A股“股王(wáng)”之争(zhēng)进入白热化阶段，中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)股(gǔ)价周中创历史新高，一度从独占A股市值榜首近(jìn)3年的茅台(tái)手(shǒu)中抢下“A股之王”的光环，引发市(shì)场热议。截至周(zhōu)五(wǔ)收盘(pán)，茅(máo)台最终以微弱(ruò)优势反超(chāo)，但地位已(yǐ)岌岌可危。值得注意的是，因中国移动在(zài)A+H两(liǎng)地上市，若按其A股股本(běn)计算(suàn)则不过是一场计算上的乌龙，但若均(jūn)按(àn)照A股股价等数据计算(suàn)，则(zé)其总市值(zhí)一度(dù)达2.19万亿元，超越茅台(tái)成为“市(shì)值(zhí)王”。

　　拉长时间看，在数字经(jīng)济(jì)、信创(chuàng)、中特估(gū)、人工智能等一系列热点催化(huà)下，中国移(yí)动今年股价累(lèi)计最大涨幅已(yǐ)近60%，自去年(nián)上市以来(lái)最近(jìn)一(yī)年股(gǔ)价累计最(zuì)大涨幅接近(jìn)翻倍(bèi)，而茅台(tái)股价则几乎仅在原地踏步。有市(shì)场人士(shì)认(rèn)为，中国移动(dòng)和(hé)茅台这(zhè)场股王(wáng)宝(bǎo)座的争夺(duó)可能揭示(shì)着A股未(wèi)来的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变迁(qiān)启示(shì)录(十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思lù)：消(xiāo)费回潮卷(juǎn)出白酒泡沫 数字经济时(shí)代带来预备新股王

　　A股总市(shì)值榜首之(zhī)争，向(xiàng)来(lái)是(shì)市(shì)场(chǎng)关注焦点，回(huí)顾(gù)历(lì)史来看(kàn)，最(zuì)近十多年(nián)来股王(wáng)变迁的(de)背(bèi)后(hòu)似乎也反(fǎn)应着国内经济趋势和产业(yè)价值(zhí)的变(biàn)化。

　　回溯2007年中(zhōng)国(guó)石油登陆A股时(shí)，市(shì)值(zhí)一度(dù)超(chāo)过8万(wàn)亿人(rén)民币。不仅(jǐn)稳居A股第一，甚至登顶全球(qiú)资本(běn)市场市值(zhí)之首，得益于当时(shí)基(jī)建大发(fā)展时期，中石油在股王的(de)位置上稳坐(zuò)了八年，直到2015年工商银行依托当年互联网(wǎng)金(jīn)融牛市成(chéng)为新(xīn)锐股王。再(zài)后来(lái)，随着我国在2018年进入消费牛市，开启了此后三年的消(xiāo)费白马(mǎ)股大牛市(shì)，也成就了如今贵州(zhōu)茅台股王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来源(yuán)：格(gé)隆(lóng)汇、勾股大数(shù)据；资料(liào)来源：微信公众号市值(zhí)观察4月17日(rì)文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两(liǎng)年(nián)，虽(suī)然茅台仍一直稳稳领跑，但在高端白酒的高估值泡沫下(xià)，以及今年春节后(hòu)白酒行业的终(zhōng)端动(dòng)销几乎并未(wèi)达到预期，整个白酒板块经历回调，公司股价也现大幅(fú)下跌。近日，中国移动的(de)突然崛起更是(shì)开始对其王位发出了(le)挑战。

　　市(shì)场分析指(zhǐ)出，中国移(yí)动(dòng)一度(dù)超越贵州(zhōu)茅台市值这一历史性事件背(bèi)后，除了离不开国家政策持续推进(jìn)的数字(zì)经济，与(yǔ)最近爆火的人工智能两(liǎng)大概念(niàn)加持，还有来自于“中(zhōng)特(tè)估”这(zhè)个新概念的强(qiáng)力(lì)催(cuī)化。

