù)增加，市场整体(tǐ)处于供(gōng)大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为(wèi)主(zhǔ)，盘面升水状态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体供给相对充(chōng)足(zú)，限制猪(zhū)价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长(zhǎng)假前(qián)，终端(duān)备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应过后(hòu)，市(shì)场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易日(rì)，期(qī)货盘(pán)面资金已(yǐ)经提(tí)前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍将(jiāng)保持(chí)低(dī)位盘(pán)整运行(xíng)状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度(dù)二次育肥缓(huǎn)慢入(rù)场，行(xíng)情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处(chù)于逐步增加的(de)阶段，并于10月份(fèn)达到(dào)理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量大概(gài)率环比下降。而(ér)11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需(xū)增预(yù)期下，相对支(zhī)撑(chēng)当期生猪(zhū)价(jià)格(gé)，故目(mù)前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好(hǎo)调控(kòng)之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳(wěn)定(dìng)，猪价不(bù)具备持(chí)续(xù)大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在(zài)国家(jiā)政策端(duān)稳定猪价意愿强烈的背景下，期(qī)价(jià)上行压力恐加大(dà)，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养殖(zhí)端锚定成本，择(zé)机卖出套保(bǎo)锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期(qī)需(xū)求不容(róng)乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑，并(bìng)触及(jí)约一个月低(dī)点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘面带来了(le)压力；另一(yī)方面，市场对于第二波新冠疫(yì)情(qíng)可能(néng)到(dào)来从而降(jiàng)低国内需求的担忧则进一步加速了盘(pán)面(miàn)下滑。”国联期货(huò)农(nóng)产(chǎn)品事(shì)业(yè)部(bù)分析师姜颖告诉期(qī)货日报记者，根(gēn)据(jù)新加(jiā)坡(pō)、日(rì)本等海外(wài)经验，第二波(bō)疫情的波及(jí)范围(wéi)预计很大概率将小于第一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈油将回归基本面。从(cóng)相关因素的梳(shū)理来(lái)看(kàn)，目前处(chù)于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期(qī)货(huò)油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产地(dì)未来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价(jià)分别(bié)为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构(gòu)也(yě)显示出市(shì)场对东(dōng)南亚地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季以(yǐ)及(jí)印尼可(kě)能放松DMO出(chū)口限制(zhì)的(de)担忧(yōu)。产地供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈(lǘ)油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期(qī)最高水平，仅环比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远(yuǎn)低于平(píng)均季(jì)节(jié)性减量(liàng)。目(mù)前产地已(yǐ)步入(rù)增(zēng)产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后(hòu)，产区未来整体产量(liàng)可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大(dà)增，库存超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤降，斋(zhāi)月(yuè)节(jié)备货结束、主要进口国(guó)植物油供应充足，印(yìn)度3月(yuè)棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物(wù)油库存则(zé)继续增高至345万吨，充足的库存和(hé)竞(jìng)争(zhēng)油脂(zhī)的影响或将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师(shī)郭文伟表示(shì)，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油产(chǎn)量环比增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产(chǎn)初期，且今(jīn)年4月份工作(zuò)日(rì)较少，产(chǎn)量(liàng)预计(jì)在(zài)150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库(kù)存预计开(kāi)始小幅度累库，且(qiě)随(suí)着复(fù)产利多增强和出口前景不佳(jiā)持续(xù)，后期马棕继(jì)续面(miàn)临累库压(yā)力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位(wèi)置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但(dàn)是其(qí)国(guó)内食用油峰(fēng)值库存问题仍(réng)未(wèi)解(jiě)决。截至3月末，其食用(yòng)油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前已经(jīng)走(zǒu)负(fù)的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈(lǘ)油进口需求大(dà)概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国(guó)内方面(miàn)，郭文伟(wěi)表示，国(guó)内(nèi)棕榈油近月进口严(yán)重倒挂，远(yuǎn)月有所修(xiū)复，近月(yuè)进口偏(piān)低，远月买(mǎi)船(chuán)有所(suǒ)增加。海关数据(jù)显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别(bié)在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈(lǘ)油港(gǎng)口库存仍(réng)处在历岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市史同(tóng)期(qī)高(gāo)点，截至(zhì)4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费进(jìn)一步(bù)好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有望回升(shēng)，国内棕(zōng)榈油继续呈(chéng)现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整(zhěng)体弱势(shì)运行(xíng)，有下破(pò)可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印尼次(cì)之(zhī)。如果(guǒ)出现持续干燥(zào)天(tiān)气，产区增产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸易(yì)商进口利润(rùn)深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础(chǔ)上，随(suí)着天气升(shēng)温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情虽可(kě)能有影响，但无(wú)法改变消费逐步恢复的大势，国内(nèi)库存短期内仍可能(néng)加(jiā)速去(qù)化。长期市(shì)场对于未来(lái)供应充裕的预(yù)期基本一致。天气情况有(yǒu)所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入(rù)增产周期，供应增加(jiā)而出(chū)口(kǒu)需(xū)求较(jiào)差，未来(lái)产地存在累库(kù)预期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差(chà)处(chù)于历史极低(dī)负值(zhí)，棕榈油(yóu)价(jià)格(gé)丧失竞争优(yōu)势，在(zài)豆油、菜油未来存在集(jí)中(zhōng)供应压力的情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或(huò)以区间(jiān)调整为主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变(biàn)为(wèi)供(gōng)强需弱(ruò)格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心(xīn)或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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