　　具体来看，根据(jù)数(shù)据显(xiǎn)示，当前美股市值(zhí)前十的上市公司(sī)中，苹果、微软、谷(gǔ)歌、亚马逊(xùn)、英伟达(dá)、特(tè)斯拉、META均为科技股。有分析认(rèn)为，科(kē)技(jì)进步已成(chéng)提升生(shēng)产(chǎn)力的重要因素，二级(jí)市场(chǎng)对科技企业的态(tài)度能一定(dìng)程度显示出科技企(qǐ)业的(de)竞争力强度。因此，以中(zhōng)国移动为代表的(de)科技股“逼(bī)宫”以贵州(zhōu)茅(máo)台为代表的消费(fèi)股似乎也预示着市场(chǎng)中(zhōng)的(de)积极现象(xiàng)。

　　目(mù)前，在我(wǒ)国(guó)经(jīng)济(jì)逐渐向(xiàng)数字化(huà)深(shēn)度(dù)转型的(de)背(bèi)景(jǐng)下，实力强劲并(bìng)实现(xiàn)华(huá)丽转身(shēn)的中国(guó)移动，已经逐渐成引领中国经济潮流(liú)的(de)主(zhǔ)力军。信达(dá)证券研(yán)报(bào)表(biǎo)示，公司(sī)作为(wèi)国企数字(zì)经济担当(dāng)，积极(jí)布局云计算、IDC、工业(yè)互联网等创新业(yè)务(wù)，伴随算力(lì)网络的进一步发展，将拉动底(dǐ)层云计算业务的需(xū)求，公司具备较强的 IDC/云计算业务能力，正(zhèng)在从传统管道运(yùn)营(yíng)商向数字(zì)科技领军企业(yè)加快跃(yuè)迁升(shēng)级(jí)，有望首先(xiān)迎来估值(zhí)重塑机遇(yù)。

　　同(tóng)时(shí)，从估值修复情(qíng)况来(lái)看，根据光大证券(quàn)4月15日研报显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运(yùn)营商股价涨(zhǎng)幅均(jūn)超过20%，其中中国电信涨幅达(dá)62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五(wǔ)年区间平均PB（LF）。以中国移动(dòng)为(wèi)代表的三大运(yùn)营商板(bǎn)块，借助“央企低估值+数字经(jīng)济”成为率先修(xiū)复(fù)的板块。

　　▌中国移动的新魔法能否打破(pò)“茅(máo)台(tái)魔咒”？

　　与此同时(shí)，还有(yǒu)另(lìng)一个故(gù)事引(yǐn)发市(shì)场热议。即很(hěn)长一段时间以来，A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)一直流(liú)传着(zhe)“茅(máo)台魔咒”的传说，即(jí)大多股价超过茅台的(de)上市公司，在风光散尽之(zhī)后往往下场都(dōu)不太好。本次(cì)中国移动直(zhí)接(jiē)在市值(zhí)上超越茅台，结果是否会不一样呢？十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思ong>

　　回看(kàn)那些中了“茅台魔咒”的(de)A股(gǔ)上市(shì)公司(sī)，有(yǒu)同样中(zhōng)字头的(de)中(zhōng)国(guó)船舶，其在(zài)2007年依托(tuō)船舶业景气度提升，股价超越茅(máo)台并一度突破300元/股，但好景不长(zhǎng)，在2008年(nián)金融危机爆发、船舶业跌(diē)入冰点后极速缩(suō)水至30元(yuán)附近(jìn)，至今中国(guó)船舶股价维持在(zài)24元(yuán)左右。此(cǐ)外，海普瑞、神州泰岳、安硕信息(xī)、中文在(zài)线、全通教(jiào)育等多(duō)家(jiā)公司(sī)股(gǔ)价(jià)均超越茅台，但最后的结果不(bù)是业绩暴雷(léi)就是股价毫无原因跌跌(diē)不休。

　　可(kě)以(yǐ)看出(chū)的是，上述公司的(de)陨落大部分主要是(shì)由于行业(yè)景气(qì)度变(biàn)化(huà)以及股市景气度无法维持。而茅台凭借(jiè)其产品(pǐn)稀缺性以及(jí)长期稳稳增(zēng)长的利润，最终一次次甩(shuǎi)开这些曾经短暂领(lǐng)先者。对于(yú)一家企(qǐ)业股价(jià)能(néng)否持续上涨以及维持高位，市场普遍观(guān)点还是认为，实际需要(yào)看公司的基本面(miàn)。

　　那么，一向(xiàng)有着“印钞机”之称，营收(shōu)规模超茅台约7倍的中国(guó)移动，为什么此前市值却一直不(bù)如(rú)茅台(tái)呢？

　　对此(cǐ)，有分(fēn)析认为，大致归结为两个重要(yào)原因。一方面，茅台越卖(mài)越贵，但(dàn)话(huà)费(fèi)越交(jiāo)越少(shǎo)。在市场化的(de)作(zuò)用下，一瓶(píng)茅台已经冲上(shàng)3000元左右的高(gāo)价，而中国移(yí)动虽掌握着大把的通信类资(zī)源，但作为(wèi)央企需要承担“提速降(jiàng)费”的责任，也就(jiù)不能无拘束地涨价。另一方(fāng)面即(jí)是(shì)成本(běn)方面的(de)问题，中(zhōng)国移动本质作为通信基础(chǔ)设施企业(yè)，需(xū)要持(chí)续(xù)不断的建设(shè)投入(rù)，从2G到(dào)5G，其近十年(nián)资(zī)本(běn)开(kāi)支合计1.82万亿元。相(xiāng)比之下，茅台就像一(yī)门“躺(tǎng)赢”的生意，基本不需要如此沉(chén)重的(de)资本(běn)开支(zhī)，也(yě)不需要面临追赶最新技术的焦虑。

　　因(yīn)此，从(cóng)财务数据可以(yǐ)看出，中国移动今年一季度的营收是茅台(tái)的8倍，但净(jìng)利润却(què)差(chà)别不大，销售(shòu)毛利(lì)率(lǜ)更是有(yǒu)着一个24%另一个92%的(de)巨大差别。

　　不过，近期来看，一(yī)系列信号表明中国(guó)移(yí)动可能正在迎来(lái)一(yī)些变化。

　　随着(zhe)5G建设(shè)高峰期的(de)结束，中(zhōng)国移动此前表示(shì)，2022年是三年投资高峰的最(zuì)后一年，2023年起资本开支不再增长(zhǎng)，2023年计划资(zī)本开支1832亿元同(tóng)比下降20亿元(yuán)，同比(bǐ)下降1.1%，全(quán)年营收则可突破1万(wàn)亿元。据业内人士测(cè)算，这意味(wèi)着届时全年资本开(kāi)支占收入比重将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重要的(de)是，随着移(yí)动互十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思联网进入下半场，行业重心已(yǐ)转(zhuǎn)向(xiàng)产业(yè)互联网和智能(néng)化，中国移动加速转(zhuǎn)型下正在抓紧(jǐn)机(jī)遇。信达证券(quàn)研报表示，中国移动数(shù)字化转型收入“第(dì)二曲线”不(bù)断攀升，去年公司数字化转型收入(rù)对主(zhǔ)营(yíng)业务收入增量贡献达(dá)到79.5%，占主营(yíng)业务收入比(bǐ)提升至 25.6%，成为公司收(shōu)入增(zēng)长(zhǎng)的第一(yī)驱动力。此外，公司移(yí)动(dòng)云收入规模实(shí)现新跨越(yuè)，去(qù)年移动(dòng)云收(shōu)入达到503亿元(yuán)，同比增长108.1%，连(lián)续(xù)三年实(shí)现翻(fān)倍(bèi)暴涨，综(zōng)合(hé)实力迈(mài)入国内业界第(dì)一阵营。